Công ty khai thác Bitcoin (BTC) nổi lên thành nền tảng điện cho hạ tầng AI tại Mỹ

Các *비트코인 채굴업체* đang nổi lên như mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng *AI 인프라*, nhờ lợi thế sẵn có về công suất điện và quỹ đất trung tâm dữ liệu. Trong bối cảnh cuộc cạnh tranh giành *전력* cho AI ngày càng gay gắt, các công ty này được xem như một lựa chọn thay thế đáng chú ý cho các tập đoàn công nghệ lớn.

Theo báo cáo của hãng chứng khoán Bernstein công bố ngày 13 (giờ địa phương), nhóm nghiên cứu gồm Gautam Chhugani, Mahika Sapra, Sanskar Chindalia và Harsh Misra cho biết các công ty khai thác *비트코인(Bitcoin, BTC)* niêm yết đang nắm giữ tổng công suất điện theo kế hoạch hơn 27GW. Đồng thời, họ đã công bố các hợp đồng liên quan đến *AI 인프라* với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn (hyperscaler), công ty “neo-cloud” và doanh nghiệp bán dẫn, với quy mô công suất khoảng 3,7GW, tổng giá trị vượt 90 tỉ USD.

Nhóm nghiên cứu Bernstein nhận định nút thắt chính trong việc mở rộng *AI 데이터센터* không còn là “chip” mà là “*전력*”. Họ ước tính thời gian trung bình để được phê duyệt kết nối vào lưới điện mới tại Mỹ có thể kéo dài tới 50 tháng. Ngay cả tại bang Texas, vốn được xem là khu vực thân thiện với trung tâm dữ liệu, các vấn đề về hàng chờ kết nối lưới và phân bổ nguồn lực cũng khiến tiến độ bị chậm lại đáng kể.

Một báo cáo khác do hãng tư vấn Rand công bố ngày 29 tháng 4 (giờ địa phương) dự đoán Mỹ có thể bổ sung khoảng 82GW công suất khả dụng ròng đến năm 2030. Tuy vậy, tốc độ tăng công suất này vẫn khó theo kịp đà bùng nổ nhu cầu tính toán AI. Cùng với đó là rào cản về quy định, thủ tục cấp phép và sự phản đối ở cấp địa phương, khiến những doanh nghiệp đã vận hành cơ sở hạ tầng gắn với lưới điện – như các *비트코인 채굴업체* – ngày càng có vị thế tốt hơn trong chuỗi cung ứng *AI 인프라*.

Sau sự kiện *반감기* năm 2024 khiến phần thưởng khai thác giảm một nửa, áp lực lợi nhuận buộc các *비트코인 채굴업체* phải đa dạng hóa nguồn thu, thay vì chỉ phụ thuộc vào sản lượng *비트코인(Bitcoin, BTC)*. Nhiều doanh nghiệp đang dịch chuyển sang mảng *AI 데이터센터* và dịch vụ điện toán hiệu năng cao (HPC), tận dụng hạ tầng điện và trung tâm dữ liệu hiện có để phục vụ khách hàng AI.

Trường hợp của Soluna Holdings là ví dụ điển hình. Doanh thu quý 1 của công ty tăng 58% so với cùng kỳ năm trước, trong đó mảng dịch vụ lưu trữ, cho thuê trung tâm dữ liệu đóng vai trò động lực chính. Tỷ trọng doanh thu đến từ khai thác tiền mã hóa trong tổng doanh thu vì thế đã giảm xuống tương đối.

Bernstein cũng xem Iris Energy (Iren) là một trường hợp tiêu biểu cho xu hướng chuyển dịch sang *AI 인프라*. Công ty này được đánh giá đang ở vị thế thuận lợi để chuyển phần lớn hoạt động sang hạ tầng AI, dựa trên các hợp đồng quy mô lớn đã ký với Microsoft(MSFT). Theo Bernstein, những thỏa thuận đối tác như vậy có khả năng làm thay đổi căn bản mô hình kinh doanh của Iris Energy, từ một nhà khai thác *비트코인(Bitcoin, BTC)* truyền thống sang nền tảng cung cấp *AI 인프라* dựa trên tài sản điện và trung tâm dữ liệu.

Trên thị trường, ngày càng xuất hiện quan điểm cho rằng các *비트코인 채굴업체* nên được định giá lại, không chỉ với vai trò là “nhà khai thác” mà là “*전력* 보유 플랫폼” – nền tảng sở hữu và phân bổ công suất điện. *bình luận* Nếu xu hướng này tiếp tục, các công ty khai thác có quỹ đất, hợp đồng điện dài hạn và hạ tầng trung tâm dữ liệu gần lưới truyền tải sẽ trở thành tài sản chiến lược đối với hệ sinh thái *AI 인프라*. Tuy nhiên, khả năng chuyển các khoản đầu tư lớn vào AI thành dòng tiền thực vẫn phụ thuộc vào chi tiết hợp đồng điện, môi trường quy định tại từng bang, cũng như tốc độ ký kết hợp đồng với khách hàng AI quy mô lớn.

Từ góc nhìn dài hạn, lợi thế về *전력* và hạ tầng sẵn có có thể giúp các *비트코인 채굴업체* đóng vai trò ngày càng quan trọng trong chuỗi cung ứng *AI 인프라*, song mức độ thành công sẽ khác nhau tùy khả năng thích ứng mô hình kinh doanh và điều chỉnh chiến lược đầu tư theo khung pháp lý đang thay đổi nhanh chóng tại Mỹ.