Giá mục tiêu 46 USD: BofA đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của Csquare(CSQR)

Bank of America (BofA) đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu công ty trung tâm dữ liệu Csquare(CSQR), kèm giá mục tiêu 46 USD. Trong bối cảnh khối lượng công việc AI mở rộng khiến nguồn điện và không gian trung tâm dữ liệu trở nên khan hiếm, BofA đánh giá cao tốc độ xây dựng và khả năng cạnh tranh về chi phí của Csquare.

Theo CNBC đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), trong báo cáo gửi khách hàng, chuyên gia phân tích Michael Funk của BofA nhận định cổ phiếu Csquare chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng cao cũng như năng lực giải quyết tình trạng thiếu hụt nguồn cung trung tâm dữ liệu của công ty. Đây là báo cáo phân tích đầu tiên mà BofA công bố về Csquare.

Ông Funk chỉ ra ba cơ sở cho quan điểm đầu tư này: tình trạng thiếu hụt nguồn cung trung tâm dữ liệu ngày càng trầm trọng, tốc độ xây dựng nhanh cùng lợi thế chi phí, và khả năng thị trường định giá lại doanh nghiệp khi kết quả kinh doanh tăng trưởng. Theo phân tích của ông, khi các cơ sở hiện có tiếp tục mở rộng công suất, lợi thế cạnh tranh của Csquare sẽ càng được thể hiện rõ.

Csquare là công ty hạ tầng số vận hành 80 trung tâm dữ liệu đồng vị trí (colocation) dành cho doanh nghiệp tại Bắc Mỹ và Anh. Colocation là dịch vụ cho phép doanh nghiệp đặt máy chủ tại trung tâm dữ liệu bên ngoài và sử dụng chung hệ thống điện, làm mát và mạng.

Công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào ngày 16 tháng 7. Khoảng giá chào bán dự kiến ban đầu là 23-27 USD/cổ phiếu, nhưng giá chào bán thực tế được ấn định ở mức 21 USD, với tổng cộng 50 triệu cổ phiếu được phát hành.

Theo báo cáo công bố ngày 6, doanh thu quý 2 của Csquare đạt 280,351 triệu USD, tăng 14,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu từ mảng colocation tăng 17,5%, đạt 210,6 triệu USD.

Giá trị đơn hàng mới quy đổi theo năm đạt 64,7 triệu USD, mức cao nhất trong 13 quý liên tiếp. Các đơn hàng đến từ nhiều nhóm khách hàng, gồm doanh nghiệp, nhà cung cấp dịch vụ đám mây và nhà cung cấp mạng.

Ngành trung tâm dữ liệu đòi hỏi phải đảm bảo mặt bằng, kết nối lưới điện và hệ thống làm mát trước, nên nguồn cung khó có thể tăng nhanh trong thời gian ngắn. Khi nhu cầu tính toán AI tăng tốc, những doanh nghiệp có khả năng xây dựng cơ sở hạ tầng nhanh sẽ có nhiều dư địa nhận đơn hàng hơn.

Tuy nhiên, gánh nặng chi phí khiến khoản lỗ của Csquare nới rộng. Lỗ ròng quý 2 đạt 48,8 triệu USD, tăng so với mức 13,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Công ty giải thích rằng chi phí lãi vay từ khoản nợ phát hành trước khi niêm yết cùng các chi phí một lần liên quan đến IPO đã ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Trong khi đó, EBITDA điều chỉnh đạt 120,3 triệu USD, tăng 21,0% so với cùng kỳ năm trước.

Tổng giám đốc điều hành (CEO) Csquare, ông Spencer Mullee, phát biểu trong buổi công bố kết quả kinh doanh rằng “kết quả quý 2 cho thấy sự thực thi kỷ luật của đội ngũ cùng những thế mạnh bền vững của nền tảng Csquare”. Ông nhấn mạnh tăng trưởng doanh thu, lượng đơn hàng trị giá 64,7 triệu USD và mức tăng của EBITDA điều chỉnh là những kết quả nổi bật trong kỳ.

Nhờ đợt IPO và việc thực hiện quyền chọn mua thêm cổ phiếu trong tháng 7, Csquare đã huy động được khoảng 1,16 tỷ USD, sau khi trừ chiết khấu bảo lãnh phát hành và các loại phí. Công ty cho biết đã dùng một phần nguồn vốn này để trả bớt nợ.

Nhờ đó, chi phí lãi vay hằng năm dự kiến giảm khoảng 63 triệu USD. Đây là bước đi nhằm cải thiện cơ cấu huy động vốn và giảm áp lực lên lợi nhuận, tách biệt với đà tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh.

Báo cáo phân tích này được đưa ra trong bối cảnh cuộc đua đầu tư trung tâm dữ liệu ngày càng gay gắt do nhu cầu khối lượng công việc AI tăng mạnh. TokenPost từng đưa tin về áp lực khi chi tiêu cho trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI của các tập đoàn công nghệ lớn tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu.

Các trang trại đào Bitcoin(BTC) và trung tâm dữ liệu AI có điểm chung là đều cần lượng lớn điện năng và hệ thống làm mát quy mô lớn. Tuy nhiên, báo cáo lần này của BofA chỉ tập trung vào mảng colocation doanh nghiệp và kết quả kinh doanh của Csquare, còn tác động trực tiếp đến thị trường tiền mã hóa hay các doanh nghiệp khai thác vẫn chưa được xác nhận.