Korea Investment Holdings ưu tiên xem xét thâu tóm bảo hiểm nhân thọ, tính vốn dài hạn

Korea Investment Holdings đặt mục tiêu thâu tóm một công ty bảo hiểm trong năm nay, và hiện đang ưu tiên xem xét các công ty bảo hiểm nhân thọ. Tập đoàn này không chỉ dừng lại ở việc gia nhập ngành bảo hiểm, mà còn tính đến việc kết hợp nguồn vốn vận hành dài hạn của công ty bảo hiểm nhân thọ với năng lực tài trợ doanh nghiệp của Korea Investment & Securities.

Yonhap Infomax đưa tin ngày 12 rằng Korea Investment Holdings đang xem xét cả công ty bảo hiểm nhân thọ lẫn phi nhân thọ, nhưng động thái gần đây của tập đoàn tập trung nhiều hơn vào mảng nhân thọ. Korea Investment Holdings đã tham gia vòng đấu thầu chính thức mua KDB Life, kết thúc ngày 7, và BNP Paribas Cardif Life cũng được xem là ứng viên thâu tóm tiềm năng.

Lotte Non-Life Insurance và Yebyul Non-Life Insurance cũng nằm trong danh sách được xem xét. Tuy nhiên, theo nguồn tin, ưu tiên cao nhất hiện tại vẫn thuộc về các công ty bảo hiểm nhân thọ.

Trong phần hỏi đáp ngay sau đại hội cổ đông thường niên hồi tháng 3 năm nay, Korea Investment Holdings từng cho biết đang xem xét nhiều mục tiêu thâu tóm, bao gồm cả bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, với kế hoạch hoàn tất thương vụ ngay trong năm nay.

Korea Investment & Securities đã nộp đơn đăng ký nhãn hiệu “Korea Investment Life Insurance” lên Cơ quan Sở hữu trí tuệ Hàn Quốc vào tháng 5 năm ngoái. Động thái đăng ký nhãn hiệu này cũng được xem là một bước chuẩn bị cho việc thâu tóm công ty bảo hiểm nhân thọ.

Bảo hiểm nhân thọ có tỷ trọng lớn ở các sản phẩm có thời điểm chi trả kéo dài, như bảo hiểm tử vong hay bảo hiểm hưu trí. Vì khoảng cách thời gian giữa lúc thu phí bảo hiểm và lúc chi trả quyền lợi khá dài, đây là cấu trúc phù hợp để vận hành các tài sản dài hạn.

Korea Investment Holdings đang tính đến phương án kết nối nguồn vốn này với các tài sản tín dụng dài hạn mà Korea Investment & Securities phát hiện được, như tài trợ mua bán - sáp nhập, cho vay doanh nghiệp, cho vay tư nhân và tài trợ hạ tầng. Đây là mô hình vận hành trong đó công ty chứng khoán tìm kiếm tài sản, còn công ty bảo hiểm cung cấp nguồn vốn dài hạn.

Mô hình được nhắc đến để so sánh là Apollo Global Management(APO). Thông qua công ty con bảo hiểm Athene, Apollo huy động nguồn vốn dài hạn rồi phân bổ vào tín dụng tư nhân, cho vay doanh nghiệp, chứng khoán hóa tài sản và tài chính cấu trúc.

Apollo không chỉ mua trái phiếu đang lưu hành trên thị trường, mà còn trực tiếp tạo ra tài sản tín dụng rồi kết nối với tài sản bảo hiểm. Nhờ đó, công ty vừa thu được lợi nhuận vận hành, vừa hưởng phần chênh lệch phát sinh trong quá trình huy động và vận hành vốn, cùng các khoản phí dịch vụ.

Một quan chức của Korea Investment & Securities nói với Yonhap Infomax rằng “chúng tôi đang tham khảo các mô hình toàn cầu như Apollo” và “hiện tại trong nước chưa có mô hình như chúng tôi hình dung.” Bình luận này cho thấy tập đoàn xem việc thâu tóm công ty bảo hiểm không đơn thuần là bổ sung thêm một công ty con, mà là tái cấu trúc hệ thống vận hành vốn giữa mảng chứng khoán và bảo hiểm.

Theo Korea Ratings, tính đến cuối tháng 3, tỷ trọng giấy nợ ngắn hạn kỳ hạn dưới 1 năm trong tổng nợ vay không khớp kỳ hạn của Korea Investment & Securities vào khoảng 60%. Hơn một nửa nguồn vốn huy động được đầu tư vào các tài sản tài trợ doanh nghiệp dài hạn, khiến chênh lệch kỳ hạn giữa tài sản và nợ trở thành điểm bị xem là gánh nặng.

Nguồn vốn dài hạn từ công ty bảo hiểm nhân thọ có thể trở thành công cụ bù đắp cho sự lệch kỳ hạn này. Việc giảm phụ thuộc vào nguồn vốn huy động ngắn hạn, đồng thời mở rộng nền tảng vận hành cho các tài sản dài hạn mà công ty chứng khoán phát hiện được, là lợi ích đi kèm được nhắc đến.

Việc mở rộng nền tảng khách hàng cũng được nêu ra như một lý do khác cho việc cân nhắc thâu tóm. Yonhap Infomax dẫn lời một quan chức khác của Korea Investment & Securities cho biết bảo hiểm nhân thọ hướng đến đối tượng là con người, nên so với bảo hiểm phi nhân thọ, mảng này có lợi thế hơn về mặt mở rộng dữ liệu khách hàng và điểm tiếp xúc.

Trong ngành tài chính truyền thống, xu hướng kết nối nguồn vốn dài hạn với các sản phẩm đầu tư thay thế vẫn đang tiếp diễn. Trước đó, TokenPost từng đưa tin Apollo và State Street đề xuất phương án đưa tín dụng tư nhân vào các cấu trúc quen thuộc như quỹ ETF, nhằm tăng tính thanh khoản và minh bạch.

Kết quả cuộc đua thâu tóm KDB Life có thể thay đổi tùy theo tiến trình bán của Korea Development Bank và động thái của các ứng viên khác. Korea Investment Holdings dự kiến sẽ tiếp tục xem xét đối tượng thâu tóm, mức giá và điều kiện tăng vốn, song song với việc thúc đẩy thương vụ mua lại một công ty bảo hiểm trong năm nay.