Doanh nghiệp Bitcoin(BTC) ồ ạt bán hơn 19.000 BTC trong quý 1 để tái cấu trúc tài chính, đầu tư AI và tối ưu hóa nợ

Trong *quý 1 năm nay*, thị trường *Bitcoin(BTC)* ghi nhận làn sóng bán ra quy mô lớn từ các doanh nghiệp khai thác và đầu tư hàng đầu, cho thấy dấu hiệu “thay đổi chiến lược tài chính”. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị khiến thị trường tài chính truyền thống chao đảo, nhu cầu *thu hồi tiền mặt* của doanh nghiệp trở nên rõ rệt hơn.

Theo tổng hợp số liệu trong ngành, ba doanh nghiệp lớn là Riot Platforms, Marathon Holdings và Nakamoto đã bán ra hơn 19.000 *Bitcoin(BTC)* chỉ trong *quý 1*, không chỉ để chốt lời mà còn nhằm tăng *thanh khoản* và phục vụ kế hoạch *tái cấu trúc hoạt động kinh doanh*.

Theo đó, các công ty này đang chuyển từ chiến lược “nắm giữ mọi giá” sang cách tiếp cận linh hoạt hơn, tận dụng *Bitcoin(BTC)* như một tài sản có thể luân chuyển để tài trợ cho mở rộng hạ tầng, đầu tư vào AI, cũng như tối ưu hóa cấu trúc vốn. *bình luận* Động thái này phản ánh giai đoạn “trưởng thành tài chính” của ngành, khi doanh nghiệp bắt đầu nhìn *Bitcoin(BTC)* không chỉ như tài sản dự trữ, mà là công cụ chủ động trong quản trị bảng cân đối kế toán.

Theo báo cáo tài chính công bố trong tháng 3 (giờ địa phương), Riot Platforms đã bán khoảng 3.778 *Bitcoin(BTC)* trong *quý 1*, thu về khoảng 289,5 triệu USD (khoảng 4.371 tỷ won), với giá bán trung bình 76.626 USD/BTC. Đến cuối tháng 3, công ty vẫn nắm giữ 15.680 *Bitcoin(BTC)*, trong đó 5.802 BTC đang được sử dụng làm tài sản thế chấp.

Dù không nêu lý do chi tiết cho đợt bán này, Riot Platforms gần đây liên tục nhấn mạnh định hướng mở rộng sang mảng trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu năng cao (HPC). Nhiều nhà phân tích cho rằng đây là bước đi mang tính “huy động vốn đầu tư” hơn là chỉ đơn thuần hiện thực hóa lợi nhuận. Sản lượng khai thác trong *quý 1* đạt 1.473 BTC, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước, song doanh thu năm 2025 vẫn tăng khoảng 72%, lên 647,4 triệu USD (gần 9.777 tỷ won), mức cao nhất từ trước đến nay.

Giám đốc điều hành Jason Les khẳng định năm 2025 là “điểm bẻ cong trong quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh”, nhấn mạnh công ty đang sở hữu lượng *thanh khoản* tương đương hơn 1.900 tỷ won để tăng tốc mở rộng hạ tầng và đầu tư vào các mảng mới.

Trong khi đó, Marathon Holdings đã bất ngờ phá vỡ chiến lược “nắm giữ dài hạn (HODL)” vốn duy trì trước đây. Từ ngày 4 đến 25 tháng 3 (giờ địa phương), doanh nghiệp này bán ra khoảng 15.133 *Bitcoin(BTC)*, thu về xấp xỉ 1,1 tỷ USD (khoảng 1.661,1 tỷ won). Phần lớn số tiền này được dùng để mua lại lô trái phiếu chuyển đổi lãi suất 0%, đáo hạn vào giai đoạn 2030–2031, với quy mô khoảng 1 tỷ USD.

Song song, Marathon Holdings cũng cắt giảm khoảng 15% nhân sự, tái cơ cấu bộ máy tổ chức nhằm giảm chi phí vận hành. Động thái bán *Bitcoin(BTC)* vì thế được giới phân tích đánh giá là một chiến dịch “cải tổ toàn diện” – kết hợp *tối ưu hóa cấu trúc nợ*, *giảm chi phí cố định* và *tăng dư địa tài chính* để ứng phó biến động thị trường. *bình luận* Thay vì giữ Bitcoin bất chấp điều kiện thị trường, Marathon đã chọn sử dụng tài sản này như “van điều áp” cho bảng cân đối, ưu tiên sức khỏe tài chính dài hạn.

Nakamoto cũng tham gia xu hướng bán ra, nhưng trong bối cảnh kém thuận lợi hơn. Trong tháng 3, công ty này đã bán khoảng 284 *Bitcoin(BTC)*, thu về khoảng 20 triệu USD (khoảng 302 tỷ won), với giá bán trung bình 70.422 USD/BTC – thấp hơn đáng kể so với giá mua vào trung bình 118.171 USD/BTC. Điều này đồng nghĩa doanh nghiệp chấp nhận hiện thực hóa một phần khoản lỗ chưa ghi nhận.

Ban lãnh đạo Nakamoto lý giải đây là bước đi thuộc chiến lược *quản lý thanh khoản*, nhằm đảm bảo nguồn tiền cho hoạt động thường xuyên và tài trợ các thương vụ M&A đang diễn ra. Gần đây, công ty đã đẩy mạnh mở rộng thông qua việc mua lại BTC Inc. và UTXO Management GP, khiến nhu cầu vốn lưu động tăng đáng kể. Dù vậy, Nakamoto vẫn khẳng định sẽ tiếp tục duy trì *Bitcoin(BTC)* trong vai trò “tài sản tài chính dài hạn” trên bảng cân đối kế toán, không từ bỏ luận điểm đầu tư vào tài sản số này.

Làn sóng bán ra quy mô lớn trong *quý 1* cho thấy các doanh nghiệp liên quan đến *Bitcoin(BTC)* đang rời xa mô hình “chỉ tích lũy”, chuyển sang chiến lược tài chính linh hoạt, phù hợp hơn với biến động thị trường và nhu cầu mở rộng kinh doanh thực tế. Về ngắn hạn, nguồn cung bổ sung từ các đợt bán này có thể tạo *áp lực bán* lên giá *Bitcoin(BTC)*. Tuy nhiên, không ít chuyên gia nhìn nhận đây là một phần của tiến trình *trưởng thành* của ngành: doanh nghiệp bắt đầu áp dụng kỷ luật tài chính, đa dạng hóa nguồn thu và sử dụng *Bitcoin(BTC)* như một công cụ chiến lược trong quản trị vốn. *bình luận* Nếu xu hướng này tiếp tục, thị trường nhiều khả năng sẽ chứng kiến sự phân hóa rõ rệt giữa những công ty biết cân bằng giữa “niềm tin dài hạn vào Bitcoin” và “thực tế tài chính” với những doanh nghiệp chỉ đơn thuần đặt cược vào giá tăng.