Cổ phiếu Oracle(ORCL) bật tăng nhờ doanh thu đám mây và chiến lược AI, mối tương quan với Bitcoin(BTC) dần suy yếu

Theo Wall Street Journal(WSJ) đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), cổ phiếu Oracle(ORCL) bật tăng mạnh sau khi công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và trực diện bác bỏ lo ngại về *“từ SaaS(서비스형 소프트웨어) 대붕괴”*. Trong bối cảnh nỗi sợ AI tạo sinh sẽ thay thế các doanh nghiệp phần mềm truyền thống dần lắng xuống, cùng với áp lực huy động vốn quy mô lớn được xoa dịu, dòng tiền trên thị trường đang quay lại nhóm cổ phiếu phần mềm.

Oracle(ORCL) tăng 11% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày 11 (giờ địa phương). Theo WSJ, doanh thu quý vừa công bố đạt 17,19 tỷ USD (khoảng 25.338 tỷ won), tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời vượt dự báo thị trường là 16,92 tỷ USD (khoảng 24.935,9 tỷ won).

Động lực chính đến từ mảng *từ đám mây (cloud)*. Doanh thu cloud tổng thể tăng 41%, trong đó doanh thu hạ tầng đám mây (cloud infrastructure) tăng tới 81%. Trong giai đoạn nhu cầu AI bùng nổ, kéo theo nhu cầu xử lý dữ liệu và mở rộng hạ tầng, giới phân tích nhận định Oracle đã bắt đầu phản ánh trực tiếp *từ nhu cầu AI* này vào kết quả kinh doanh.

Trong buổi họp công bố kết quả kinh doanh, ban lãnh đạo Oracle đã nhắc thẳng đến làn sóng lo ngại “SaaS apocalypse” từng khiến thị trường chao đảo. Trước luận điểm cho rằng AI tạo sinh có thể “xóa sổ” các nhà cung cấp phần mềm truyền thống, Oracle nhấn mạnh khách hàng *không* muốn bỏ hệ thống hiện tại để chuyển sang công cụ rời rạc, mà muốn các tính năng *từ AI* được tích hợp trực tiếp vào những “hệ thống nhiệm vụ trọng yếu (mission-critical systems)” đang vận hành. Nói cách khác, AI nhiều khả năng sẽ được *“nhúng vào”* hơn là *“thay thế hoàn toàn”* các phần mềm doanh nghiệp cốt lõi.

*bình luận* Điều này củng cố luận điểm rằng các bộ phần mềm lớn, vốn đã bám sâu vào vận hành doanh nghiệp, vẫn giữ lợi thế cạnh tranh trong kỷ nguyên *từ AI*, miễn là họ kịp tích hợp công nghệ mới đủ nhanh.

Áp lực về *từ gánh nặng tài chính* xoay quanh chiến lược AI của Oracle cũng phần nào hạ nhiệt. Trước đó, công ty từng gây lo ngại khi công bố kế hoạch huy động tối đa 50 tỷ USD (khoảng 73.690 tỷ won) nợ và vốn để đầu tư hạ tầng AI. Tuy nhiên, Oracle cho biết đã huy động được 30 tỷ USD (khoảng 44.214 tỷ won) thông qua trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư và cổ phiếu ưu đãi bắt buộc chuyển đổi (có cấu trúc sẽ chuyển thành cổ phiếu phổ thông khi đến hạn hoặc khi đáp ứng điều kiện nhất định), với tình trạng “đặt mua vượt xa khối lượng chào bán”.

*bình luận* Tín hiệu “quá tải đặt mua” cho thấy thị trường trái phiếu vẫn tin tưởng vào hồ sơ tín nhiệm của Oracle, song trọng tâm đánh giá của giới đầu tư đang chuyển từ “huy động có thành công hay không” sang “tốc độ chuyển vốn đầu tư AI thành doanh thu và lợi nhuận thực tế”.

Đà tăng mạnh của Oracle lan sang toàn bộ nhóm phần mềm. Quỹ ETF chỉ số iShares Expanded Tech-Software Sector(IGV), trong đó Oracle là cổ phiếu có tỷ trọng lớn thứ 4, tăng khoảng 1% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa. Ở chiều ngược lại, cùng thời điểm, *từ Bitcoin(BTC)* giảm khoảng 0,5% khi thị trường chờ số liệu *từ chỉ số giá tiêu dùng (CPI)* của Mỹ, làm dấy lên nhận định mối tương quan từng khá chặt chẽ giữa cổ phiếu phần mềm và Bitcoin(BTC) có thể suy yếu.

Đầu năm nay, hai loại tài sản này còn cho thấy diễn biến khá tương đồng. IGV đã giảm khoảng 34% so với đỉnh tháng 10 năm ngoái, trong khi *từ Bitcoin(BTC)* cũng điều chỉnh khoảng 50% trong cùng giai đoạn, thể hiện trạng thái “bán tháo song song” giữa cổ phiếu phần mềm và tài sản *từ tiền mã hóa*.

Lần công bố kết quả kinh doanh này của Oracle(ORCL) đang được thị trường xem như tín hiệu rằng trong chu kỳ *từ AI* hiện nay, “doanh nghiệp chứng minh được bằng kết quả kinh doanh thực” sẽ được gắn thêm mức định giá cao hơn. Từ đó, giới đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi liệu bức tranh tương quan giữa cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là nhóm phần mềm, và các tài sản rủi ro như *từ Bitcoin(BTC)* có bước vào giai đoạn tái cấu trúc mới hay không.

*bình luận* Nếu xu hướng “phân hóa theo lợi nhuận” tiếp tục, nhiều khả năng thị trường sẽ thưởng cho những doanh nghiệp AI và phần mềm có dòng tiền rõ ràng, trong khi các tài sản *từ tiền mã hóa* sẽ phải tìm động lực riêng từ yếu tố vĩ mô, dòng vốn ETF và câu chuyện chấp nhận rộng rãi, thay vì chỉ “đi chung sóng” với cổ phiếu công nghệ như giai đoạn trước.