Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Coinbase “nửa phản đối, nửa ủng hộ” với *Clarity Act*, tâm điểm là *stablecoin* và chương trình “*reward*”
Theo CoinDesk đưa tin ngày 25 tháng 3 (giờ địa phương), sàn giao dịch tiền mã hóa *Coinbase(COIN)* đang rơi vào thế khó khi vừa phải thể hiện lập trường cứng rắn với dự luật *Clarity Act* tại Quốc hội Mỹ, vừa tránh công khai đối đầu với các nhà lập pháp. Nguồn tin cho biết Coinbase đã truyền đạt tới các trợ lý thượng nghị sĩ rằng họ “không hài lòng với bản thỏa hiệp mới nhất”, song vẫn chưa đưa ra tuyên bố phản đối chính thức.
Bản thỏa hiệp mới của *Clarity Act* đã được chia sẻ với các bên liên quan trong ngành *tiền mã hóa* vào thứ Hai và với khối ngân hàng vào thứ Ba (giờ địa phương). Những người tham dự cho biết phản ứng của giới *crypto* khá phân hóa. Một số tỏ ra không hài lòng, trong đó *Coinbase* bị cho là bên phản ứng gay gắt nhất. Ngược lại, cũng có ý kiến đánh giá dự thảo “không tệ như lo ngại” và thậm chí là “tốt hơn kỳ vọng”. Tuy nhiên, bản ngữ của dự luật vẫn chưa được công bố chính thức, và người tham dự các cuộc họp không được mang theo bản sao văn bản ra ngoài.
“từ stablecoin” reward trở thành điểm nóng, mô hình thưởng kiểu thẻ tín dụng có thể bị siết
Những người am hiểu các cuộc thảo luận ngày thứ Hai nhận định vẫn còn nhiều chi tiết cần chỉnh sửa, đặc biệt là cách dự thảo xử lý các sản phẩm và dịch vụ liên quan tới *từ stablecoin*. Một trong những trọng tâm gây tranh cãi là việc giám sát và giới hạn các chương trình *“reward” (phần thưởng)* gắn với *stablecoin*: cho phép đến đâu, và bị quản lý như thế nào.
Theo các nguồn tin, dự thảo *Clarity Act* mới đang trao thêm quyền cho một số cơ quan quản lý trong việc xây dựng các quy tắc chi tiết, nhằm xác định chính xác cách thức giám sát những chương trình *reward* này. *bình luận* Cách thiết kế quyền quy định “mở” cho cơ quan quản lý khiến nhiều doanh nghiệp lo ngại: cơ quan có thể vận dụng tiêu chí chủ quan để thu hẹp phạm vi “hoạt động được phép”, thay vì chỉ làm rõ luật.
Trong thực tế, chương trình *reward* với *từ stablecoin* có thể được thiết kế rất đa dạng: thưởng dựa trên số dư, khối lượng giao dịch, thời gian nắm giữ, hoặc gắn với các dịch vụ khác trong hệ sinh thái. Vì vậy, các doanh nghiệp yêu cầu quá trình làm luật thứ cấp phải đảm bảo *tính trung lập*, tránh tình trạng cùng một cấu trúc sản phẩm nhưng bị đối xử khác nhau tùy quan điểm cơ quan giám sát.
Một mối lo khác là dự thảo có thể hạn chế mô hình doanh nghiệp gắn mức *reward* với *khối lượng giao dịch stablecoin* trong tài khoản khách hàng. Cơ chế này tương tự mô hình *phần thưởng thẻ tín dụng*: người dùng càng giao dịch nhiều, ưu đãi càng lớn. Nếu văn bản cuối cùng siết mô hình này, các công ty dự định xây dựng dịch vụ thưởng dựa trên *từ stablecoin* theo kiểu “cashback crypto” hoặc “reward trên khối lượng sử dụng” sẽ gặp trở ngại đáng kể.
Ảnh hưởng của Brian Armstrong trở thành “con dao hai lưỡi”, bất đồng trong nội bộ ngành lộ rõ
Trong nhiều tháng đàm phán về *Clarity Act*, giám đốc điều hành *Brian Armstrong* của *Coinbase(COIN)* được đánh giá là một trong những tiếng nói có ảnh hưởng lớn nhất. Trước đó, ông Armstrong từng công khai phản đối phương án thỏa hiệp liên quan đến các sản phẩm *stablecoin sinh lãi*, và được cho là đã góp phần khiến một phiên điều trần quan trọng tại Thượng viện bị hủy.
*Coinbase*, dưới sự dẫn dắt của Armstrong và thường được xem là “được lòng” phe ủng hộ *crypto* trong Nhà Trắng, là một trong những doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào các chương trình *từ stablecoin* reward. Nếu các sản phẩm thưởng hoặc “hoàn tiền” gắn với stablecoin bị thu hẹp, hoạt động kinh doanh của họ sẽ chịu tác động tiêu cực rõ rệt.
Theo nguồn tin từ một cuộc gọi nội bộ ngành tuần này, *Coinbase* đã có va chạm quan điểm với các bên tham gia khác về chiến lược ứng xử với *Clarity Act*. Tranh luận xoay quanh câu hỏi: nên chấp nhận “hy sinh” những sản phẩm *reward* cụ thể để đổi lấy khung pháp lý rộng hơn, hay tiếp tục gây sức ép để nới tối đa điều khoản về *từ stablecoin*?
Đối với một số doanh nghiệp, việc từ bỏ một số chương trình reward là “cái giá quá đắt” vì đây là mảng cốt lõi, là công cụ thu hút và giữ chân người dùng. Nhưng với những bên khác, rủi ro lớn hơn nằm ở việc làm đổ vỡ bản khung pháp lý mà *Clarity Act* có thể mang lại cho *từ tiền mã hóa* trong hệ thống tài chính Mỹ. Họ cho rằng ưu tiên dài hạn là giành được “tư cách pháp lý chính thức” cho *crypto*, ngay cả khi phải chấp nhận một số hạn chế ban đầu về sản phẩm *stablecoin*.
Dự kiến, bản ngữ chỉnh sửa của *Clarity Act* sẽ được công bố vào cuối tuần này hoặc đầu tuần sau. Tuy nhiên, nhiều quan sát cho rằng Quốc hội khó có khả năng viết lại hoàn toàn văn bản sau nhiều tháng tranh luận; vì vậy, các điều chỉnh lớn theo yêu cầu của doanh nghiệp có thể không dễ đạt được. Khối ngân hàng tới nay vẫn chưa lên tiếng công khai về đề xuất mới.
Giá cổ phiếu Circle, Coinbase biến động mạnh, Nhà Trắng tỏ ra “lạc quan”
Những lo ngại trong ngành trước phương án tiếp cận mới của *Clarity Act* đã nhanh chóng phản ánh lên thị trường chứng khoán Mỹ. Khi bài báo đầu tiên của CoinDesk lan rộng, cổ phiếu của *Circle* – nhà phát hành *từ stablecoin* chủ chốt tại Mỹ – cùng với *Coinbase(COIN)* đã ghi nhận biến động mạnh.
Cổ phiếu *Circle* được báo cáo giảm tới khoảng 20% vào ngày thứ Ba, trước khi phục hồi nhẹ trong phiên thứ Tư. Theo giới phân tích, cú điều chỉnh này không chỉ đến từ rủi ro pháp lý *từ stablecoin* tại Mỹ, mà còn bị cộng hưởng bởi động thái của đối thủ lớn nhất là *Tether*: công ty này vừa tuyên bố sẽ tiến hành *kiểm toán (audit)*, động thái có thể củng cố niềm tin thị trường vào USDT và gây sức ép cạnh tranh lên Circle.
Trong khi đó, đại diện Nhà Trắng lại bày tỏ thái độ lạc quan. Cố vấn về *crypto* của Nhà Trắng, *Patrick Witt*, đã công khai chỉ trích những người bi quan về dự thảo *Clarity Act* mới, gọi họ là những người “thiếu thông tin (uninformed)”. Trên mạng xã hội X (trước đây là Twitter), Witt viết rằng “mọi thứ rồi sẽ ổn” và khẳng định ông vẫn “bullish” với bức tranh tổng thể.
Một đại diện khác trong ngành thì kêu gọi giảm nhiệt tranh luận công khai: “Mọi người nên *bình tĩnh* lại và bớt thời gian trên Twitter (giờ là X) thì hơn”. Theo vị này, quá nhiều phát ngôn cảm tính có thể làm phức tạp thêm tiến trình đàm phán, trong khi văn bản cuối cùng của *Clarity Act* vẫn chưa được công bố.
*bình luận* Trọng tâm lúc này không chỉ là việc dự luật có được thông qua hay không, mà là ranh giới nào sẽ được vạch ra cho các chương trình *từ stablecoin* reward: đâu là “dịch vụ hợp pháp” được pháp luật bảo vệ, và đâu là sản phẩm bị xếp vào vùng rủi ro cao, dễ trở thành mục tiêu siết chặt trong tương lai. Câu trả lời sẽ định hình cấu trúc thị trường *từ tiền mã hóa* tại Mỹ trong nhiều năm tới, đặc biệt là mảng sản phẩm bán lẻ dựa trên *stablecoin* như tiết kiệm, hoàn tiền, thưởng giao dịch hay tích điểm ảo.
Bình luận 0