Bhutan bán ròng Bitcoin(BTC) hàng chục triệu USD để xoay vòng vốn cho dự án hạ tầng

Theo CoinDesk đưa tin ngày 23 (giờ địa phương), chính phủ Bhutan – một trong những quốc gia hiếm hoi *nắm giữ lượng lớn **Bitcoin(BTC)*** – lại tiếp tục bán ra, củng cố xu hướng “bán ròng liên tục” trong vài tháng gần đây.

Trong ngày 23, quỹ tài sản quốc gia Druk Holding and Investments (DHI) của Bhutan đã chuyển khoảng 519,7 **Bitcoin(BTC)** lên địa chỉ nạp của sàn Binance. Giá trị ước tính khoảng 36,75 triệu USD, tương đương gần 550 tỷ đồng. Sau giao dịch này, lượng **Bitcoin(BTC)** do Bhutan nắm giữ giảm còn khoảng 4.453 BTC, thấp hơn rất nhiều so với đỉnh hơn 13.000 BTC trước đây, tức đã mất hơn 2/3 lượng tài sản số.

Theo dữ liệu on-chain từ công ty phân tích Arkham Intelligence, đợt dịch chuyển lần này được chia thành hai nhánh. Một phần được chuyển tới ví liên quan tới công ty giao dịch tiền mã hóa QCP Capital, phần còn lại chảy thẳng vào Binance. Việc đẩy trực tiếp **Bitcoin(BTC)** lên địa chỉ nạp sàn giao dịch thường được xem là dấu hiệu “bán ngay” hoặc dùng làm tài sản thế chấp, thay vì chỉ đơn thuần chuyển ví lưu trữ. Nhiều nhà phân tích coi đây là một “sự kiện huy động thanh khoản” rõ rệt.

Chuỗi động thái này không phải là cá biệt. Trong những tuần vừa qua, Bhutan đã nhiều lần thực hiện giao dịch với quy mô lớn: khoảng 72 triệu USD vào tuần trước, khoảng 12 triệu USD hồi đầu tháng, và giờ là hơn 36 triệu USD. Tất cả cho thấy một lộ trình *bán ra có tính hệ thống*, thay vì hành động nhỏ lẻ.

Điểm đáng chú ý là lượng **Bitcoin(BTC)** của Bhutan chủ yếu đến từ hoạt động *đào coin*, không phải mua trên thị trường như các tổ chức tài chính thông thường. Dựa trên nguồn điện từ thủy điện dồi dào và chi phí thấp, Bhutan đã triển khai chiến lược khai thác **Bitcoin(BTC)** quy mô lớn trong nhiều năm. Nếu bỏ qua chi phí đầu tư hạ tầng và vận hành, phần **Bitcoin(BTC)** này gần như được coi là “tài sản có giá vốn gần bằng 0”. Vì vậy, mỗi đợt bán ra hiện nay gần như chuyển thẳng thành lợi nhuận tài chính cho nhà nước.

Giai đoạn từ 2022 đến cuối 2024, Bhutan được ghi nhận duy trì trạng thái *mua ròng* hoặc tích lũy **Bitcoin(BTC)**. Tuy nhiên, cấu trúc chiến lược đã thay đổi: Bhutan hiện rõ ràng bước vào chu kỳ *bán ròng*, trái ngược với El Salvador – nơi vẫn kiên trì chiến lược mua gom dài hạn. Bhutan nhìn **Bitcoin(BTC)** như một “nguồn lực có thể hiện thực hóa thành tiền mặt”, hơn là tài sản cất trữ thuần túy.

Nhiều nguồn tin trong giới phân tích cho rằng dòng tiền từ việc bán **Bitcoin(BTC)** có thể được dùng để tài trợ cho các dự án hạ tầng quy mô lớn của Bhutan, nổi bật là dự án đô thị “Gelephu Mindfulness City”, vốn được xem là trung tâm phát triển kinh tế – du lịch – công nghệ mới của quốc gia này.

bình luận: Cách Bhutan dùng **Bitcoin(BTC)** làm “quỹ dự trữ để rút dần” cho các dự án hạ tầng có thể trở thành mô hình tham chiếu cho các nước có lợi thế năng lượng rẻ và đang muốn thử nghiệm với tài sản số.

Mặc dù lượng bán ra liên tục, tác động lên giá thị trường có vẻ vẫn hạn chế. **Bitcoin(BTC)** trong những ngày gần đây vẫn giữ quanh vùng 71.000 USD, thể hiện lực cầu đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung từ Bhutan và các tổ chức khác. Ví của Druk Holding and Investments giờ được cộng đồng on-chain theo dõi như một trong những “địa chỉ bán chủ động” tiêu biểu. Tuy nhiên, khối lượng được xả ra mang tính có kế hoạch, tận dụng các vùng giá cao, chứ không mang màu sắc bán tháo hoảng loạn.

bình luận: Điểm cốt lõi trong chiến lược của Bhutan là “xoay vòng tài sản” thay vì chỉ nắm giữ. Thay vì coi **Bitcoin(BTC)** giống vàng và cất giữ vô thời hạn, Bhutan biến nó thành *tài sản vận hành quốc gia*: tích lũy khi điều kiện thuận lợi (rẻ điện, giá thấp), rồi dần hiện thực hóa khi cần nguồn vốn cho phát triển. Mô hình này tạo ra một cách tiếp cận mới cho câu chuyện “quốc gia hóa tài sản số” – không chỉ là giữ, mà là biết khi nào nên bán.