H100 xúc tiến thâu tóm để nâng lượng Bitcoin(BTC) nắm giữ lên khoảng 3.500 BTC, IBIT bị rút ròng

Trong khi quỹ iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT) của BlackRock vận hành theo cơ chế tạo lập và hoàn trả bằng tài sản thực (in-kind) tập trung vào các đối tác được ủy quyền (AP), H100 Group lại đang xúc tiến một thương vụ thâu tóm nhằm nâng lượng Bitcoin(BTC) nắm giữ lên khoảng 3.500 BTC. Quỹ ETF và chiến lược tài chính của doanh nghiệp niêm yết đang tác động đến cung cầu Bitcoin theo hai hướng khác nhau.

Theo dữ liệu chính thức từ BlackRock, tính đến ngày 10 tháng 8, tổng tài sản ròng của IBIT đạt 47.784.453.407 USD (khoảng 67.721,6 tỷ won). Cùng ngày, giá tham chiếu của quỹ là 36,19 USD, còn chỉ số benchmark được niêm yết ở mức 63.910,92 USD.

IBIT là sản phẩm giao dịch trên sàn được thiết kế để phản ánh diễn biến giá Bitcoin. Nhà đầu tư thông thường giao dịch cổ phần của quỹ qua tài khoản chứng khoán, còn việc tạo lập và hoàn trả rổ tài sản của quỹ do các đối tác được ủy quyền thực hiện thông qua hạ tầng lưu ký và thanh toán bù trừ.

Hồ sơ công bố của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ghi nhận cơ chế tạo lập và hoàn trả bằng tài sản thực của IBIT được chấp thuận vào ngày 29 tháng 7 năm 2025. Bản sửa đổi báo cáo đăng ký chứng khoán (S-1) liên quan chính thức có hiệu lực vào ngày 31 tháng 7 năm 2025.

Cơ chế tạo lập và hoàn trả bằng tài sản thực là quy trình trao đổi trực tiếp tài sản cơ sở thay vì tiền mặt khi phát hành hoặc thu hồi cổ phần ETF. Đây không phải là hình thức nhà đầu tư cá nhân gửi trực tiếp Bitcoin để nhận cổ phần, mà gần với việc các tổ chức được cấp phép giao dịch theo đơn vị rổ tài sản.

TokenPost từng đưa tin rằng ngưỡng tối thiểu để đổi tài sản thực của IBIT đã giảm từ 25 triệu USD xuống còn 1 triệu USD. Tuy nhiên, thay đổi về ngưỡng này chưa được xác nhận trên trang chính thức của BlackRock cũng như trong hồ sơ gửi SEC, nên bài viết này chỉ phản ánh sự kiện đã được xác nhận là cơ chế tạo lập và hoàn trả bằng tài sản thực đã được phê duyệt và đang vận hành.

Việc cơ chế tạo lập và hoàn trả bằng tài sản thực đã sẵn sàng không có nghĩa dòng vốn của ETF chỉ chảy theo một chiều. Dữ liệu dòng vốn các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ do Farside Investors tổng hợp gần đây cho thấy xu hướng vào ròng và rút ròng đan xen nhau.

Theo giờ Mỹ, ngày 4 tháng 8 ghi nhận 211,5 triệu USD (khoảng 299,7 tỷ won) vào ròng. Hai ngày tiếp theo, mùng 5 và mùng 6, lần lượt có thêm 244,4 triệu USD (khoảng 346,3 tỷ won) và 137,6 triệu USD (khoảng 195,0 tỷ won) chảy vào.

Đến ngày 10 tháng 8, xu hướng đảo chiều khi toàn bộ các quỹ ETF bị rút ròng 144,6 triệu USD (khoảng 204,9 tỷ won). Riêng IBIT cũng ghi nhận 53,6 triệu USD (khoảng 76,0 tỷ won) bị rút ra.

Việc mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ của doanh nghiệp niêm yết lại đi theo một con đường cung cầu khác so với ETF. H100 Group công bố vào ngày 23 tháng 4 rằng đã ký kết thỏa thuận mua bán cổ phần có tính ràng buộc để thâu tóm Moonshot AS và Never Say Die AS.

H100 dự kiến lượng Bitcoin nắm giữ sẽ tăng lên khoảng 3.500 BTC sau khi thương vụ hoàn tất. Lượng nắm giữ hiện tại được công bố là 1.051 BTC, còn con số khoảng 3.500 BTC là mức dự kiến với điều kiện thương vụ được hoàn tất.

Thương vụ này không phải là giao dịch mua bằng tiền mặt mà được thiết kế theo hình thức hoán đổi cổ phần, tuân theo nguyên tắc “Bitcoin đổi Bitcoin”. Theo cơ cấu này, cổ đông hiện hữu của H100 sẽ nắm giữ khoảng 30% cổ phần của pháp nhân sau sáp nhập, còn cổ đông của các công ty mục tiêu nắm giữ khoảng 70%.

Số lượng cổ phần phát hành cuối cùng sẽ được xác định dựa trên lượng Bitcoin mà H100 và các công ty mục tiêu nắm giữ tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2026. Do tỷ lệ hoán đổi được chốt dựa trên tài sản nắm giữ thực tế, việc mở rộng lượng Bitcoin chưa thể xem là sự việc đã hoàn tất cho tới khi thương vụ chính thức khép lại.

H100 dự kiến thương vụ sẽ hoàn tất vào tháng 8 năm 2026. Việc khép lại giao dịch còn phụ thuộc vào một số điều kiện, bao gồm tái cơ cấu tổ chức trước giao dịch, được đại hội đồng cổ đông thông qua, được miễn trừ nghĩa vụ chào mua công khai bắt buộc, và không phát sinh yếu tố bất lợi trọng yếu nào.