Indiana cho phép đưa Bitcoin(BTC) và tiền mã hóa vào quỹ lương hưu công, bảo vệ quyền thanh toán và đào coin

Theo CoinDesk đưa tin ngày 4 (giờ địa phương), bang Indiana vừa mở đường cho việc cho phép đầu tư *tiền mã hóa* trong các chương trình *lương hưu* và *tiết kiệm công* của bang. Luật mới buộc các tài khoản “môi giới tự chọn” (self-brokerage) phải có tối thiểu một lựa chọn đầu tư *tài sản kỹ thuật số* trước năm 2027, qua đó được đánh giá sẽ đẩy nhanh đáng kể quá trình đưa *tiền mã hóa* vào dòng vốn *tài chính truyền thống*.

Theo CoinDesk, ngày 4 (giờ địa phương) Thống đốc bang Indiana Mike Braun đã ký ban hành dự luật Hạ viện 1042 (House Bill 1042, HB 1042) thành luật, sau khi văn bản này được cơ quan lập pháp bang thông qua vào tuần trước.

Luật mới yêu cầu các chương trình lương hưu và tiết kiệm thuộc khu vực công của Indiana phải cung cấp tài khoản tự môi giới chậm nhất đến ngày 1 tháng 7 năm 2027, trong đó bắt buộc phải có ít nhất một phương án đầu tư *tiền mã hóa*. Đối tượng áp dụng bao gồm các chương trình hưu trí đóng góp xác định (DC) của nghị sĩ bang, chương trình Hoosier START, một số quỹ hưu trí cho nhân viên khu vực công và các quỹ dành cho giáo viên.

*bình luận* Quy định này không bắt buộc mọi người lao động phải mua *tiền mã hóa*, mà là mở thêm “đường ray” để ai có nhu cầu có thể chủ động phân bổ một phần danh mục sang *tài sản kỹ thuật số*. Điều quan trọng là *tiền mã hóa* lần đầu tiên được ghi nhận rõ ràng như một lựa chọn hợp pháp trong các chương trình lương hưu cấp bang.

Bối cảnh phía sau quyết định của Indiana là xu hướng mở rộng chấp nhận *tài sản kỹ thuật số* trong toàn bộ hệ thống tài chính. Nền tảng dữ liệu Bitbo ước tính, tổng lượng Bitcoin(BTC) do doanh nghiệp niêm yết, doanh nghiệp tư nhân, quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và các chính phủ nắm giữ đã vượt 3,7 triệu BTC, tương đương khoảng 258 tỷ USD (khoảng 382,1 nghìn tỷ đồng). Con số này cho thấy *Bitcoin(BTC)* đang dần được đối xử như một loại tài sản dự trữ dài hạn, chứ không chỉ là một công cụ đầu cơ ngắn hạn.

*bình luận* Việc bang Indiana đưa *Bitcoin(BTC)* và các *tiền mã hóa* khác vào nhóm tài sản có thể xuất hiện trong danh mục lương hưu là bước tiếp theo của xu thế này: dòng tiền dài hạn, ổn định như quỹ hưu trí bắt đầu có khung pháp lý rõ ràng để tiếp cận *tài sản kỹ thuật số*.

Luật HB 1042 không chỉ dừng lại ở việc mở rộng lựa chọn đầu tư cho các chương trình lương hưu, mà còn thiết lập hàng loạt biện pháp bảo vệ quyền của người dùng *tiền mã hóa* trong bang. Theo nội dung luật, trừ Cơ quan Giám sát Tổ chức Tài chính (Department of Financial Institutions), các cơ quan công quyền khác ở Indiana không được ban hành hay thực thi những quy định cấm thanh toán bằng *tiền mã hóa*, cấm hình thức “tự lưu ký” (self-custody – người dùng tự nắm giữ và quản lý ví), hoặc cấm hoạt động đào *tiền mã hóa*.

Luật cũng nêu rõ, các ứng dụng và giao thức phần mềm hỗ trợ chuyển tài sản kỹ thuật số theo mô hình “không lưu ký” (non-custodial – nhà cung cấp dịch vụ không trực tiếp giữ tiền của khách) sẽ không bị yêu cầu xin giấy phép “kinh doanh dịch vụ chuyển tiền” (money transmitter). Giới phát triển và doanh nghiệp trong ngành cho rằng điều khoản này giúp giảm đáng kể rủi ro pháp lý và chi phí tuân thủ cho các dự án *tài sản kỹ thuật số*.

Một điểm đáng chú ý khác là giới hạn đối với quyền của chính quyền địa phương trong việc siết chặt hoạt động khai thác *tiền mã hóa*. Các đơn vị cấp hạt, thành phố, thị trấn tại Indiana bị cấm áp đặt các hạn chế “đặc biệt” chỉ nhắm vào doanh nghiệp hoặc cá nhân khai thác *tiền mã hóa*, nếu so với các ngành nghề tương tự trong cùng khu vực quy hoạch. Nói cách khác, họ không thể dùng lý do cấp phép, tiếng ồn hay hạ tầng làm cớ để dựng thêm rào cản riêng đối với thợ đào.

Ở nhiều bang khác, tiếng ồn từ các trang trại khai thác *tiền mã hóa* từng trở thành nguồn cơn xung đột. Chẳng hạn, tại quận Hood ở bang Texas, năm ngoái một nhóm cư dân đã vận động thành lập một đô thị tự trị mới với mục tiêu chính là siết tiếng ồn từ cơ sở đào *tiền mã hóa* trong khu vực. Indiana, bằng việc “vạch sẵn làn ranh” từ cấp bang, đang cố gắng ngăn ngừa sớm những tranh chấp tương tự.

*bình luận* Những điều khoản bảo vệ “quyền đào”, “quyền thanh toán” và “quyền tự lưu ký” cho thấy Indiana không chỉ xem *tiền mã hóa* như một sản phẩm đầu tư, mà còn là một công nghệ và quyền tài sản cần được bảo hộ tương đương các loại hình tài sản khác.

Ở cấp liên bang, cuộc tranh luận xoay quanh việc cho phép dòng vốn lương hưu tiếp cận *tài sản thay thế* như *tiền mã hóa* cũng đang nóng lên. Vào tháng 8 năm ngoái, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp mang tên “Dân chủ hóa khả năng tiếp cận tài sản thay thế cho nhà đầu tư 401(k)” (Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors), chỉ đạo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) phải tạo điều kiện để người tham gia các chương trình hưu trí 401(k) do cá nhân chủ động lựa chọn có thể tiếp cận dễ dàng hơn với những *tài sản thay thế*, bao gồm cả *tiền mã hóa*.

Thị trường nhận định, nếu dòng tiền *lương hưu* thực sự được mở cho *tiền mã hóa*, quy mô vốn có thể đổ vào sẽ không hề nhỏ. Tom Dunleavy, phụ trách mảng đầu tư mạo hiểm tại công ty quản lý tài sản Baris Capital và từng là nhà phân tích cấp cao của Messari, ước tính rằng nếu chỉ cần 1% giá trị các danh mục 401(k) được phân bổ vào *tiền mã hóa*, thì đã có thể tạo ra khoảng 120 tỷ USD (tương đương 177,7 nghìn tỷ đồng) dòng vốn mới.

*bình luận* Con số 1% nghe có vẻ nhỏ, nhưng đối với một thị trường vốn hóa còn tương đối non trẻ như *tài sản kỹ thuật số*, 120 tỷ USD có thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến thanh khoản, độ sâu thị trường và biến động giá. Đồng thời, sự tham gia của các quỹ hưu trí còn kéo theo yêu cầu cao hơn về quản trị rủi ro và minh bạch.

Dù vậy, việc *tiền mã hóa* dần được chấp nhận trong các cấu trúc tài chính truyền thống không chỉ mang đến cơ hội. Bản chất biến động mạnh của các tài sản kỹ thuật số khiến giới chuyên gia nhấn mạnh nhu cầu phải đi kèm các chuẩn mực khắt khe hơn về thiết kế sản phẩm, bảo vệ nhà đầu tư và chế độ công bố thông tin, đặc biệt khi đối tượng hưởng lợi cuối cùng là người lao động có thu nhập trung bình.

Indiana, thông qua HB 1042, đã chọn cách gắn kết hai trụ cột “mở cửa *đầu tư lương hưu* vào *tiền mã hóa*” và “bảo vệ quyền *tiền mã hóa* của người dùng” trong cùng một khuôn khổ pháp lý. Mô hình này nhiều khả năng sẽ trở thành tài liệu tham khảo quan trọng cho các bang khác cũng như các tổ chức tài chính đang nghiên cứu tích hợp *tài sản kỹ thuật số* vào sản phẩm hưu trí.

*bình luận* Nếu xu hướng này lan rộng, *tiền mã hóa* sẽ không chỉ hiện diện trong danh mục của nhà đầu tư cá nhân mạo hiểm, mà còn từng bước trở thành một phần trong chiến lược phân bổ tài sản dài hạn của các quỹ hưu trí – bộ phận vốn được xem là “xương sống” của hệ thống tài chính tại Mỹ.