STS Digital hợp tác Kraken tung cấu trúc sản phẩm tiền mã hóa dựa trên quyền chọn, nhắm tới dòng vốn tổ chức

Theo CoinDesk đưa tin ngày 25 (giờ địa phương), công ty quản lý tài sản số **từ STS Digital** vừa ra mắt nền tảng **từ cấu trúc sản phẩm tiền mã hóa** dựa trên **từ quyền chọn**. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các định chế tài chính truyền thống ngày càng chấp nhận **từ tài sản số**, đặc biệt nhắm tới ngân hàng, văn phòng quản lý tài sản gia đình (family office) và nhóm khách hàng **từ tài sản lớn (HNW)**.

**từ STS Digital** đặt trụ sở tại Bermuda cho biết chỉ một tháng sau khi huy động được 30 triệu USD (khoảng 449 tỷ đồng), công ty đã hoàn thiện nền tảng **từ cấu trúc sản phẩm** bao phủ hơn 400 loại token. Nền tảng này hướng đến nhóm khách hàng đang nắm giữ **từ spot/tiền mã hóa giao ngay** và muốn “phủ” thêm lớp lợi suất trên chính danh mục hiện có, thay vì phải bán đi hoặc sử dụng đòn bẩy truyền thống.

Theo thông tin từ doanh nghiệp, nền tảng **từ cấu trúc sản phẩm** sẽ được sàn giao dịch Kraken cung cấp cho mạng lưới đối tác của mình. Công ty mẹ của Kraken là Payward từng tham gia vòng đầu tư 30 triệu USD vào **từ STS Digital**, qua đó tạo nền tảng hợp tác sâu hơn ở mảng phái sinh. Việc một sàn lớn mở rộng từ giao dịch **từ spot** và phái sinh tiêu chuẩn sang cung cấp **từ cấu trúc sản phẩm** cho thấy cuộc cạnh tranh thu hút khách hàng tổ chức trong mảng sản phẩm phái sinh đang bước vào giai đoạn mới.

Nhu cầu đối với **từ cấu trúc sản phẩm** gia tăng chủ yếu vì các nhà đầu tư tổ chức cần những công cụ phòng hộ **tùy chỉnh** hơn. Quỹ đầu tư mạo hiểm, nhà quản lý danh mục và các nhà đầu tư sở hữu lệnh ủy thác (mandate) quy mô lớn cho rằng các sản phẩm chuẩn hóa như hợp đồng tương lai hay hợp đồng vĩnh cửu (perpetual) khó tạo ra cấu trúc rủi ro – lợi nhuận đúng với yêu cầu. Đặc biệt, các sản phẩm “một cỡ cho tất cả” dễ gặp vấn đề phụ thuộc vào đường đi giá (path dependency), dẫn đến kết quả thực tế khác xa kỳ vọng dù kịch bản thị trường không quá sai lệch.

Ngược lại, **từ cấu trúc sản phẩm** dựa trên **từ quyền chọn** cho phép nhà đầu tư vừa đi qua giai đoạn biến động mạnh, vừa tìm kiếm thu nhập bổ sung trên lượng **từ spot** đang nắm giữ. Dữ liệu từ công ty phân tích TheTie cho thấy, tổng giá trị **từ vị thế mở (open interest)** trên thị trường **từ quyền chọn tiền mã hóa** đã đạt khoảng 47 tỷ USD (khoảng 7.041,2 tỷ đồng), với phần lớn thanh khoản tập trung tại sàn Deribit. Khi **từ thị trường quyền chọn** phình to, các sản phẩm được “xếp lớp” từ quyền chọn – như **từ cấu trúc sản phẩm** – cũng có dư địa phát triển rộng hơn.

Về phía Kraken, thỏa thuận với **từ STS Digital** là bước đi nhằm củng cố mảng **từ phái sinh**. Sàn cho biết sẽ tận dụng chuyên môn phái sinh của **từ STS Digital** để nâng cấp sản phẩm **từ Dual Investment** vừa ra mắt đầu tháng này. Đây là sản phẩm cho phép khách hàng đủ điều kiện nhận **từ lợi suất cố định** khi tham gia với Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), thay vì chỉ hưởng chênh lệch giá như các sản phẩm giao dịch thông thường.

Giám đốc phái sinh của Kraken, bà Alexia Theodorou, cho biết nền tảng đang dần đưa các chiến lược **từ cấu trúc**, chẳng hạn **từ covered call**, vào danh mục sản phẩm. Mục tiêu là tăng chiều sâu cho mảng **từ giải pháp phái sinh**, đồng thời mang tới cho khách hàng kênh tạo thu nhập khác với staking hay cho vay – vốn là các hình thức kiếm lợi suất đã quen thuộc trong thị trường tiền mã hóa.

Thị trường đánh giá **từ cấu trúc sản phẩm tiền mã hóa** có thể trở thành “cửa ngõ” quan trọng cho dòng vốn tổ chức. Sau khi **từ ETF spot** và hạ tầng lưu ký được triển khai rộng rãi, bước tiếp theo đang hình thành rõ nét là các sản phẩm phái sinh được thiết kế tinh chỉnh hơn về rủi ro – lợi suất. Tuy vậy, **từ quyền chọn** là công cụ mà cấu trúc lãi/lỗ có thể thay đổi rất nhanh khi biến động tăng vọt, vì thế độ minh bạch trong khâu thiết kế sản phẩm và giải thích rủi ro cho khách hàng được xem là yếu tố sống còn.

bình luận: Việc **từ STS Digital** và Kraken đẩy mạnh **từ cấu trúc sản phẩm tiền mã hóa** cho thấy thị trường đang dịch chuyển từ giai đoạn “chấp nhận tài sản” sang giai đoạn “tinh chỉnh rủi ro – lợi suất” giống như tài chính truyền thống. Nếu các vấn đề minh bạch, quản trị rủi ro và tuân thủ được xử lý tốt, phân khúc **từ cấu trúc sản phẩm** nhiều khả năng sẽ là điểm neo quan trọng để hút thêm vốn tổ chức vào Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) và các tài sản số khác.