Funding âm kéo dài, vị thế short Bitcoin(BTC) chất đống: Nguy cơ short squeeze cận kề quanh vùng 76.000 USD

Bitcoin(BTC) thất bại trước vùng kháng cự 76.000 USD và quay đầu điều chỉnh, nhưng các chỉ báo trên thị trường phái sinh lại cho thấy khả năng xảy ra “từ *short squeeze*” đang tăng lên, để ngỏ dư địa cho một nhịp hồi phục mạnh trong thời gian tới.

Theo dữ liệu thị trường trong ngày 24 (giờ địa phương), Bitcoin(BTC) đã có thời điểm vượt nhẹ lên trên 76.000 USD ngay đầu phiên, chạm lại vùng kháng cự quan trọng đã kìm hãm giá suốt hơn hai tháng qua. Tuy nhiên, lực bán tại mốc này tiếp tục áp đảo, khiến giá quay đầu giảm, có lúc rơi xuống dưới 74.000 USD. Dù vậy, tính trong 24 giờ, Bitcoin(BTC) vẫn ghi nhận mức tăng khoảng 1,3%, giao dịch quanh vùng 74.300 USD.

Ethereum(ETH) cũng bật lên trên 2.400 USD rồi nhanh chóng bị bán trở lại, song xét theo khung ngày vẫn tăng khoảng 2,5%, thể hiện diễn biến tương đối tích cực so với Bitcoin(BTC). Trái lại, chỉ số Nasdaq của thị trường chứng khoán Mỹ tăng khoảng 2% và duy trì gần đỉnh trong phiên, cho thấy diễn biến của thị trường tiền mã hóa đang tách khỏi xu hướng của tài sản rủi ro truyền thống.

Theo báo cáo của K33 Research công bố ngày 24 (giờ địa phương), Vetle Lunde – Giám đốc nghiên cứu của công ty – đánh giá cấu trúc hiện tại của thị trường đang làm gia tăng xác suất xảy ra một đợt *từ short squeeze*. Lunde cho biết phí tài trợ (funding rate) của hợp đồng tương lai vô thời hạn Bitcoin(BTC) trên sàn Binance đã ghi nhận chuỗi 11 kỳ liên tiếp ở mức âm, bất chấp việc giá đã phục hồi trong những ngày gần đây. Diễn biến này cho thấy phần lớn nhà giao dịch phái sinh vẫn tiếp tục đặt cược vào kịch bản giá giảm, ngay cả khi thị trường đang nhích lên.

Song song với đó, khối lượng vị thế mở (Open Interest) trên các hợp đồng phái sinh Bitcoin(BTC) cũng gia tăng, cho thấy thị trường đang chứng kiến dòng tiền mở thêm vị thế *từ short* mới, chứ không phải đóng bớt các lệnh bán khống cũ. Theo các nhà phân tích phái sinh, sự kết hợp giữa funding âm kéo dài và Open Interest tăng mạnh thường là tiền đề dẫn tới những pha tăng giá đột ngột, khi các lệnh bán khống bị buộc phải mua bù để cắt lỗ.

Không chỉ vậy, K33 Research còn chỉ ra rằng mức funding rate trung bình 30 ngày của Bitcoin(BTC) đã duy trì trong vùng âm suốt 46 ngày liên tiếp. Đây là giai đoạn được đánh giá có độ “né tránh rủi ro” tương đương với thời điểm sau cú sụp đổ của sàn FTX vào năm 2022 hay giai đoạn Trung Quốc cấm hoạt động đào Bitcoin(BTC) năm 2021 – hai sự kiện từng khiến tâm lý bi quan bao trùm toàn thị trường.

bình luận Lịch sử cho thấy những giai đoạn funding âm kéo dài, đi kèm với tâm lý bi quan cực độ, thường trùng với vùng giá hấp dẫn để nhà đầu tư dài hạn tích lũy thêm Bitcoin(BTC). Khi vị thế *từ short* trở nên quá “chật chội”, chỉ cần một cú hích tăng giá đủ mạnh cũng có thể kích hoạt làn sóng đóng lệnh bán khống hàng loạt, đẩy giá đi lên nhanh hơn dự kiến.

Lunde nhận định: “Khi thị trường nghiêng quá nhiều về một phía, như hiện nay với lượng vị thế *từ short* chất đống, thì xác suất xuất hiện nhịp đảo chiều mạnh thường tăng lên. Trong lịch sử, những giai đoạn như vậy luôn là thời điểm hấp dẫn để xem xét mở vị thế mua Bitcoin(BTC). Một khi các lệnh bán khống đồng loạt bị thanh lý, giá rất dễ bứt phá nhanh theo hướng đi lên”.

Ở thời điểm hiện tại, Bitcoin(BTC) vẫn chịu áp lực đáng kể dưới vùng kháng cự 76.000 USD, và diễn biến ngắn hạn có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp quanh khu vực này. Tuy nhiên, các dữ liệu phái sinh cho thấy bên trong thị trường đang tích tụ dần áp lực tăng giá. Nếu Bitcoin(BTC) có thể vượt dứt khoát mốc 76.000 USD trong thời gian tới, kịch bản *từ short squeeze* bùng nổ, kéo theo biên độ biến động mạnh, đang là khả năng được giới phân tích và nhà đầu tư chú ý.