2,7 vạn tùy chọn Bitcoin(BTC) đáo hạn gần 1,9 tỷ USD, thị trường tiền mã hóa giữ đà tăng nhẹ

Khoảng **2,7 vạn hợp đồng *tùy chọn Bitcoin(BTC)*** sẽ đáo hạn vào ngày 13 tháng 3 với giá trị danh nghĩa gần 1,9 tỷ đô la Mỹ. So với các đợt đáo hạn gần đây, quy mô lần này được đánh giá là tương đối nhỏ, nên tác động lên thị trường **tiền mã hóa** giao ngay được dự đoán sẽ không quá lớn.

Theo CoinGlass tổng hợp ngày 13 (giờ địa phương), tỷ lệ put/call của đợt *tùy chọn Bitcoin(BTC)* này ở mức 0,97, cho thấy vị thế tăng và giảm gần như cân bằng. Mức giá “tối đa đau đớn” (Max Pain) nằm quanh 69.000 đô la Mỹ, khá sát với vùng giá giao ngay hiện tại, đồng nghĩa phần lớn hợp đồng có thể rơi vào trạng thái “in the money” tại thời điểm đáo hạn.

Lượng *hợp đồng mở (OI)* trên sàn Deribit tập trung nhiều nhất tại vùng giá thực hiện 60.000 đô la Mỹ, với khoảng 1,7 tỷ đô la Mỹ quy mô đặt cược theo hướng giảm. Tuy vậy, tổng OI của *tùy chọn Bitcoin(BTC)* vẫn liên tục tăng trong tháng 3, lên khoảng 45,5 tỷ đô la Mỹ, phản ánh sự mở rộng đều đặn của thị trường phái sinh **tiền mã hóa**.

Nền tảng phân tích phái sinh Greeks Live nhận định gần đây: “*Bitcoin(BTC) đang giữ khá vững trên mốc tâm lý 70.000 đô la Mỹ và có vẻ đang chuẩn bị kiểm định vùng kháng cự tiếp theo quanh 75.000 đô la Mỹ*”. Greeks Live cũng chỉ ra đường cong “biến động hàm ẩn” của các hợp đồng dài hạn đang khá phẳng, tức là phí bảo hiểm cho rủi ro trung – dài hạn không tăng mạnh. Điều này được diễn giải là nhà đầu tư đang đánh giá rủi ro tương lai ở trạng thái tương đối cân bằng.

Cùng ngày, khoảng **18,5 vạn hợp đồng *tùy chọn Ethereum(ETH)*** cũng sẽ đáo hạn, với giá trị danh nghĩa vào khoảng 382 triệu đô la Mỹ. Mức Max Pain của đợt này ở quanh 2.000 đô la Mỹ, tỷ lệ put/call đạt 1,2, cho thấy vị thế giảm giá đang chiếm ưu thế nhẹ. Tổng OI *tùy chọn Ethereum(ETH)* trên các sàn giao dịch hiện vào khoảng 7,9 tỷ đô la Mỹ.

Tính chung, giá trị *tùy chọn Bitcoin(BTC)* và *tùy chọn Ethereum(ETH)* đáo hạn trong ngày lên tới gần 2,3 tỷ đô la Mỹ, nhưng vẫn được coi là quy mô trung bình so với các kỳ đáo hạn lớn trong năm nay.

bình luận: Cấu trúc thị trường *tùy chọn Bitcoin(BTC)* hiện khá cân bằng, tỷ lệ put/call gần 1 và Max Pain sát giá giao ngay thường gắn với biến động đột ngột thấp hơn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, OI tăng đều là tín hiệu cho thấy dòng vốn phái sinh vẫn đang chảy mạnh vào thị trường **tiền mã hóa**, tạo nền cho các đợt biến động mới nếu có cú hích về vĩ mô hoặc dòng tiền.

---

Về **thị trường giao ngay tiền mã hóa**, trong phiên sáng 13 (giờ châu Á), giá có xu hướng nhích lên nhẹ. Tổng vốn hóa toàn thị trường một lần nữa quay lại vùng 2,5 nghìn tỷ đô la Mỹ, chạm mức cao nhất trong khoảng một tuần trở lại đây.

*Bitcoin(BTC)* có lúc tiến sát mốc 72.000 đô la Mỹ đầu phiên nhưng lực bán chốt lời quanh vùng này khiến đà tăng chững lại. Trong khi đó, *Ethereum(ETH)* thể hiện sức mạnh tương đối tốt hơn, tăng khoảng 4% và bứt lên trên 2.100 đô la Mỹ.

Thị trường **altcoin** cũng ghi nhận sắc xanh lan rộng. *Solana(SOL)*, *Avalanche(AVAX)*, *Hyperliquid*, *Sui(SUI)* nằm trong nhóm tăng mạnh hơn mặt bằng chung, góp phần kéo vốn hóa mảng **tiền mã hóa** ngoài top đầu đi lên.

Đáng chú ý, *Pi Network (PI)* trở thành tâm điểm khi thông tin được niêm yết trên sàn Kraken khiến giá nhảy vọt khoảng 33% trong vòng 24 giờ, lên mức 0,29 đô la Mỹ.

bình luận: Động lực tăng giá lan sang **altcoin** cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đang nhích lên sau giai đoạn giằng co kéo dài. Tuy nhiên, các cú tăng mạnh theo tin niêm yết như trường hợp *Pi Network (PI)* thường đi kèm rủi ro điều chỉnh cao nếu lực cầu đầu cơ suy yếu.

---

Giới quan sát thị trường cho rằng quy mô đáo hạn *tùy chọn Bitcoin(BTC)* và *tùy chọn Ethereum(ETH)* lần này không đủ lớn để gây ra cú sốc giá trong ngắn hạn, trừ khi xuất hiện thêm biến số bất ngờ từ kinh tế vĩ mô hoặc tin tức mang tính bước ngoặt.

Trong kịch bản cơ sở, nếu *Bitcoin(BTC)* tiếp tục trụ vững trên ngưỡng tâm lý 70.000 đô la Mỹ sau kỳ đáo hạn, vùng kháng cự quanh 75.000 đô la Mỹ nhiều khả năng sẽ trở thành mốc kiểm định then chốt cho xu hướng ngắn hạn của cả thị trường **tiền mã hóa**. Ngược lại, việc đánh mất mốc 70.000 đô la Mỹ có thể kích hoạt thêm vị thế phòng hộ từ phía người nắm giữ *tùy chọn*, làm gia tăng dao động giá trong thời gian tới.

bình luận: Đáo hạn phái sinh lần này giống như một “bài test sức bền” hơn là cú sốc, khi thị trường đã phần nào thích nghi với quy mô OI lớn. Nhà đầu tư giao ngay nên chú ý các vùng giá 70.000 và 75.000 đô la Mỹ của *Bitcoin(BTC)* như hai cột mốc tâm lý chính, trong khi vẫn theo sát biến động OI và tỷ lệ put/call để đánh giá lại tâm lý thị trường **tiền mã hóa** sau ngày đáo hạn.