Giá mục tiêu Lotte Rental (089860) tăng lên 53.000 won nhờ lợi nhuận mảng cho thuê tăng 32,9%

Chứng khoán Daishin (Daishin Securities) đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu Lotte Rental (089860) từ 46.000 won lên 53.000 won, khi khả năng sinh lời của mảng cho thuê được cải thiện rõ rệt.

Trong báo cáo công bố ngày 11, Daishin Securities cho biết lợi nhuận hoạt động quý II của Lotte Rental đạt 84,64 tỷ won, thấp hơn một chút so với mức đồng thuận thị trường là 86,8 tỷ won.

Một phần nguyên nhân đến từ khoản phí thẻ mua hàng 1,7 tỷ won được ghi nhận là chi phí một lần do thay đổi cách hạch toán kế toán. Nếu loại trừ khoản này, Daishin Securities ước tính lợi nhuận hoạt động thực tế tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận hoạt động của riêng mảng cho thuê được ước tính đạt 58,2 tỷ won, tăng 32,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Mảng này hiện chiếm khoảng 69% tổng lợi nhuận hoạt động của toàn công ty.

Việc mở rộng thị phần trên cả thị trường cho thuê dài hạn và ngắn hạn, cùng với tỷ trọng cho thuê xe đã qua sử dụng tăng lên, được xem là yếu tố chính giúp cải thiện khả năng sinh lời. Cơ cấu lợi nhuận của công ty được đánh giá đã dịch chuyển theo hướng không chỉ dựa vào bán xe cũ, mà còn thu lợi nhuận ổn định từ chính hoạt động cho thuê.

Nhà phân tích Park Kang-ho của Daishin Securities nhận định: “Vị thế dẫn đầu thị phần cho thuê trong nước, khả năng tạo dòng tiền ổn định, cùng danh mục kinh doanh trải rộng từ cho thuê, bảo dưỡng, chăm sóc xe, cho thuê và bán xe đã qua sử dụng cho đến mở rộng ra thị trường nước ngoài, là những yếu tố được đánh giá tích cực.” Bình luận: việc đa dạng hóa lĩnh vực kinh doanh của Lotte Rental được xem là đã phản ánh vào cách công ty chứng khoán này định giá doanh nghiệp.

Cũng trong báo cáo này, Daishin Securities dự báo lợi nhuận hoạt động quý III của Lotte Rental đạt 93,3 tỷ won, tăng 10,2% so với quý trước và tăng 4,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Công ty chứng khoán này ước tính doanh thu cả năm nay của Lotte Rental đạt 3.080 tỷ won, tăng 5,5% so với năm trước. Lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt 352,9 tỷ won, cao hơn 13% so với năm ngoái. Biên lợi nhuận hoạt động dự kiến ở mức 11,5%, tăng 0,8 điểm phần trăm so với năm trước.

Khả năng thoái vốn tại Lotte Rental cũng được nhắc đến như một yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. Nhà phân tích Park Kang-ho cho biết: “Chúng tôi đánh giá rằng quỹ đầu tư tư nhân toàn cầu Texas Pacific Group (TPG) vẫn đang tiếp tục theo đuổi việc mua lại cổ phần của Lotte Rental.”

Trong công bố thông tin ngày 1, cổ đông lớn nhất của Lotte Rental xác nhận đã có các cuộc thảo luận thẩm định liên quan đến việc bán cổ phần với phía TPG, nhưng chưa có quyết định cụ thể nào được đưa ra. Việc có tiến hành thoái vốn hay không, cũng như điều kiện giao dịch cụ thể, vẫn chưa được xác định.

TokenPost trước đó đã đưa tin Chứng khoán Hana (Hana Securities) nâng giá mục tiêu cổ phiếu Lotte Rental lên 44.000 won, dựa trên khả năng thoái vốn và kết quả kinh doanh cải thiện. Khi đó, Hana Securities cũng lấy việc thẩm định thoái vốn và sự cải thiện lợi nhuận làm cơ sở điều chỉnh giá mục tiêu.

Trong khi đó, báo cáo lần này của Daishin Securities đưa cả yếu tố thảo luận thoái vốn lẫn sự tăng trưởng lợi nhuận từ mảng kinh doanh cho thuê cốt lõi vào cơ sở nâng giá mục tiêu. Giá mục tiêu và các dự báo kết quả kinh doanh nêu trên là quan điểm phân tích riêng của Daishin Securities.

Daishin Securities xác định giá mục tiêu bằng cách áp dụng hệ số giá trên lợi nhuận mục tiêu (PER) 11,7 lần cho lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) dự kiến năm 2027. Theo kết quả kinh doanh ước tính năm 2027, PER của cổ phiếu được đánh giá ở mức 8,8 lần và hệ số giá trên giá trị sổ sách (PBR) ở mức 0,9 lần.

PER là chỉ số được tính bằng giá cổ phiếu chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phần, còn PBR là giá cổ phiếu chia cho giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phần. Giá đóng cửa cổ phiếu Lotte Rental trong phiên giao dịch gần nhất là 42.800 won.