BOK bơm 30.000 tỷ won mua repo, dự trữ ngân hàng Hàn Quốc vẫn thiếu ngày 11

Ngày 11, dự trữ thanh khoản trong ngày của thị trường tiền tệ ngắn hạn Hàn Quốc được dự báo thiếu hụt. Dù Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) mua vào 30.000 tỷ won trái phiếu mua lại có kỳ hạn (repo, RP), việc các hợp đồng RP cũ đáo hạn diễn ra cùng lúc với việc thu hồi nguồn vốn nhàn rỗi của ngân sách nhà nước vẫn để lại yếu tố làm giảm thanh khoản.

Yonhap Infomax cho biết trong phân tích thị trường tiền tệ ngắn hạn ngày 11 rằng nhu cầu vay call của khối ngân hàng sẽ không mạnh do BOK tăng quy mô mua RP. Hãng tin này dự báo mức độ khớp lệnh vốn thực tế sẽ phụ thuộc vào mặt bằng lãi suất trên thị trường repo.

Các yếu tố làm tăng dự trữ trong ngày gồm 3.400 tỷ won từ ngân sách nhà nước, 30.000 tỷ won từ việc BOK mua RP, 400 tỷ won từ tất toán trước hạn trái phiếu ổn định tiền tệ (MSB), 500 tỷ won từ trái phiếu ổn định tiền tệ đáo hạn và 500 tỷ won từ tiền gửi điều chỉnh vốn đáo hạn.

Ở chiều ngược lại, các yếu tố làm giảm dự trữ được ghi nhận gồm 900 tỷ won từ nguồn thu ngân sách, 28.000 tỷ won từ các hợp đồng RP của BOK đáo hạn, 3.600 tỷ won từ khoản nộp tiền mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm và 620 tỷ won từ phát hành trái phiếu ổn định tiền tệ. Ngoài ra, 4.500 tỷ won từ thu hồi vốn nhàn rỗi ngân sách nhà nước, 400 tỷ won từ thu hồi Quỹ quản lý tài sản công (Quỹ Gongja) và 500 tỷ won từ tiền gửi điều chỉnh vốn cũng nằm trong nhóm yếu tố làm giảm.

Mua RP là công cụ để BOK mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và bơm thanh khoản ra thị trường. Trong ngày 11, quy mô RP mua mới lớn hơn quy mô đáo hạn 2.000 tỷ won, nên riêng giao dịch này đóng vai trò làm tăng dự trữ.

Việc thu hồi vốn nhàn rỗi ngân sách nhà nước là yếu tố khiến dòng vốn của chính phủ đang được vận hành trên thị trường rút khỏi hệ thống. Trong ngày 11, khoản thu hồi 4.500 tỷ won diễn ra cùng lúc với khoản nộp tiền mua trái phiếu chính phủ 3.600 tỷ won.

Việc phát hành trái phiếu ổn định tiền tệ cũng hút vốn từ các tổ chức tài chính, qua đó làm giảm dự trữ. Ngược lại, khi trái phiếu ổn định tiền tệ đáo hạn hoặc được tất toán trước hạn, phần gốc được hoàn trả sẽ trở thành yếu tố cung cấp thanh khoản.

Thị trường call là thị trường tài chính siêu ngắn hạn, nơi các tổ chức tài chính vay và cho vay vốn trong một hoặc vài ngày. Ngân hàng sử dụng giao dịch call để điều chỉnh phần dự trữ dư thừa hoặc thiếu hụt.

Trên thị trường call ngày 11, nhu cầu vay của khối ngân hàng được dự báo không mạnh do tác động từ việc BOK tăng quy mô mua RP. Tuy nhiên mức độ khớp lệnh thực tế giữa bên cung và bên cầu vốn sẽ phụ thuộc vào mặt bằng lãi suất trên thị trường repo.

Repo là giao dịch huy động vốn ngắn hạn bằng cách thế chấp trái phiếu. Đây là công cụ chính để các bên tham gia thị trường như ngân hàng và công ty chứng khoán quản lý thanh khoản ngắn hạn.

Trên thị trường repo, một phần thanh khoản được dự báo rút khỏi thị trường do việc thu hồi vốn nhàn rỗi ngân sách nhà nước tiếp diễn. Đây là cấu trúc trong đó nguồn cung từ việc mua RP mới và việc thu hồi vốn ngân sách diễn ra đồng thời.

Trong phiên giao dịch trước đó, ngày 10, các yếu tố làm tăng dự trữ gồm 2.440 tỷ won từ ngân sách nhà nước, 400 tỷ won từ Quỹ Gongja, 960 tỷ won từ trái phiếu ổn định hối đoái đáo hạn và 500 tỷ won từ tiền gửi điều chỉnh vốn đáo hạn. Các yếu tố làm giảm gồm 200 tỷ won từ nguồn thu ngân sách, 4.500 tỷ won từ thu hồi vốn nhàn rỗi ngân sách nhà nước, 500 tỷ won từ tiền gửi điều chỉnh vốn và 1.800 tỷ won từ các yếu tố khác.

Ngày 10, dự trữ ghi nhận mức dư 595,3 tỷ won, số dư tích lũy dự trữ cũng dư 10.884,8 tỷ won. Lãi suất call qua đêm đạt 2,778%, khối lượng giao dịch 14.102,2 tỷ won.

Số dư tích lũy dự trữ là chỉ số cộng dồn chênh lệch giữa dự trữ thực có và dự trữ bắt buộc của ngân hàng trong một khoảng thời gian nhất định. Số dư dương nghĩa là nguồn vốn nhiều hơn mức cần thiết, còn số dư âm cho thấy tình trạng thiếu hụt vốn.

Trong ngày 11, khoản BOK mua RP 30.000 tỷ won và khoản đáo hạn 28.000 tỷ won diễn ra cùng lúc, trong khi 4.500 tỷ won vốn nhàn rỗi ngân sách nhà nước dự kiến được thu hồi. Điều kiện vốn trong ngày sẽ được phản ánh qua mức độ khớp lệnh trên thị trường call và diễn biến lãi suất trên thị trường repo.