Dòng tiền crypto cuối cùng vẫn quay về Bitcoin(BTC) bất chấp mùa altcoin bùng nổ

*Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), nhiều nhà phân tích tiếp tục nhấn mạnh mô hình *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* vẫn là đích đến cuối cùng của dòng vốn trong thị trường tiền mã hóa. Mặc cho hàng loạt dự án mới xuất hiện, một *“từ*chu kỳ vốn quay lại Bitcoin*từ*” được cho là đang lặp đi lặp lại xuyên suốt các giai đoạn tăng – giảm của thị trường.*

Nhà phân tích Benjamin Cowen (Benjamin Cowen), nhà sáng lập Into the Cryptoverse, gần đây chia sẻ trên X rằng dòng tiền trong toàn bộ thị trường tiền mã hóa “rồi cuối cùng cũng chảy ngược về *“từ*Bitcoin(BTC)*từ*”. Theo ông, mỗi chu kỳ đều chứng kiến câu chuyện tương tự: dự án mới thu hút sự chú ý, dòng tiền rời khỏi Bitcoin để săn lợi nhuận cao hơn ở các altcoin, nhưng sau vài vòng lên xuống, vốn lại quay về với tài sản được xem là “vua” của thị trường.

Trong các chu kỳ trước, mô hình này thường vận hành như sau: thị trường bước vào giai đoạn tăng giá với việc *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* dẫn dắt đà đi lên. Khi Bitcoin ghi nhận mức lợi nhuận đủ lớn, một phần nhà đầu tư bắt đầu chốt lời và chuyển sang các đồng nhỏ hơn, tạo nên hiện tượng gọi là “mùa altcoin”. Dòng vốn bị phân tán sang các token mới, các “trend” ngắn hạn, nhưng chu kỳ chung vẫn xoay quanh diễn biến của Bitcoin.

Chu kỳ tăng giá gần đây cũng cho thấy bức tranh tương tự. Cuối năm 2024, *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* giao dịch quanh mức 70.000 USD (khoảng 1,0584 tỷ đồng). Sau đó, nhờ dòng tiền ồ ạt từ các quỹ đầu tư thông qua ETF giao ngay, giá Bitcoin leo lên mốc 100.000 USD (khoảng 1,512 tỷ đồng). Khi lợi nhuận từ Bitcoin trở nên hấp dẫn, nhiều nhà đầu tư bắt đầu xoay vòng vốn sang altcoin, khiến một loạt tài sản khác bùng nổ: Solana(SOL) có thời điểm lên khoảng 295 USD vào tháng 1 năm 2025, Ripple(XRP) đạt 3,65 USD vào tháng 7, còn Ethereum(ETH) tăng mạnh lên 4.946 USD trong tháng 8.

*bình luận: Diễn biến này phù hợp với hành vi phổ biến của nhà đầu tư: sau khi “ăn dày” ở tài sản lớn, họ tìm cơ hội nhân lợi nhuận trong các tài sản rủi ro hơn với kỳ vọng tăng giá nhanh hơn.*

Dù vậy, trong cùng giai đoạn, *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* vẫn tiếp tục thiết lập mặt bằng giá mới. Đến tháng 10 năm 2025, Bitcoin lập đỉnh lịch sử mới quanh 126.000 USD (xấp xỉ 1,9051 tỷ đồng), cho thấy dòng tiền tổ chức và dòng vốn dài hạn vẫn ưu tiên tài sản này như một trụ cột của thị trường.

Câu hỏi đặt ra là: vì sao *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* thường được xem như “điểm đến cuối cùng” của vốn trên thị trường tiền mã hóa?

Theo Cowen, nguyên nhân nằm ở vai trò hạ tầng và định chuẩn của Bitcoin. Đối với phần lớn tổ chức tài chính truyền thống, *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* vẫn là cửa ngõ chính để tham gia thị trường tiền mã hóa, đồng thời được dùng làm thước đo hiệu suất chung của toàn ngành. Rất nhiều dự án mới có thể thu hút lượng tiền khổng lồ trong thời gian ngắn, nhưng lại khó duy trì qua nhiều chu kỳ vì thiếu mô hình kinh doanh bền vững, thanh khoản yếu hoặc phụ thuộc quá lớn vào tâm lý đầu cơ.

Một ví dụ điển hình là các dòng memecoin, trong đó có token theo chủ đề Trump. Một đồng memecoin lấy cảm hứng từ Trump từng tăng vốn hóa lên mức hàng tỷ USD chỉ trong thời gian ngắn sau khi niêm yết, nhưng sau đó sụt giảm hơn 95% so với đỉnh. Mô hình tăng – giảm dựng đứng này cho thấy dù có thể thu hút sự chú ý trong ngắn hạn, các tài sản dạng này thường không giữ chân được dòng vốn dài hạn.

Hiện tại, dù *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* đang giao dịch thấp hơn khoảng 44% so với đỉnh tháng 10 năm 2025, sức ảnh hưởng của nó lên thị trường vẫn rất lớn. Tính đến tháng 3 năm 2026, Bitcoin chiếm khoảng 58,3% tổng vốn hóa toàn thị trường tiền mã hóa, đồng nghĩa hơn một nửa lượng vốn trong hệ sinh thái vẫn tập trung ở tài sản này.

*bình luận: Tỷ lệ thống trị cao cho thấy nhà đầu tư vẫn xem Bitcoin là “tài sản an toàn tương đối” trong một thị trường biến động mạnh, dù bản thân Bitcoin cũng có thể giảm giá sâu theo chu kỳ.*

Điều này không có nghĩa là altcoin không còn cơ hội tăng trưởng. Nhiều dự án vẫn có thể ghi nhận mức tăng giá gấp nhiều lần trong từng giai đoạn nhất định. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng đà tăng của altcoin thường chỉ là những nhịp sóng nhỏ bên trong một *“từ*chu kỳ lớn do Bitcoin(BTC) dẫn dắt*từ*. Khi tâm lý thị trường thay đổi hoặc rủi ro gia tăng, dòng vốn có xu hướng quay trở lại với Bitcoin, củng cố thêm luận điểm rằng đây vẫn là “điểm dừng cuối” của phần lớn dòng tiền trong thị trường tiền mã hóa hiện nay.

Khi nhà đầu tư đặt câu hỏi “rốt cuộc dòng tiền sẽ kết thúc ở đâu”, nhiều dữ liệu lịch sử, từ diễn biến chu kỳ giá cho tới tỷ lệ thống trị vốn hóa, đều đang nghiêng về cùng một đáp án: *“từ*Bitcoin(BTC)*từ* tiếp tục là trung tâm và là điểm tựa chính của dòng vốn trong toàn bộ thị trường crypto.