Stablecoin trở thành hạ tầng thanh toán cốt lõi sau Đạo luật GENIUS, IMF và WEF đồng loạt lên tiếng

Trong bối cảnh tài chính toàn cầu, *từ stablecoin*, hay *từ tiền mã hóa ổn định giá*, đang dần thoát khỏi vai trò chỉ là công cụ “né biến động” để trở thành một phần của *từ hạ tầng thanh toán* kỹ thuật số. Đặc biệt, sau khi *từ Đạo luật GENIUS* tại Mỹ được thông qua, quá trình đưa *từ stablecoin* vào khuôn khổ pháp lý chính thống đã tăng tốc, kéo theo tầm ảnh hưởng ngày càng lớn trên thị trường.

Theo Đài *từ IMF* và *từ Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF)* đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), *từ stablecoin* là loại tài sản số neo giá vào tiền pháp định như đô la Mỹ, được thiết kế để giảm tối đa biến động giá. Ban đầu, công cụ này chủ yếu được dùng làm “xăng” thanh khoản cho giao dịch các tài sản biến động mạnh như *từ Bitcoin(BTC)*. Nhưng hiện nay, *từ stablecoin* đã trở thành tài sản “cốt lõi” cho hoạt động thanh toán và *từ DeFi*, thanh toán xuyên biên giới, cũng như trong toàn bộ thị trường tài chính *từ token hóa*.

*bình luận* Việc các tổ chức đa phương như *từ IMF* và *từ WEF* cùng lúc nhấn mạnh vai trò của *từ stablecoin* cho thấy đây không còn là hiện tượng bên lề của thị trường tiền mã hóa, mà đang trở thành một lớp hạ tầng tài chính mới.

Trong một báo cáo gần đây, *từ IMF* đánh giá *từ stablecoin* có thể cắt giảm đáng kể các khâu trung gian trong quy trình chuyển tiền quốc tế, từ đó nâng cao hiệu quả và giảm chi phí. Cùng quan điểm, *từ WEF* ước tính tổng giá trị giao dịch hàng năm bằng *từ stablecoin* đã đạt tới hàng chục nghìn tỷ đô la, qua đó khẳng định vị thế trụ cột của loại tài sản này trong hệ sinh thái tài chính số.

Cơ chế vận hành của *từ stablecoin* tương đối đơn giản. Khi người dùng gửi đô la Mỹ cho đơn vị phát hành, lượng *từ stablecoin* tương ứng 1:1 sẽ được tạo ra trên blockchain. Phần tài sản bảo chứng này thường được giữ dưới dạng tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn, nhằm bảo đảm khả năng quy đổi bất cứ lúc nào với tỷ lệ 1 *từ stablecoin* đổi 1 đô la.

Nhờ cấu trúc đó, *từ stablecoin* hỗ trợ thanh toán 24/7 với tốc độ gần như ngay lập tức, đồng thời có thể “cắm” trực tiếp vào các hợp đồng thông minh để tự động hóa nhiều loại giao dịch tài chính phức tạp. Một điểm quan trọng khác là người dùng không cần tài khoản ngân hàng truyền thống vẫn có thể tiếp cận và sử dụng “giá trị đô la” thông qua *từ stablecoin*, yếu tố đang thúc đẩy tốc độ phổ biến của chúng ở các thị trường mới nổi.

Bước ngoặt lớn của thị trường đến từ *từ Đạo luật GENIUS* tại Mỹ, được thông qua năm 2025. Theo Reuters đưa tin ngày 20 tháng 12 (giờ địa phương), đạo luật này cho phép ngân hàng và các định chế tài chính được cấp phép phát hành *từ stablecoin* dựa trên các tài sản có tính thanh khoản cao, đồng thời quy định rõ nghĩa vụ công bố thông tin, kiểm toán dự trữ và tuân thủ chặt chẽ các chuẩn mực phòng chống rửa tiền.

Quan trọng hơn, *từ Đạo luật GENIUS* đã mang lại “sự rõ ràng về quy chế”. Thay vì tranh cãi *từ stablecoin* là chứng khoán hay hàng hóa, khung pháp lý mới định danh chúng như một phương tiện thanh toán số độc lập. Điều này giúp giảm đáng kể rủi ro pháp lý và hạ thấp rào cản để các tổ chức tài chính truyền thống, quỹ đầu tư và doanh nghiệp niêm yết tham gia thị trường.

Bên cạnh khía cạnh kỹ thuật, *từ stablecoin* còn đang trở thành công cụ mở rộng tầm ảnh hưởng của *từ đô la Mỹ* trong kỷ nguyên blockchain. Hiện phần lớn vốn hóa thị trường *từ stablecoin* vẫn thuộc về các đồng neo theo đô la, khiến chúng trở thành “cánh tay nối dài” cho vị thế tiền tệ của Mỹ trong hệ thống tài chính số toàn cầu.

Trước diễn biến này, Liên minh châu Âu(EU) đã triển khai khung pháp lý *từ MiCA* với các quy định chặt chẽ về điều kiện phát hành *từ stablecoin*, đồng thời thúc đẩy nghiên cứu và thử nghiệm *từ tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC)*. Tại châu Á, Singapore và Hồng Kông đang xây dựng hệ thống cấp phép riêng cho nhà phát hành *từ stablecoin*, trong khi Trung Quốc lựa chọn chiến lược xoay quanh *từ nhân dân tệ số*.

*bình luận* Cách tiếp cận của các nền kinh tế lớn cho thấy *từ stablecoin* không còn được nhìn nhận đơn thuần như một đổi mới công nghệ, mà gắn trực tiếp với bài toán “chủ quyền tiền tệ” và cạnh tranh địa chính trị trên không gian số.

Nhiều chuyên gia nhận định *từ stablecoin* sẽ trở thành hạ tầng thiết yếu cho thị trường vốn *từ token hóa*. Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo rằng chỉ riêng quy định pháp lý là chưa đủ. Các yếu tố như “tính tất toán cuối cùng” trong thanh toán, khả năng quy đổi ổn định, uy tín tín dụng của đơn vị phát hành và thiết kế pháp lý của từng sản phẩm đều phải được làm rõ.

Morva Rohani (Morva Rohani), Giám đốc Ủy ban Web3 Canada, nhấn mạnh: “Cốt lõi không nằm ở việc giá luôn bám sát 1 đô la, mà là ở chỗ người dùng có thể đổi lại 1 đô la một cách an toàn, minh bạch, bất cứ lúc nào hay không”.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), nhiều báo cáo nghiên cứu chung giữa khu vực tư nhân và cơ quan quản lý đã đi đến kết luận rằng tương lai *từ stablecoin* phụ thuộc nhiều hơn vào niềm tin so với tốc độ tăng trưởng. Chuẩn mực minh bạch về dự trữ, khung giám sát rõ ràng và mô hình quản trị cân bằng được xem là ba trụ cột giúp *từ stablecoin* thực sự trở thành *từ hạ tầng thanh toán* cốt lõi của tài chính toàn cầu.

*bình luận* Nếu những điều kiện này được đáp ứng, *từ stablecoin* có thể đóng vai trò giống như “đường ray” mới cho hệ thống tài chính, kết nối thế giới tiền pháp định với nền kinh tế số vận hành 24/7 trên blockchain. Ngược lại, nếu thiếu niềm tin và minh bạch, chúng có nguy cơ trở thành điểm yếu hệ thống, gây ra rủi ro lan truyền trong kỷ nguyên tài chính số hóa.