Ví cá voi rút 190 triệu USD USDC mỗi đêm trên Aave(AAVE), đẩy lãi suất vay tăng vọt

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), thị trường cho vay **“Aave(AAVE)”** với **“USDC”** đang chứng kiến hiện tượng dịch chuyển **“thanh khoản”** quy mô lớn vào mỗi đêm, khiến chi phí lãi vay của người đi vay lãi suất thả nổi tăng mạnh. Một ví tiền cụ thể được phát hiện là đang làm “dao động” khoảng 190 triệu đô la Mỹ mỗi ngày, qua đó đẩy lãi suất biến động lên cao đối với tất cả người dùng cùng tham gia *pool* này.

Dữ liệu được phân tích từ on-chain trên mạng **“Ethereum(ETH)”**. Trong thị trường **“USDC”** của **“Aave(AAVE)”**, tỷ lệ sử dụng mục tiêu là 92%; nếu vượt mốc này, lãi suất vay tăng rất gắt. Khi tỷ lệ sử dụng từ 92% nhích lên 100%, lãi suất có thể nhảy vọt từ khoảng 4% lên tới 14%. Ở trạng thái bình thường, khi cung – cầu ổn định, tỷ lệ sử dụng dao động quanh 90%, nhưng từ tháng 5 đến nay, dữ liệu từng phút cho thấy các đợt tăng vọt liên tục lặp lại.

Trọng tâm vấn đề nằm ở phía “giảm cung”. Từ ngày 27 tháng 6, quy mô vay trung bình quanh khoảng 1,89 tỷ đô la Mỹ hầu như không biến động lớn, nhưng mỗi đêm lại xuất hiện mô thức hơn 150 triệu đô la Mỹ **“USDC”** bị rút khỏi *pool* rồi lại nạp vào. Do đó, **“thanh khoản”** khả dụng có thời điểm từ mức khoảng 210 triệu đô la Mỹ bị kéo tụt xuống chỉ còn 33.000 đô la Mỹ.

Nhóm phân tích xác định ví **0x56957E411Ea83a0B4A0689C1fB0D1e5eA0d20149** là trung tâm của chuỗi dịch chuyển lặp lại này. Sau khi được nạp vốn ngày 5 tháng 12 năm 2025 (giờ địa phương), ví này đưa tài sản vào *pool* **“Aave(AAVE)”**, sau đó đều đặn rút ra vào khoảng 23 giờ 30 mỗi ngày, chuyển sang địa chỉ **0x31173Ed183e5a9450C3671018ec4d770c8A8bF18**, rồi lại đưa vốn quay trở lại **“Aave(AAVE)”** sau nửa đêm. Địa chỉ này được ghi nhận từng có mô thức giao dịch tương tự tại *pool* PYUSD của Aave trước đó.

Xâu chuỗi dữ liệu on-chain cho thấy dòng tiền này còn kết nối với nhiều ví khác. Địa chỉ 31173e…bf18, được phân loại là “Coordination Wallet”, gom dòng vốn về cùng với một ví chuyên nhận lợi suất gửi, rồi tiếp tục dồn tài sản lên một ví cấp trên là **0xf1edbf98dda764ec51de3776371f0f7d6f6156a8**. Nhóm phân tích nhận định đây nhiều khả năng là một phần quy trình vận hành, trong đó đơn vị quản lý phải chứng minh lượng tài sản nắm giữ mỗi ngày.

Vấn đề lớn nhất là các cú dịch chuyển **“thanh khoản”** này trở thành chi phí trực tiếp đổ lên vai người đi vay. Trên **“Ethereum(ETH)”**, thời gian tạo khối trung bình khoảng 12 giây, và lãi suất trên **“Aave(AAVE)”** được cập nhật theo từng khối. Kết quả mô phỏng cho thấy, với khoản vay 1 triệu đô la Mỹ, người đi vay trên thị trường **“USDC”** phải trả thêm trung bình khoảng 9 đô la Mỹ vào những ngày **“thanh khoản”** bị rút, tương đương khoảng 3.280 đô la Mỹ mỗi năm. Nếu xét toàn bộ *pool* **“USDC”**, khoản “chi phí ẩn” mà người đi vay phải gánh là khoảng 17.000 đô la Mỹ mỗi đêm, tương đương xấp xỉ 6 triệu đô la Mỹ mỗi năm.

bình luận: Diễn biến tại **“Aave(AAVE)”** cho thấy một điểm yếu mang tính cấu trúc của mô hình cho vay DeFi: dù tài sản thế chấp an toàn, chỉ cần một dòng vốn lớn ra – vào *pool* cũng đủ để làm chao đảo lãi suất biến động của cả thị trường. Đây là lý do thị trường **“lãi suất cố định”** trong DeFi ngày càng được nhắc tới như một phương án phòng vệ cho người vay. Trường hợp **“USDC”** trên **“Aave(AAVE)”** cũng nhấn mạnh rằng, với hệ sinh thái minh bạch on-chain, nhà đầu tư cần không chỉ theo dõi dữ liệu **“thanh khoản”** và **“lãi suất”**, mà còn phải đọc được ý đồ và tác động đằng sau những cú dịch chuyển vốn lặp đi lặp lại.