SEC cân nhắc trực tiếp vận hành CAT, quá trình chuyển đổi có thể kéo dài đến cuối năm 2027

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (Securities and Exchange Commission, SEC) đang cân nhắc trực tiếp đảm nhận việc cấp vốn và vận hành Hệ thống Giám sát Toàn diện (Consolidated Audit Trail, CAT) - hệ thống theo dõi giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ. Phương án bãi bỏ Quy tắc 613 hiện hành nhưng vẫn giữ nguyên hạ tầng báo cáo sẵn có cũng nằm trong danh sách xem xét.

Chủ tịch SEC Paul Atkins (Paul S. Atkins) cho biết trong thư đề ngày 10 gửi Chủ tịch Ủy ban điều hành CAT NMS Plan Robert Walley (Robert Walley) rằng cần cải tổ thêm nữa để giải quyết vấn đề chi phí, cơ cấu quản trị và nguồn vốn của CAT.

Ông Atkins đã chỉ đạo nhân viên SEC xem xét các phương án cấp vốn cho CAT, trong đó có khả năng sử dụng ngân sách do Quốc hội phân bổ và phí giao dịch theo Mục 31 của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán.

SEC cũng được yêu cầu đánh giá nguồn lực và các yêu cầu về quản trị cần thiết nếu cơ quan này trực tiếp đảm nhận vận hành CAT. Mục tiêu là xem liệu có thể tái cơ cấu trách nhiệm vận hành và tài chính hiện đang được chia sẻ giữa các sàn giao dịch và Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính Mỹ (FINRA) để tập trung về SEC hay không.

Trọng tâm của đợt cải tổ là khả năng bãi bỏ Quy tắc 613. Ông Atkins chỉ đạo chuẩn bị một dự thảo quy tắc buộc các sàn giao dịch, FINRA và các công ty môi giới - đại lý phải báo cáo dữ liệu CAT trực tiếp cho SEC hoặc một đại lý được chỉ định.

Tuy nhiên, ông đề xuất giữ nguyên hạ tầng CAT và quy cách báo cáo hiện tại. Trách nhiệm vận hành và cơ cấu pháp lý sẽ thay đổi, nhưng hệ thống kỹ thuật mà các bên tham gia thị trường dùng để nộp dữ liệu vẫn được duy trì.

CAT là hệ thống thu thập thông tin lệnh và giao dịch trên thị trường cổ phiếu, quyền chọn tại Mỹ để cơ quan quản lý sử dụng cho việc giám sát thị trường. SEC ban hành Quy tắc 613 vào năm 2012 nhằm theo dõi hoạt động giao dịch trên toàn thị trường chứng khoán Mỹ hiệu quả và chính xác hơn, sau vụ Flash Crash năm 2010.

Bức thư lần này cụ thể hóa bước tiếp theo của đợt rà soát toàn diện cơ cấu vận hành và phương thức cấp vốn cho CAT mà SEC khởi động hồi tháng 4. Khi đó, SEC đã thu thập ý kiến về mục tiêu quản lý, kiểm soát chi phí, quản trị, phạm vi thiết kế, cũng như an ninh mạng và bảo vệ thông tin cá nhân liên quan đến CAT.

Quá trình lấy ý kiến kéo dài đến ngày 22 tháng 6. Danh sách ý kiến công khai có sự tham gia của Hiệp hội Chứng khoán và Thị trường Tài chính Mỹ (SIFMA), Nasdaq, Robinhood Financial (thuộc Robinhood Markets, HOOD), Cboe Global Markets (CBOE), FINRA và Better Markets.

Ông Atkins cho biết các biện pháp đã triển khai giúp giảm chi phí vận hành dự kiến hằng năm của CAT hơn 100 triệu USD (khoảng 141,7 tỷ won). Quy trình buộc báo cáo thông tin định danh cá nhân cho CAT cũng đã bị loại bỏ, nhưng ông cho rằng như vậy vẫn chưa đủ để chấn chỉnh cơ cấu chi phí và trách nhiệm.

Những vướng mắc chính mà ngành tài chính nêu ra tập trung vào gánh nặng chi phí, trách nhiệm vận hành và bảo mật dữ liệu. Các bên tham gia thị trường đưa ra quan điểm trái chiều, một số ủng hộ SEC tăng cường kiểm soát trực tiếp, số khác muốn giữ nguyên cơ cấu hiện hành.

SIFMA yêu cầu SEC trực tiếp chi trả chi phí CAT bằng ngân sách của mình và xóa bỏ CAT NMS Plan để tự đảm nhận vận hành hệ thống. Theo hiệp hội này, cần thay đổi cơ cấu hiện tại vốn phân chia trách nhiệm giữa các bên tham gia thị trường - những người trả phí - và SEC - cơ quan nắm quyền giám sát.

Reuters đưa tin đợt rà soát lần này của SEC có thể khơi lại tranh cãi kéo dài hơn một thập kỷ xoay quanh cơ sở dữ liệu giao dịch này. CAT được dùng để truy vết hành vi thao túng thị trường và phục vụ công tác thực thi pháp luật, nhưng tranh cãi về chi phí và cách quản lý dữ liệu chưa từng dứt.

Bức thư lần này chỉ là chỉ đạo xem xét dự thảo quy tắc, chưa phải quy định chính thức. Để việc bãi bỏ Quy tắc 613 và thay đổi cơ cấu vận hành trở thành hiện thực, cần thêm quy trình ban hành quy tắc mới, rà soát nội bộ tại SEC và điều chỉnh ngân sách.

Ông Atkins cho biết vì phải triển khai đồng thời nhiều biện pháp nên quá trình chuyển đổi có thể kéo dài đến cuối năm 2027. Nhân viên SEC sẽ xem xét phương thức cấp vốn, nguồn lực vận hành và các yêu cầu quản trị để soạn thảo những quy tắc tiếp theo.