Bitcoin(BTC) đối mặt làn sóng bán cắt lỗ ngắn hạn, rủi ro giảm sâu về 40.000–45.000 USD

Thị trường *Bitcoin(BTC)* đang chứng kiến làn sóng *bán cắt lỗ* mạnh từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn, khiến tâm lý chung tiếp tục chao đảo. Các chỉ báo *on-chain* quan trọng đồng loạt xấu đi, làm tăng rủi ro *áp lực giảm giá* còn kéo dài trong thời gian tới.

Theo dữ liệu on-chain 7 ngày gần nhất, chỉ báo *Net Realized Profit/Loss* (lợi nhuận/thua lỗ thực hiện ròng) ghi nhận mức âm khoảng 410 triệu USD (tương đương khoảng 6.174 tỷ đồng), xấu hơn gần 60% so với mức âm 256 triệu USD cách đây một tuần. Điều này cho thấy trên chuỗi đang có nhiều nhà đầu tư *chấp nhận hiện thực hóa thua lỗ* hơn là chốt lời.

Giá *Bitcoin(BTC)* đến ngày 2 tháng 4 đang giao dịch quanh vùng 66.000 USD, thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 1. Đáng chú ý, sau phát biểu của *Tổng thống Trump* rằng căng thẳng quân sự với Iran “sẽ không hạ nhiệt”, thị trường ghi nhận thêm một nhịp giảm mới, kéo biên độ biến động tăng mạnh.

Trong bối cảnh *Bitcoin(BTC)* suy yếu, làn sóng bán ra của nhóm nắm giữ ngắn hạn trở thành tâm điểm theo dõi, khi đây thường là lực tiền nhạy cảm với biến động và dễ tạo thành các pha “bán hoảng loạn” nếu xu hướng tiêu cực kéo dài.

Theo phân tích on-chain, chỉ báo *Net Realized Profit/Loss* phản ánh tổng lợi nhuận hoặc thua lỗ thực tế của toàn bộ lượng *Bitcoin(BTC)* được di chuyển trên chuỗi trong một khoảng thời gian. Khi chỉ số này chuyển sang giá trị âm, điều đó đồng nghĩa thị trường đang ghi nhận *thua lỗ thực hiện* nhiều hơn *lợi nhuận thực hiện* trên phạm vi rộng. Việc sử dụng đường trung bình 7 ngày giúp loại bỏ nhiễu ngắn hạn, qua đó thể hiện rõ hơn *xu hướng lãi/lỗ* hiện tại.

Nhà phân tích on-chain *Axel Adler Jr. (Axel Adler Jr.)* ước tính, chỉ trong vòng một tuần, thị trường đã chứng kiến khoảng 154 triệu USD bổ sung chuyển từ trạng thái *lợi nhuận* sang *thua lỗ thực hiện*. So với mức đáy cực đoan hồi ngày 7 tháng 2, khi Net Realized P/L chạm ngưỡng âm 1,99 tỷ USD, áp lực hiện tại còn cách khá xa kịch bản “hoảng loạn toàn diện”. Tuy nhiên, *bình luận*: điều đáng lo nằm ở việc *đà gia tăng thua lỗ* đang quay trở lại sau một giai đoạn cân bằng hơn, báo hiệu tâm lý mất niềm tin đang lan rộng trong nhóm nhà đầu tư ngắn hạn.

Song song, chỉ báo *STH SOPR* (Spent Output Profit Ratio – tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu của nhóm nắm giữ ngắn hạn) tiếp tục ở dưới mốc 1 trong 9 ngày liên tiếp, hiện quanh mức 0,9899. Con số này cho thấy những người mua *Bitcoin(BTC)* trong thời gian gần đây *đang bán ra với mức giá thấp hơn giá vốn trung bình*, tức chấp nhận lỗ. Khi STH SOPR nằm dưới 1 càng lâu, niềm tin của nhóm nhà đầu tư “tay yếu” càng suy yếu, dễ hình thành các vùng cung ngắn hạn đè lên giá.

*bình luận*: Trong lịch sử, các chuỗi ngày STH SOPR dưới 1 thường gắn với những giai đoạn thị trường chịu áp lực điều chỉnh hoặc tích lũy dưới vùng đỉnh, khi dòng tiền đầu cơ ngắn hạn rút lui, nhường chỗ cho dòng vốn dài hạn hơn. Tuy nhiên, nếu không sớm xuất hiện lực mua hấp thụ, áp lực bán lỗ có thể kéo dài, đẩy giá về những vùng hỗ trợ sâu hơn.

Với bức tranh hiện tại, giới phân tích đang chia thành hai luồng quan điểm về *triển vọng ngắn và trung hạn của Bitcoin(BTC)*. Một số chuyên gia đánh giá chuỗi ngày *bán cắt lỗ liên tục* của nhóm nắm giữ ngắn hạn là tín hiệu rõ ràng cho thấy tâm lý đầu cơ suy yếu, mở đường cho một nhịp giảm sâu hơn trước khi thị trường thực sự tạo đáy mới.

Nhà phân tích ẩn danh *Mr. Wall Street (Mr. Wall Street)* cho rằng xu hướng đã chuyển sang *“phe gấu chiếm ưu thế”* ở cả khung thời gian ngắn và trung hạn. Theo ông, vùng giá từ 60.000–76.000 USD nhiều khả năng là *khu vực tích lũy thanh khoản* của cá voi và tổ chức, chuẩn bị cho một chu kỳ giảm mới khi phần lớn lệnh mua đuổi (FOMO) đã bị “mắc kẹt” tại vùng giá cao.

Ông đặt mục tiêu đáy tiềm năng của *Bitcoin(BTC)* trong vùng 40.000–45.000 USD và tiết lộ đã bắt đầu xây dựng các vị thế *bán khống* quanh vùng giá hiện tại. Nếu kịch bản này xảy ra, biên độ điều chỉnh so với đỉnh tháng 1 sẽ nới rộng đáng kể, buộc một bộ phận lớn nhà đầu tư mới tham gia thị trường đầu năm phải đối mặt với thua lỗ chưa thực hiện hoặc buộc phải cắt lỗ.

Ở chiều ngược lại, một số tín hiệu tích cực cũng đang được theo dõi chặt chẽ. *Axel Adler Jr. (Axel Adler Jr.)* nhận định, *tín hiệu đảo chiều tin cậy* sẽ xuất hiện khi hai điều kiện cùng lúc được đáp ứng trong một giai đoạn đủ dài:

- *STH SOPR* trở lại trên mốc 1 và duy trì ổn định, cho thấy nhà đầu tư ngắn hạn đã quay lại trạng thái *bán ra có lãi* thay vì cắt lỗ.

- *Net Realized Profit/Loss* chuyển sang giá trị dương và giữ vững, phản ánh dòng tiền mới vào thị trường đủ mạnh để hấp thụ lực bán, đồng thời khuyến khích hoạt động chốt lời lành mạnh.

*bình luận*: Nếu kịch bản này diễn ra song song với việc giá *Bitcoin(BTC)* giữ vững các vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, đây có thể là nền tảng cho một chu kỳ tăng mới. Ngược lại, nếu các chỉ báo tiếp tục chìm trong vùng thua lỗ, nhiều khả năng thị trường sẽ bước vào pha “thanh lọc” sâu hơn trước khi tạo đà bền vững.

Ở thời điểm hiện tại, thị trường *Bitcoin(BTC)* đang đứng trước giao điểm của nhiều lực tác động:

- *Áp lực bán cắt lỗ* từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn ngày càng rõ rệt.

- *Biến động địa chính trị* liên quan đến căng thẳng giữa Mỹ và Iran, đặc biệt sau phát biểu cứng rắn của *Tổng thống Trump*, khiến khẩu vị rủi ro suy giảm.

- Các chỉ báo on-chain như *Net Realized Profit/Loss* và *STH SOPR* vẫn nằm trong vùng cảnh báo, cho thấy xu hướng thua lỗ thực hiện chưa được giải tỏa.

Trong bối cảnh đó, khả năng *giá Bitcoin(BTC)* tiếp tục chịu sức ép giảm vẫn hiện hữu, dù chưa xuất hiện tín hiệu hoảng loạn cực đoan như các chu kỳ trước. *bình luận*: Giai đoạn sắp tới nhiều khả năng là thời kỳ “kiểm định xu hướng”, nơi thị trường cần thêm dữ liệu – cả từ phía on-chain lẫn vĩ mô – để xác nhận liệu đây chỉ là nhịp điều chỉnh trong thị trường tăng giá dài hạn hay khởi đầu cho một chu kỳ suy giảm sâu hơn.

Tổng kết lại, các chỉ báo on-chain như *Net Realized Profit/Loss* và *STH SOPR* đang gửi đi thông điệp rõ ràng: nhóm nhà đầu tư ngắn hạn trên *Bitcoin(BTC)* đang chịu sức ép thua lỗ ngày càng lớn, phản ánh tâm lý thận trọng và rủi ro giảm giá chưa được giải tỏa. Chỉ khi *Bitcoin(BTC)* cho thấy dấu hiệu cân bằng lại – với chỉ số lợi nhuận thực hiện quay về vùng dương và hoạt động bán ra của nhà đầu tư ngắn hạn trở lại trạng thái có lãi – thị trường mới có cơ sở vững chắc để kỳ vọng vào một nhịp hồi phục bền vững.