399.089 aUSD₮ là dư nợ thực, không phải nguồn cung tối đa 50 triệu

Tether bắt đầu quy trình khai tử token đô la tổng hợp được bảo chứng bằng vàng aUSD₮ và nền tảng Alloy by Tether, trong khi dữ liệu on-chain cho thấy 5 vị thế còn lại chỉ mang khoản nợ 399.088,74 aUSD₮. Con số 50 triệu aUSD₮ vốn được nhiều người biết đến không phải là dư nợ thực tế, mà là nguồn cung tối đa của token này.

CryptoSlate đưa tin ngày 10 (giờ Hàn Quốc) rằng theo ảnh chụp dữ liệu lúc 9 giờ 4 phút 52 giây sáng, 5 vị thế còn lại mang khoản nợ 399.088,74 aUSD₮, được bảo chứng bằng 194,41497 Tether Gold(XAU₮). Vì aUSD₮ neo theo giá trị đồng đô la Mỹ, khoản nợ này tương đương khoảng 399.088,74 USD.

Theo trang thống kê chính thức của Alloy, tổng lượng aUSD₮ đã phát hành là 1.010.467,65 token, lượng Tether Gold bị khóa làm tài sản bảo chứng là 470,42, và số vị thế đang mở là 7. Trong khi đó, trang thông tin token aUSD₮ trên Etherscan lại hiển thị nguồn cung tối đa lên tới 50.000.005 aUSD₮.

Nguồn cung tối đa là chỉ số phản ánh tổng lượng token được cho phép phát hành theo hợp đồng thông minh, không đồng nghĩa với khoản nợ mà người dùng thực sự vay sau khi ký gửi tài sản bảo chứng. Tài liệu của Alloy cũng nêu rõ một phần aUSD₮ chưa phát hành có thể đang chờ sẵn trong hợp đồng thông minh, nên chỉ dựa vào tổng cung sẽ khó ước tính đúng rủi ro nợ chưa hoàn trả.

Alloy là nền tảng on-chain ra mắt ngày 17 tháng 6 năm 2024, cho phép người dùng ký gửi Tether Gold làm tài sản bảo chứng để phát hành aUSD₮ neo theo giá trị đô la Mỹ.

Nền tảng này được triển khai trên mạng chính Ethereum. Theo tài liệu chính thức, tỷ lệ phát hành tối đa so với tài sản bảo chứng (MTV) là 75%, còn phí phát hành và phí hoàn trả lần lượt ở mức 25 điểm cơ bản (bps), tương đương 0,25 điểm phần trăm.

Người dùng phải xác minh danh tính trước khi ký gửi tài sản bảo chứng và phát hành aUSD₮, sau đó hoàn trả token để lấy lại tài sản đã ký gửi. Với cơ chế này, nguồn cung tối đa, lượng token đã phát hành thực tế, số vị thế đang mở và khoản nợ chưa hoàn trả là bốn con số hoàn toàn khác nhau.

Ngày 17 tháng 6, Tether thông báo sẽ dừng hỗ trợ Alloy và aUSD₮ theo lộ trình, sau khi xem xét mức độ sử dụng của người dùng, nhu cầu thị trường và định hướng ưu tiên của công ty. Việc mở vị thế mới và phát hành token mới cũng bị dừng ngay trong ngày này.

Người dùng hiện tại có thể hoàn trả aUSD₮ và rút lại Tether Gold đã ký gửi đến hết ngày 17 tháng 9. Ứng dụng chính thức và tài liệu pháp lý của Tether đều đã đăng thông báo về việc dừng phát hành token mới.

Tuy nhiên, thông báo chính thức chưa nêu rõ sẽ có kênh thay thế nào để người dùng rút tài sản bảo chứng sau ngày 17 tháng 9. Trong thông báo ngày 17 tháng 6, Tether chỉ khẳng định người dùng hiện tại có thể hoàn trả aUSD₮ để lấy lại Tether Gold đến hết ngày 17 tháng 9.

Số liệu về vị thế đang mở cũng chưa thống nhất. Trang thống kê chính thức của Alloy ghi nhận 7 vị thế đang mở, trong khi ảnh chụp dữ liệu on-chain của CryptoSlate chỉ ghi nhận 5 vị thế còn mang nợ.

Sự chênh lệch này có thể xuất phát từ thời điểm thống kê hoặc cách định nghĩa vị thế khác nhau giữa hai nguồn. Dù vậy, khoản nợ chưa hoàn trả 399.088,74 aUSD₮ mà CryptoSlate ghi nhận vẫn là con số hoàn toàn tách biệt với nguồn cung tối đa 50.000.005 aUSD₮ hiển thị trên Etherscan.

The Block và crypto.news đưa tin rằng Tether đang thu gọn Alloy để dồn nguồn lực cho Tether Gold và các sản phẩm cốt lõi. Đây được xem là một bước tái cơ cấu danh mục sản phẩm, hơn là dấu hiệu của sự cố hay một đợt thanh lý quy mô lớn.

Bình luận: trường hợp của aUSD₮ cho thấy khi đọc các chỉ số cung của tài sản on-chain, người dùng cần đối chiếu rõ định nghĩa của từng chỉ số và thời điểm chốt dữ liệu. Nếu gộp chung tổng cung, lượng lưu hành thực tế, lượng token đã phát hành, số vị thế đang mở và khoản nợ chưa hoàn trả, quy mô rủi ro có thể bị thổi phồng so với thực tế.

Mốc thời gian tiếp theo của Alloy là ngày 17 tháng 9, hạn chót để người dùng hiện tại rút tài sản bảo chứng. Đến trước thời điểm đó, người dùng vẫn có thể hoàn trả aUSD₮ để lấy lại Tether Gold.