Thái Lan muốn hạ rào cản phái sinh tài sản số, cho phép sàn crypto mở giao dịch phái sinh ngay trong một pháp nhân

Theo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan (SEC Thái Lan) đưa tin ngày 20 tháng 5 (giờ địa phương), cơ quan này đang xem xét sửa đổi quy định nhằm hạ thấp rào cản cấp phép đối với **“tài sản số”** phái sinh. Điểm đáng chú ý là các doanh nghiệp đã được cấp phép kinh doanh tài sản số sẽ có thể xin giấy phép phái sinh ngay trong chính pháp nhân hiện tại, thay vì phải thành lập công ty con như trước đây.

SEC Thái Lan cho biết, dự thảo lần này mở rộng xu hướng công nhận **tài sản số** như Bitcoin(BTC) làm tài sản cơ sở cho hợp đồng tương lai, đồng thời tăng cường cơ chế quản lý xung đột lợi ích và khung giám sát. Quá trình lấy ý kiến công khai sẽ kéo dài đến ngày 20 tháng 5, sau đó SEC sẽ tổng hợp quan điểm từ doanh nghiệp và các bên liên quan để hoàn thiện bản cuối cùng.

Theo đề xuất, khi quy định mới được áp dụng, doanh nghiệp **tài sản số** đã có giấy phép tại Thái Lan có thể trực tiếp mở rộng sang mảng phái sinh mà không cần lập pháp nhân riêng. SEC Thái Lan kỳ vọng điều này giúp nhà đầu tư có thêm công cụ phòng hộ rủi ro (hedging) và quản lý danh mục, đồng thời đưa chuẩn hoạt động của sàn phái sinh và tổ chức thanh toán bù trừ tiệm cận thông lệ quốc tế.

Trên thị trường, động thái này được nhìn nhận là tín hiệu Thái Lan muốn đưa **tiền mã hóa** và **tài sản số** sâu hơn vào khuôn khổ tài chính truyền thống. Đối với doanh nghiệp, chi phí ban đầu và thủ tục gia nhập thị trường phái sinh sẽ nhẹ hơn, nhưng đi kèm là môi trường giám sát chặt chẽ hơn so với trước.

Xu hướng tại Thái Lan cũng song hành với đà tăng trưởng nhanh của thị trường phái sinh **tiền mã hóa** trên toàn cầu. Theo thông tin từ thị trường quốc tế, Blockchain.com gần đây đã triển khai giao dịch hợp đồng tương lai vô thời hạn (perpetual futures), cho phép người dùng dùng Bitcoin(BTC) làm tài sản thế chấp với đòn bẩy lên tới 40 lần ngay trong ví lưu ký riêng. Trong khi đó, Kraken và Coinbase đầu năm nay đã tung ra sản phẩm hợp đồng vô thời hạn liên kết với cổ phiếu dành cho khách hàng ngoài Mỹ, mở rộng sang mô hình giao dịch đa tài sản 24/7.

Tại Mỹ, định hướng đối với phái sinh **tài sản số** cũng có dấu hiệu thay đổi. Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) Michael Cellig đã phát tín hiệu từ tháng 3 rằng cơ quan này đang thúc đẩy khuôn khổ cho hợp đồng vô thời hạn gắn với **tiền mã hóa**, và “có thể hành động sớm nhất trong tháng tới”. Cùng thời điểm, Payward – công ty mẹ của sàn Kraken – đã đạt thỏa thuận mua lại sàn phái sinh được quản lý Bitnomial tại Mỹ, qua đó mở rộng khả năng cung cấp hợp đồng vô thời hạn cho khách hàng Mỹ trong tương lai.

Trọng tâm của đề xuất từ SEC Thái Lan không phải là “nới lỏng” thuần túy, mà là song hành giữa việc hạ thấp ngưỡng gia nhập và siết chặt năng lực giám sát. Khi sản phẩm phái sinh dựa trên **tài sản số** gia tăng, thanh khoản thị trường có thể cải thiện đáng kể, nhưng rủi ro từ đòn bẩy cao cũng buộc nhà quản lý phải nâng chuẩn kiểm soát, đặc biệt về quản trị rủi ro, bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ và ngăn chặn thao túng giá.

bình luận: Việc SEC Thái Lan nhấn mạnh “tiệm cận chuẩn mực quốc tế” cho thấy mục tiêu không chỉ là thu hút dòng vốn vào **tiền mã hóa** mà còn muốn tránh kịch bản thị trường phái sinh phát triển nóng, vượt ngoài khả năng giám sát.

Sau khi giai đoạn lấy ý kiến kết thúc ngày 20 tháng 5, SEC Thái Lan sẽ chốt hướng cải cách cuối cùng. Nếu các thay đổi được triển khai đúng như kế hoạch, thị trường phái sinh **tài sản số** tại Thái Lan có thể tiến một bước gần hơn tới khuôn khổ chính thống ở châu Á, tạo thêm cạnh tranh với các trung tâm giao dịch **tiền mã hóa** trong khu vực, đồng thời trở thành bài thử cho mô hình “hạ rào cản, tăng giám sát” trong quản lý phái sinh **tài sản số**.