Nevada đẩy mạnh siết Kalshi, nguy cơ châm ngòi cuộc chiến pháp lý mới với thị trường dự đoán gắn tiền mã hóa

Mỹ gia tăng sức ép với nền tảng dự đoán Kalshi, nguy cơ bị cấm tạm thời tại Nevada

Theo CoinDesk đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), nền tảng dự đoán sự kiện Kalshi đang đối mặt nguy cơ rất lớn bị Tòa án Nevada ban hành “lệnh tạm thời cấm tiếp cận (TRO)”, sau khi tòa phúc thẩm liên bang từ chối yêu cầu “đình chỉ hành chính” mà Kalshi đề nghị. Diễn biến này có thể khiến quy trình xử lý của cơ quan quản lý bang tăng tốc, đe dọa trực tiếp hoạt động *từ*thị trường dự đoán*từ* của Kalshi tại Nevada.

Ngay từ tháng 3/2025, Ủy ban Kiểm soát Trò chơi Nevada (Nevada Gaming Control Board) đã gửi lệnh “dừng và chấm dứt (cease-and-desist)” yêu cầu Kalshi ngừng cung cấp các hợp đồng dự đoán liên quan tới thể thao cho khách hàng tại bang này.

Tuy nhiên, Kalshi cho biết đơn xin *từ*lệnh tạm thời cấm tiếp cận (TRO)*từ* mà phía Nevada nộp sau đó không chỉ dừng ở mảng thể thao, mà trên thực tế nhằm cấm toàn bộ *từ*hợp đồng sự kiện (event contracts)*từ* mà nền tảng đang cung cấp.

Kalshi đã tìm cách chuyển vụ việc lên tòa liên bang, song về mặt thủ tục, nếu không có quyết định “đình chỉ hành chính” từ cấp phúc thẩm thì hồ sơ sẽ quay trở lại tòa bang để tiếp tục xem xét các biện pháp khẩn cấp chống lại công ty.

Theo hồ sơ vụ việc, Hội đồng thẩm phán thuộc Tòa phúc thẩm Liên bang Khu vực 9 (Ninth Circuit) hôm thứ Năm (giờ địa phương) đã chính thức bác bỏ yêu cầu đình chỉ hành chính đối với quy trình tại tòa bang mà Kalshi nộp trong khuôn khổ vụ kiện liên bang.

Quyết định này mở đường cho thủ tục tại tòa bang Nevada được nối lại, đồng nghĩa phiên xem xét *từ*lệnh TRO*từ* đối với Kalshi có thể diễn ra sớm hơn và nhanh hơn.

Trong đơn kháng cáo nộp ngày 13 tháng 3, Kalshi cảnh báo rằng nếu tòa phúc thẩm không chấp nhận tạm đình chỉ, công ty sẽ phải đối mặt với “thiệt hại cận kề (imminent harm)”. Lập luận của Kalshi là: nếu quy trình tại tòa bang tiếp tục diễn ra, quyền kháng cáo của họ trong các vụ kiện khác có liên quan sẽ bị suy yếu đáng kể.

Kalshi cho rằng tranh chấp về việc cơ quan quản lý Nevada có hay không có thẩm quyền đối với nền tảng dự đoán có nguy cơ bị “xé nhỏ” và xét xử song song tại tối đa 4 diễn đàn khác nhau: tòa bang Nevada, tòa liên bang Nevada, cùng với hai vụ kháng cáo tách biệt.

Công ty cảnh báo tình trạng này sẽ tạo ra rủi ro “khó có thể chấp nhận” về khả năng xuất hiện các phán quyết trái ngược giữa tòa bang và tòa liên bang.

*bình luận* Nếu kịch bản “4 mặt trận pháp lý” này xảy ra, thị trường *từ*tiền mã hóa*từ* gắn với các nền tảng dự đoán như Kalshi sẽ phải định giá lại rủi ro pháp lý, đặc biệt với các token hoặc dự án phụ thuộc nhiều vào luồng người dùng tại Mỹ.

Trong ví dụ Kalshi đưa ra, tòa bang Nevada có thể kết luận rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act – CEA) không “ưu tiên” (preemption) so với luật cờ bạc của bang, dẫn tới phán quyết bất lợi cho Kalshi. Trong khi đó, ở một vụ kháng cáo khác (vụ Assad), tòa phúc thẩm lại có thể đưa ra kết luận ngược lại, tạo nên bức tranh pháp lý chồng chéo, khó đoán.

Luật sư Dan Wallach, chuyên gia về luật trò chơi và cá cược, nhận định trên X (trước đây là Twitter) rằng nếu *từ*lệnh TRO*từ* được ban hành, Kalshi sẽ gần như bị “đẩy khỏi” thị trường Nevada ít nhất trong khoảng hai tuần. Lý do là lệnh tạm thời này thường có hiệu lực cho tới khi tòa mở phiên điều trần về *từ*lệnh cấm sơ bộ (preliminary injunction)*từ*.

Luật sư Wallach cho biết thêm, lệnh TRO với Kalshi hoàn toàn có thể được ban hành “trong vòng một hai ngày tới” nếu tòa bang quyết định hành động nhanh.

Hiện không chỉ Kalshi, mà nhiều nhà cung cấp *từ*thị trường dự đoán*từ* khác tại Mỹ cũng đang chịu sức ép từ hơn 10 bang. Các cơ quan quản lý bang có xu hướng xem các hợp đồng liên quan đến thể thao như một dạng “cá cược” và cho rằng họ có toàn quyền quản lý.

Ngược lại, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) từ lâu khẳng định cơ quan này nắm “quyền tài phán độc quyền” đối với *từ*thị trường dự đoán*từ*, và đã chủ động nộp một số văn bản “bạn của tòa” (amicus brief) trong các vụ kiện liên bang nhằm bảo vệ lập trường đó.

CFTC cũng ký biên bản ghi nhớ (MOU) với Giải bóng chày nhà nghề Mỹ (MLB). Đáng chú ý, thời điểm ký kết trùng với lúc MLB công bố quan hệ hợp tác với Polymarket – một nền tảng dự đoán phi tập trung nổi tiếng trong giới *từ*tiền mã hóa*từ*. Điều này càng làm nổi bật cuộc “giằng co” về quy định giữa chính quyền bang và liên bang trong việc quản lý *từ*thị trường dự đoán*từ* và các sản phẩm liên quan đến *từ*tài sản kỹ thuật số*từ*.

*bình luận* Cuộc đối đầu pháp lý quanh Kalshi, CFTC và các bang như Nevada có thể trở thành tiền lệ quan trọng cho toàn bộ hệ sinh thái *từ*tiền mã hóa*từ* liên quan đến dự đoán sự kiện, từ nền tảng tập trung đến giao thức phi tập trung. Nếu các bang thắng thế, nhiều sản phẩm dự đoán – đặc biệt là hợp đồng gắn với thể thao và chính trị – có nguy cơ bị siết mạnh, kéo theo áp lực lên thanh khoản và mô hình kinh doanh của các dự án trong mảng này. Ngược lại, nếu lập trường “ưu tiên luật liên bang” được tòa án ủng hộ, CFTC có thể củng cố vai trò “nhạc trưởng” duy nhất, tạo khuôn khổ pháp lý thống nhất hơn cho những sản phẩm tài chính mới gắn liền với *từ*tài sản số*từ* và *từ*thị trường dự đoán*từ*.