Nevada ra lệnh chặn Kalshi, tranh chấp thẩm quyền quản lý thị trường dự đoán tại Mỹ leo thang

Theo Reuters đưa tin ngày 20 tháng 3 (giờ địa phương), nền tảng dự đoán sự kiện **“Kalshi”** đang đối mặt nguy cơ phải tạm dừng hoạt động tại bang Nevada sau khi tòa án bang ban hành lệnh cấm tạm thời. Diễn biến mới này làm nóng lại cuộc tranh chấp *từ*quyền quản lý thị trường dự đoán*từ* giữa cơ quan quản lý cấp bang và cấp liên bang tại Mỹ, với trọng tâm là câu hỏi: các hợp đồng “event contracts” là *từ*sản phẩm tài chính hợp pháp*từ* hay chỉ là một dạng *từ*cá cược, cờ bạc cần siết chặt quản lý*từ*.

Theo quyết định của Tòa án địa hạt Tư pháp số 1 bang Nevada hôm thứ Sáu, Kalshi buộc phải tạm dừng cung cấp các loại hợp đồng dự đoán trong vòng 14 ngày đối với người dùng tại Nevada. Phán quyết này được đưa ra chỉ một ngày sau khi tòa phúc thẩm liên bang “mở đường” cho cơ quan quản lý game của bang nộp đơn xin lệnh cấm. Trước đó, Ủy ban kiểm soát trò chơi Nevada (Nevada Gaming Control Board) đã yêu cầu Kalshi dừng mọi hợp đồng liên quan đến thể thao từ năm 2025, thể hiện lập trường nhất quán rằng đây là hoạt động mang tính cờ bạc cần giấy phép của bang.

Kalshi lập luận rằng vụ việc cần được đưa lên tòa liên bang xem xét, với lý do tranh chấp xoay quanh khung quản lý liên bang đối với *từ*event contracts*từ* và nguy cơ công ty phải gánh chịu “thiệt hại sắp xảy ra” do hành động của bang. Tuy nhiên, tòa phúc thẩm đã bác bỏ đề nghị này và chuyển vụ việc trở lại cho hệ thống tòa án Nevada, qua đó giữ nguyên đường hướng xử lý ở cấp bang.

Hệ quả trực tiếp là từ thứ Sáu, toàn bộ hoạt động đặt cược của Kalshi liên quan đến thể thao, giải trí và bầu cử tại Nevada đều phải tạm ngưng. Trọng tâm tranh chấp nằm ở câu hỏi: ai mới có thẩm quyền chính để giám sát các *từ*thị trường dự đoán (prediction market)*từ* dạng này? Phía cơ quan quản lý trò chơi của Nevada khẳng định mọi hoạt động mang tính cờ bạc/betting trên địa bàn đều thuộc phạm vi điều chỉnh của bang. Ngược lại, Kalshi và nhiều doanh nghiệp trong ngành cho rằng đây là *từ*sản phẩm phái sinh gắn với sự kiện*từ* nên nên được đặt dưới khung quản lý liên bang, cụ thể là Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC).

Trong quyết định, tòa Nevada nhận định: “Trong bối cảnh hiện tại, Ủy ban kiểm soát trò chơi không thể thực thi đầy đủ chức năng nếu tồn tại các bên tham gia không có giấy phép, như Kalshi, hoạt động ngoài phạm vi kiểm soát nhưng vẫn tác động trực tiếp đến thị trường mà ủy ban có trách nhiệm quản lý”. Tòa đồng thời ấn định phiên điều trần tiếp theo vào ngày 3 tháng 4 để xem xét sâu hơn các vấn đề pháp lý còn lại và khả năng gia hạn hoặc điều chỉnh lệnh cấm tạm thời.

Người phát ngôn Kalshi từ chối bình luận về phán quyết tại Nevada. Tuy nhiên, nguồn tin cho biết công ty đang vướng vào nhiều vụ kiện và điều tra ở các bang khác với lý do tương tự. Đầu tuần này, văn phòng Tổng chưởng lý bang Arizona cáo buộc Kalshi vận hành *từ*hoạt động cờ bạc không giấy phép*từ* và cung cấp trái phép các sản phẩm cá cược liên quan đến bầu cử.

Ở cấp liên bang, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đang có động thái đối đầu rõ rệt với một số bang trong vấn đề *từ*quản lý thị trường dự đoán*từ*. Ủy viên CFTC Mike Selig (Mike Selig) gửi ý kiến tới tòa án, khẳng định thẩm quyền phù hợp đối với các thị trường này thuộc về CFTC, chứ không phải từng bang riêng lẻ. Ông Selig cũng nhiều lần nhắc lại lập trường này trong các phát biểu công khai gần đây, đồng thời cho biết CFTC đã bắt đầu rà soát, điều chỉnh chính sách nội bộ liên quan đến *từ*event contracts*từ* và các nền tảng *từ*prediction market*từ*.

Dù về nguyên tắc, pháp luật liên bang thường có hiệu lực ưu tiên so với luật bang, câu hỏi thực sự là: liệu các sản phẩm mà Kalshi cung cấp sẽ được tòa xếp vào nhóm *từ*cờ bạc*từ* hay *từ*chứng khoán phái sinh/tài sản tài chính*từ*. Trong bối cảnh này, vai trò của tòa án trở nên then chốt khi phải đưa ra cách hiểu cuối cùng về phạm vi thẩm quyền của từng cấp quản lý.

Trong tuần, Giải Bóng chày Nhà nghề Mỹ (MLB) đã ký biên bản ghi nhớ (MOU) với CFTC về hợp tác giám sát *từ*thị trường dự đoán liên quan đến bóng chày và các sự kiện thể thao*từ*, qua đó được đánh giá là động thái “ngả về phía” CFTC trong cuộc giằng co với các bang. MLB cũng đồng thời công bố thỏa thuận hợp tác với nền tảng dự đoán Polymarket (Polymarket), một tên tuổi nổi bật khác trong mảng *từ*prediction market*từ*.

*bình luận*

Động thái từ Nevada cho thấy tranh luận nhiều năm về việc *từ*thị trường dự đoán là “tài sản tài chính hợp pháp” hay “cờ bạc cần siết chặt”*từ* đang bước vào giai đoạn pháp lý căng thẳng hơn. Nếu tòa án cuối cùng đứng về phía cơ quan quản lý bang, đà mở rộng của các nền tảng như Kalshi có thể chậm lại đáng kể, khi mỗi bang áp một bộ quy định riêng về giấy phép cờ bạc. Ngược lại, nếu quan điểm CFTC được tòa chấp nhận và *từ*thị trường dự đoán*từ* được công nhận là dạng hợp đồng phái sinh trong khung liên bang, quá trình “hợp thức hóa” và tài chính hóa *từ*prediction market*từ* có thể diễn ra nhanh hơn, kéo theo dòng vốn tổ chức và các sản phẩm phái sinh phức tạp hơn tham gia thị trường.