Strategy mở chương trình ATM 42 tỷ USD để mở rộng chiến lược tích lũy Bitcoin(BTC)

Strategy vừa kích hoạt chương trình huy động vốn quy mô lớn theo hình thức *“bán ra theo giá thị trường” (ATM)*, kết hợp cả cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi với tổng giá trị lên tới 42 tỷ USD (khoảng 62.322,2 tỷ won). Động thái này một lần nữa nhấn mạnh năng lực và ý định tiếp tục mua thêm *từ Bitcoin(BTC)* của công ty trong thời gian tới.

Theo báo cáo mẫu 8-K gửi Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) ngày 22 (giờ địa phương), Strategy đã công bố chương trình ATM trị giá 42 tỷ USD (khoảng 62.322,2 tỷ won). Cấu trúc chương trình được chia đều: 21 tỷ USD (khoảng 31.161,1 tỷ won) cổ phiếu phổ thông loại A và 21 tỷ USD (khoảng 31.161,1 tỷ won) cổ phiếu ưu đãi lãi suất biến đổi “Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock” – gọi tắt là Stretch (mã STRC).

Cùng với đó, Strategy cũng thiết lập thêm một chương trình ATM mới cho cổ phiếu ưu đãi STRK. Công ty cho biết đã đưa vào vận hành line ATM trị giá 2,1 tỷ USD (khoảng 3.116,6 tỷ won) dành cho STRK, mang tính chất thay thế chương trình ATM cũ. Trước đó, chương trình STRK hiện hữu vẫn còn dư địa phát hành hơn 20 tỷ USD (khoảng 29.682 tỷ won).

*“bình luận”*: Việc không chỉ mở rộng ATM cho cổ phiếu phổ thông mà còn đồng loạt gia cố các dòng cổ phiếu ưu đãi cho thấy Strategy đang xây dựng một cấu trúc tài chính linh hoạt, có thể kích hoạt vốn phục vụ chiến lược *từ Bitcoin(BTC)* bất cứ khi nào thị trường thuận lợi.

ATM: bán “rải” theo thời gian, 19 đại lý phân phối cùng tham gia

Hình thức *từ ATM* cho phép doanh nghiệp bán cổ phiếu trực tiếp ra thị trường chứng khoán trong một khoảng thời gian, thay vì thực hiện một đợt chào bán công khai quy mô lớn tại một thời điểm nhất định. Cổ phiếu sẽ được “bán rải rác” tùy theo điều kiện thanh khoản và nhu cầu nhà đầu tư, nhờ đó giảm thiểu cú sốc cung cầu và áp lực giảm giá cổ phiếu.

Theo tài liệu gửi SEC, Strategy đã mở rộng đáng kể mạng lưới đại lý bán hàng (sales syndicate) cho chương trình mới. Công ty bổ sung thêm Moelis & Company, A.G.P./Alliance Global Partners và StoneX Financial, nâng tổng số đại lý phân phối lên 19 đơn vị. Các tổ chức này đóng vai trò trung gian, thực hiện lệnh bán cổ phiếu trên thị trường theo chỉ đạo và nhịp độ mà Strategy đặt ra.

*“bình luận”*: Trong bối cảnh biến động giá *từ Bitcoin(BTC)* có thể lan sang cổ phiếu liên quan, cách tiếp cận “bán từ tốn qua ATM” giúp Strategy vừa có nguồn vốn dài hạn, vừa hạn chế nguy cơ bán tháo cổ phiếu khi thị trường biến động mạnh.

Dư địa ATM hiện tại vẫn lớn, nhiều “đường ống” vốn song song

Strategy cho biết tính đến ngày 22 tháng 3 (giờ địa phương), công ty vẫn còn dư địa phát hành đáng kể trong các chương trình ATM hiện hữu. Cụ thể:

- Cổ phiếu phổ thông: khoảng 6,24 tỷ USD (khoảng 9.261,5 tỷ won)

- Cổ phiếu ưu đãi STRC: khoảng 1,98 tỷ USD (khoảng 2.938,6 tỷ won)

- Cổ phiếu ưu đãi STRK: khoảng 20,33 tỷ USD (khoảng 30.174,9 tỷ won)

- Cổ phiếu ưu đãi STRF: khoảng 1,62 tỷ USD (khoảng 2.403,9 tỷ won)

Như vậy, bên cạnh chương trình *từ ATM* mới trị giá 42 tỷ USD, Strategy vẫn duy trì một “ma trận” các line huy động vốn từ cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi đang còn hiệu lực.

Trên thị trường, phần lớn ý kiến cho rằng hệ thống “đa tuyến ATM” này đang vận hành như một hạ tầng huy động vốn dài hạn, được thiết kế chủ yếu để phục vụ chiến lược mua và nắm giữ *từ Bitcoin(BTC)* trong nhiều năm, thay vì chỉ là công cụ tài chính ngắn hạn.

*“bình luận”*: Khi giá *từ Bitcoin(BTC)* biến động mạnh theo chu kỳ, việc có sẵn nhiều kênh huy động vốn cho phép Strategy “chọn thời điểm” tung cổ phiếu và gom thêm BTC lúc giá điều chỉnh, qua đó tối ưu chi phí vốn và giá vốn nắm giữ.

Mua thêm 1.031 BTC, nâng tổng nắm giữ lên 762.099 BTC

Song song với việc mở rộng *từ ATM*, Strategy thông báo đã mua thêm 1.031 *từ Bitcoin(BTC)* trong tuần trước, nâng tổng lượng nắm giữ lên 762.099 BTC. Thương vụ được thực hiện trong bối cảnh giá *từ Bitcoin(BTC)* dao động tương đối ổn định, quanh vùng 71.300 USD (khoảng 105,82 triệu won) vào cuối tuần trước.

Cổ phiếu Strategy đã tăng nhẹ trong phiên giao dịch thứ Hai (giờ địa phương), trong khi giá *từ Bitcoin(BTC)* tiếp tục duy trì trên vùng 71.000 USD, chỉ nhích nhẹ so với mức đóng cửa phiên thứ Sáu. Thị trường ghi nhận thông tin về chương trình ATM mới nhiều hơn như một tín hiệu tái khẳng định chiến lược “tài chính xoay quanh Bitcoin” của Strategy, hơn là một chất xúc tác ngắn hạn cho giá cổ phiếu.

*“bình luận”*: Việc liên tục gia tăng nắm giữ *từ Bitcoin(BTC)* đồng thời mở rộng biên huy động vốn cho thấy Strategy vẫn đang đặt cược dài hạn vào BTC như tài sản dự trữ chiến lược. Nếu xu hướng chấp nhận rộng rãi Bitcoin tiếp tục, mô hình “doanh nghiệp niêm yết – kho bạc BTC” của công ty có thể trở thành hình mẫu cho nhiều tổ chức khác trong lĩnh vực tài chính truyền thống lẫn tiền mã hóa.