Dòng tiền trên Binance đổ sang hợp đồng hàng hóa, thanh khoản altcoin tiếp tục suy yếu

Thị trường *altcoin* đang rung lắc, nhưng số liệu mới từ *Binance* lại cho thấy một làn sóng giao dịch bất thường chỉ tập trung ở sàn này. Bề ngoài, đây có vẻ là dấu hiệu *tiền mã hóa* đang hút vốn trở lại; tuy nhiên, nhiều phân tích cho rằng đó chỉ là hệ quả của dòng vốn đầu cơ chuyển sang giao dịch *hợp đồng hàng hóa* mới niêm yết, chứ không phải là nhu cầu thật sự đối với *altcoin*.

Theo phân tích của chuyên gia Ma아르퉁 (Maartunn) được công bố ngày 2 (giờ địa phương), số lệnh giao dịch *altcoin* đổ vào *Binance* trong ngày ghi nhận khoảng 34.000 giao dịch, mức cao nhất trong vòng 2–3 tháng gần đây. Tuy nhiên, đợt tăng đột biến này lại không xuất hiện rõ ràng trên các sàn lớn khác như Bybit, Coinbase(COIN) hay OKX. bình luận: Khi các chỉ báo “phục hồi” chỉ xuất hiện tại một sàn duy nhất, giới chuyên môn thường thận trọng vì khả năng cao đó là hiệu ứng sản phẩm hoặc chính sách nội bộ, không phản ánh sức khỏe chung của thị trường *tiền mã hóa*.

Ma아르퉁 cho rằng bối cảnh phía sau hiện tượng này đến từ việc *Binance* vừa tung ra loạt *hợp đồng tương lai hàng hóa* mới vào ngày 1 (giờ địa phương). Cụ thể, sàn đã bổ sung hợp đồng tương lai khí tự nhiên và dầu thô WTI, mở rộng danh mục bên cạnh các sản phẩm đã có như vàng, bạc và một số tài sản truyền thống khác. Điều này khiến nhà đầu tư đầu cơ trên *Binance* có thêm lựa chọn ngoài *altcoin*, từ đó điều chỉnh lại hướng đi của dòng vốn. Nói cách khác, dòng tiền không phải quay lại *altcoin*, mà đang xoay trục sang các tài sản nhạy cảm với giá hàng hóa, lãi suất và biến động vĩ mô.

Vì vậy, cú nhảy vọt về khối lượng *altcoin* trên *Binance* nhiều khả năng không phải là “làn sóng mua mới”, mà chỉ là các dòng vốn đầu cơ quen thuộc đổi “món” để giao dịch. Nếu một bộ phận nhà giao dịch rút bớt vốn khỏi *altcoin* và chuyển vào thị trường phái sinh hàng hóa trên cùng một sàn, thanh khoản thực sự chảy vào từng đồng *altcoin* có thể tiếp tục suy giảm. bình luận: Về mặt cấu trúc thị trường *tiền mã hóa*, đây là tín hiệu không tích cực, bởi thanh khoản mỏng dễ khiến giá *altcoin* biến động mạnh hơn khi xuất hiện các cú bán tháo.

Trên biểu đồ vốn hóa, sức mạnh của *altcoin* vẫn khá yếu. Loại trừ Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), tổng vốn hóa phần còn lại của thị trường *tiền mã hóa* hiện xoay quanh 1720 tỉ đô la Mỹ. Tuy nhiên, trên khung tuần, khu vực 3000 tỉ đô la Mỹ vẫn là vùng đỉnh chưa thể vượt qua, và mô hình “đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước” tiếp tục duy trì – một cấu trúc điển hình của xu hướng giảm.

Sau khi thất bại trước vùng đỉnh nói trên, vốn hóa *altcoin* đã rơi xuống dưới đường trung bình động 50 tuần và nhịp hồi gần đây cũng không thể lấy lại đường trung bình động 100 tuần. Khối lượng giao dịch cho thấy lực bán trội hơn: trong các pha giảm, khối lượng tăng mạnh, trong khi ở nhịp hồi, dòng tiền vào lại suy yếu. Điều này hàm ý thị trường *altcoin* chung đang chứng kiến sự suy giảm *vòng quay vốn*, thay vì xuất hiện các dòng tiền mới mạnh mẽ.

Theo phân tích kỹ thuật, nếu vùng 1600–1700 tỉ đô la Mỹ bị phá vỡ dứt khoát, kịch bản giảm sâu về khu vực 1300 tỉ đô la Mỹ sẽ được mở ra. Ở chiều ngược lại, chỉ khi nào vốn hóa quay trở lại trên mốc 2000 tỉ đô la Mỹ một cách bền vững, giới phân tích mới có thể nói đến việc cấu trúc thị trường *altcoin* đã thực sự chuyển sang trạng thái khỏe hơn. Trong bối cảnh đó, yếu tố then chốt lúc này không phải là cú bật giá ngắn hạn của từng *altcoin*, mà là dòng vốn trong thị trường *tiền mã hóa* đang rời bỏ hay quay trở lại những tài sản nào – từ *altcoin* cho tới các hợp đồng hàng hóa và phái sinh trên các sàn lớn như *Binance*.