Vàng lao dốc kỷ lục 10 phiên, dòng tiền ETF đảo chiều sang Bitcoin(BTC) – “vàng số” giữ vững trên 70.000 USD

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), giá **“vàng”** vừa ghi nhận chuỗi **“10 phiên giảm liên tiếp”** – mạch lao dốc dài nhất trong hơn 100 năm – khiến sự chú ý trên thị trường dần chuyển sang **“Bitcoin(BTC)”**, tài sản thường được gọi là **“vàng số”**. Trong khi **“vàng”** chỉ vừa le lói tín hiệu hồi phục quanh vùng hỗ trợ kỹ thuật, **“Bitcoin(BTC)”** vẫn trụ vững trên mốc **7.0000 USD** (khoảng 1,0489 tỷ đồng), qua đó củng cố thêm vị thế tương quan so với kim loại quý này.

Theo phân tích của chuyên gia Katie Greifeld từ Bloomberg, giá **“vàng”** đã giảm suốt 10 phiên liên tục, đánh dấu chuỗi giảm tệ nhất kể từ tháng 2 năm 1920. Trong hơn một thế kỷ, những đợt điều chỉnh kéo dài như vậy gần như không xuất hiện, khiến tâm lý cảnh giác của nhà đầu tư gia tăng rõ rệt.

Diễn biến giá **“vàng”** cũng cực kỳ biến động. So với mức đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 1, **“vàng”** có thời điểm lao dốc tối đa khoảng 27%, rơi xuống vùng 4.090 USD/ounce (khoảng 6,12 triệu đồng). Đây là khu vực xung quanh đường trung bình động 200 ngày – chỉ báo kỹ thuật được giới phân tích xem là thước đo quan trọng cho sức mạnh xu hướng trung – dài hạn. Trong 24 giờ gần nhất, giá **“vàng”** đã hồi khoảng 2%, làm dấy lên khả năng chuỗi giảm kỷ lục sớm khép lại. Tuy vậy, nếu tính từ khi căng thẳng Trung Đông leo thang cuối tháng 2 đến nay, **“vàng”** vẫn đang thấp hơn khoảng 12%.

Trái ngược với bức tranh đó, **“Bitcoin(BTC)”** lại giữ vững vùng giá trên 70.000 USD và giúp tỷ lệ quy đổi **Bitcoin – vàng** (số ounce **“vàng”** có thể mua được bằng 1 BTC) tăng lên sát mốc 16 ounce. Trước khi xung đột Trung Đông bùng phát, tỷ lệ này chỉ quanh 12 ounce. Như vậy, chỉ trong thời gian ngắn, **“Bitcoin(BTC)”** đã tăng khoảng 30% so với **“vàng”** theo thước đo tương quan, củng cố luận điểm cho rằng giai đoạn “**Bitcoin vượt trội vàng**” đang hình thành.

Chia sẻ với ByteTree, Giám đốc đầu tư (CIO) Charlie Morris hồi tháng 3 nhắc lại: ông vẫn nhớ rõ “cảm giác phấn khích” khi lần đầu tiên, vào năm 2017, 1 **“Bitcoin(BTC)”** có giá trị cao hơn 1 ounce **“vàng”**. Kể từ đó, theo Morris, tài sản này liên tục thiết lập “đáy sau cao hơn đáy trước” nếu quy đổi ra **“vàng”**: khoảng 2,7 ounce năm 2019, 3,4 ounce trong đợt bán tháo vì đại dịch 2020, 9,1 ounce sau cú sụp đổ của FTX, và đến tháng 2 năm nay là khoảng 12,4 ounce. “Giờ đây 1 BTC tương đương khoảng 16 ounce **vàng**. Nếu **vàng** đang ở trạng thái ‘đuối sức’, việc chứng kiến tỷ lệ này vượt 40 ounce trong vài tháng hoặc vài năm tới là kịch bản không quá phi lý,” ông dự báo.

Ở góc nhìn chu kỳ, một số nhà phân tích cho rằng mô hình thường lặp lại là: **“vàng”** khởi động đợt tăng giá trước, sau đó bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc tích lũy, trong khi **“Bitcoin(BTC)”** đi sau nhưng lại tạo mức sinh lời vượt trội. Lần này, việc **“vàng”** điều chỉnh kéo dài càng khiến tương quan lợi suất nghiêng thêm về phía **“Bitcoin(BTC)”**, từ đó làm nổi bật hơn vai trò “**vàng số**” trong danh mục của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến phản biện trước quan điểm xem **“Bitcoin(BTC)”** và **“vàng”** như hai tài sản luôn vận động ngược chiều. Chuyên gia ETF Eric Balchunas của Bloomberg cho rằng mối quan hệ giữa hai tài sản này “gần như không tương quan” hơn là “nghịch biến”. Ông chỉ ra, trong tuần gần đây, các quỹ ETF **“vàng”** lớn như SPDR Gold Trust(GLD) và iShares Gold Trust(IAU) ghi nhận dòng tiền rút ra lên tới hàng tỷ USD.

Ngược lại, các ETF **“Bitcoin(BTC)”** giao ngay lại chứng kiến làn sóng vốn chảy vào mạnh mẽ. Riêng trong tháng này, nhóm ETF này đã thu hút khoảng 2,5 tỷ USD (tương đương gần 3,75 nghìn tỷ đồng). Tính từ đầu năm, con số lũy kế chỉ còn khoảng 140 triệu USD (khoảng 2.098 tỷ đồng) bị rút ròng – mức rất khiêm tốn nếu so với độ biến động của **“Bitcoin(BTC)”**. Dù giá **“Bitcoin(BTC)”** đã điều chỉnh khoảng 20% trong cùng giai đoạn, dòng tiền vào ETF không hề suy yếu đáng kể, hàm ý nền tảng nhu cầu đối với tài sản **“vàng số”** này đang được mở rộng.

bình luận: Dòng vốn rút khỏi ETF **“vàng”** cùng thời điểm chảy mạnh vào ETF **“Bitcoin(BTC)”** không chỉ phản ánh câu chuyện định giá ngắn hạn, mà còn cho thấy nhà đầu tư tổ chức đang chủ động tái cơ cấu danh mục giữa hai tài sản trú ẩn truyền thống và “thế hệ mới”.

Tựu trung, chuỗi giảm hiếm thấy trong hơn 100 năm của **“vàng”** không đơn giản cho thấy nhu cầu với tài sản an toàn suy yếu, mà còn cung cấp manh mối rõ ràng về hướng dịch chuyển của dòng vốn. Câu hỏi lớn đặt ra cho thị trường thời gian tới là: **“vàng”** có đủ lực bật lên từ vùng đường trung bình 200 ngày để nối lại xu hướng tăng, hay **“Bitcoin(BTC)”** sẽ tiếp tục tận dụng câu chuyện **“vàng số”** và dòng vốn ETF để kéo dài lợi thế so với kim loại quý? Cách thị trường trả lời cho câu hỏi này sẽ là chìa khóa để nhà đầu tư đánh giá lại vai trò của **“vàng”** và **“Bitcoin(BTC)”** trong chiến lược phân bổ tài sản trung – dài hạn.