Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Thị trường **từ IPO tiền mã hóa** đang chững lại rõ rệt khi dòng vốn nhà đầu tư dịch chuyển sang trí tuệ nhân tạo và các cổ phiếu công nghệ khác. Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng, tâm lý đối với **từ IPO tiền mã hóa** suy yếu nhanh chóng, khiến nhiều thương vụ phải trì hoãn hoặc tính toán lại chiến lược niêm yết.
Theo Bloomberg đưa tin ngày 10 tháng 7 (giờ địa phương), Christian Lopez, phụ trách mảng blockchain và tài sản số tại công ty chứng khoán Cohen & Company Capital Markets, nhận định trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng thị trường IPO liên quan đến tiền mã hóa "đã chậm lại một cách rõ rệt vì nhiều lý do khác nhau". Lopez xem sự kiện “thanh khoản lớn” diễn ra vào tháng 10 năm ngoái là bước ngoặt: sau cú sốc đó, dòng vốn rút ra khỏi thị trường và quá trình hồi phục diễn ra chậm chạp.
Ngay cả nhóm nhà đầu tư cá nhân – từng là động lực chính cho đà tăng của thị trường **từ tiền mã hóa** – cũng đã xoay trục. Vốn nhỏ lẻ chuyển mạnh sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và nhóm “Magnificent 7”, gồm các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn tại Mỹ. Tuy nhiên, khi các cổ phiếu AI gần đây bắt đầu điều chỉnh, dòng tiền lại tiếp tục tìm hướng đi mới, làm tăng thêm sự bất ổn cho triển vọng **từ IPO tiền mã hóa**.
Mở đầu năm 2026, triển vọng của thị trường này từng được đánh giá khá tươi sáng. Hai thương vụ niêm yết thành công của Circle(CRCL) và Bullish(BLSH) đã thắp lên kỳ vọng về một làn sóng **từ IPO tiền mã hóa** bùng nổ.
Nhưng điều kiện thị trường nhanh chóng xấu đi. Khối lượng giao dịch sụt giảm, diễn biến giá cổ phiếu sau niêm yết kém tích cực và trường hợp BitGo(BTGO) gây thất vọng khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với các thương vụ mới. Nhiều tên tuổi lớn như công ty mẹ của sàn Kraken – Payward, đơn vị phát triển Ethereum(ETH) là ConsenSys, nhà sản xuất ví cứng Ledger và công ty quản lý tài sản Grayscale lần lượt hoãn kế hoạch IPO.
Dù vậy, vẫn có một số doanh nghiệp kiên trì theo đuổi con đường niêm yết. Blockchain.com đã nộp hồ sơ IPO dưới dạng kín lên Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) vào tháng 5, trong khi nền tảng giao dịch FalconX được cho là đang thực hiện các thủ tục đăng ký ban đầu cho một đợt IPO tại Mỹ.
Vấn đề cốt lõi hiện nay là tâm lý nhà đầu tư. Lopez cho biết nhiều quỹ và nhà đầu tư tổ chức vẫn lo ngại về khả năng duy trì giá cổ phiếu sau niêm yết, nên ngần ngại tham gia vào các thương vụ **từ IPO tiền mã hóa**.
Bên cạnh đó, bức tranh lãi suất toàn cầu cũng tạo áp lực. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và Trump về dài hạn có thể thiên về xu hướng giảm lãi suất, song các động thái siết chặt trên phạm vi quốc tế – như việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bảo vệ đồng yên – cùng áp lực giải đòn bẩy khiến khẩu vị rủi ro của thị trường suy yếu. Hệ quả là mức độ ưa thích với các tài sản rủi ro cao như Bitcoin(BTC) đi xuống rõ rệt.
Lopez dự đoán chu kỳ giá của Bitcoin(BTC) có thể chạm vùng đáy vào khoảng tháng 10 năm nay, đồng nghĩa phải sang năm sau thị trường IPO nói chung – bao gồm cả **từ IPO tiền mã hóa** – mới có cơ hội phục hồi bền vững hơn.
Điểm thú vị là yếu tố pháp lý hiện không còn được xem là rào cản lớn nhất. Trái với giai đoạn trước, Lopez nhận định sự thiếu rõ ràng về quy định không phải là “nút thắt” chính đối với các thương vụ niêm yết. Ông nhắc lại rằng nhiều doanh nghiệp đã tiến hành IPO trong bối cảnh khung pháp lý vẫn chưa hoàn chỉnh, và ở thời điểm hiện tại, “khả năng tiếp cận vốn” mới là yếu tố quyết định.
Điều này buộc các doanh nghiệp tiền mã hóa phải cơ cấu lại mô hình kinh doanh. Kraken đang nỗ lực đa dạng hóa hoạt động, giảm phụ thuộc quá mức vào mảng giao dịch. Lopez cho rằng những doanh nghiệp sở hữu danh mục sản phẩm và nguồn thu đa dạng sẽ phù hợp với kỳ vọng của thị trường niêm yết hơn là các công ty chỉ dựa trên một dòng doanh thu duy nhất.
bình luận: Diễn biến này phản ánh sự “trưởng thành” dần của thị trường **từ IPO tiền mã hóa**, khi nhà đầu tư ngày càng coi trọng mô hình kinh doanh bền vững và khả năng sinh lời dài hạn hơn là sức nóng ngắn hạn của giá coin.
Trong khi dòng vốn ngắn hạn tỏ ra thận trọng, sự quan tâm của các tổ chức tài chính lớn đối với công nghệ blockchain vẫn tiếp tục mở rộng. Những tập đoàn như Morgan Stanley(MS), Nasdaq(NDAQ) và Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đều đang nghiên cứu, triển khai hạ tầng dựa trên blockchain và các hệ thống thanh toán token hóa.
Phương thức thanh toán trên thị trường tài chính cũng bước vào giai đoạn chuyển đổi. Từ cơ chế T+1 (thanh toán sau 1 ngày giao dịch), nhiều bên bắt đầu bàn thảo việc tiến tới T+0 – tức thanh toán gần như tức thời. Trên hạ tầng stablecoin, mạng lưới OpenUSD thu hút hơn 140 tổ chức tài chính và doanh nghiệp thanh toán tham gia, cho thấy nhu cầu số hóa và tối ưu hóa quy trình giao dịch vẫn rất mạnh.
Theo Lopez, về dài hạn, các doanh nghiệp cung cấp hạ tầng sẽ có nhiều cơ hội trở thành “người thắng cuộc” hơn là các dự án coin đơn lẻ. Mô hình phụ thuộc vào một sản phẩm hoặc một token khiến nhiều công ty gặp khó trong việc gọi vốn từ khu vực tư nhân, đặc biệt trong giai đoạn thị trường thắt chặt thanh khoản.
Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Solana(SOL) và một số tài sản lớn khác vẫn sẽ giữ vai trò trụ cột trên thị trường. Tuy nhiên, Lopez cảnh báo hàng nghìn đồng tiền mã hóa vừa và nhỏ sẽ phải đối mặt với cuộc cạnh tranh sinh tồn khốc liệt.
Ông dự báo trong 3–5 năm tới, “đuôi dài” của thị trường **từ tiền mã hóa** – tức nhóm altcoin nhỏ, vốn hóa thấp – sẽ bị thu hẹp đáng kể. Thị trường nhiều khả năng sẽ tái cấu trúc xoay quanh một số ít tài sản chủ chốt cùng các doanh nghiệp cung cấp hạ tầng và dịch vụ cốt lõi.
bình luận: Nếu kịch bản này thành hiện thực, **từ IPO tiền mã hóa** trong tương lai sẽ tập trung vào các công ty hạ tầng, dịch vụ lưu ký, thanh toán và giải pháp cho tổ chức, thay vì những dự án chỉ xoay quanh một token riêng lẻ. Nhà đầu tư vì thế cũng sẽ phải thay đổi cách tiếp cận, chuyển trọng tâm từ “săn coin” sang đánh giá sức khỏe tài chính và mô hình kinh doanh của doanh nghiệp đứng sau.
Bình luận 0