Morgan Stanley(MS) xin lập ngân hàng tín thác tài sản số, đẩy mạnh custody và staking tại Mỹ

Morgan Stanley(MS) nộp đơn xin *ngân hàng tín thác tài sản số* lên OCC, đẩy mạnh mảng *tiền mã hóa*, *custody* và *staking* trong khuôn khổ pháp lý Mỹ. Theo Bloomberg đưa tin ngày 27 tháng 2 (giờ địa phương), động thái này được xem là bước đi mới nhất cho thấy các “ông lớn” Phố Wall đang muốn mở rộng dịch vụ *tài sản số* một cách chính thống, thay vì đứng ngoài quan sát.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 27 tháng 2 (giờ địa phương), Morgan Stanley(MS) đã nộp đơn lên Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) để xin giấy phép thành lập một “ngân hàng tín thác quốc gia (de novo national trust bank)” có tên *Morgan Stanley Digital Trust*. Mục tiêu cốt lõi là cung cấp dịch vụ *từ custody tài sản số* cho khách hàng tổ chức.

Dữ liệu trên trang OCC cho thấy hồ sơ được tiếp nhận ngày 18 tháng 2. Trong tài liệu gửi cơ quan quản lý, Morgan Stanley nêu rõ kế hoạch, nếu được cấp phép, ngân hàng tín thác này sẽ cung cấp không chỉ *từ dịch vụ lưu ký (custody)* mà còn cả *từ giao dịch tiền mã hóa* và *từ staking* cho khách hàng đầu tư. Trụ sở chính dự kiến đặt tại Purchase, bang New York, với phạm vi cung cấp dịch vụ trên toàn lãnh thổ Mỹ.

Trong tài chính truyền thống, *custody* là hạ tầng mà ở đó tài sản của khách hàng được tổ chức tài chính lưu ký và quản lý, với các rủi ro trọng yếu xoay quanh bảo mật, kiểm soát nội bộ và tuân thủ quy định. Việc Morgan Stanley chủ động xin *từ giấy phép ngân hàng tín thác liên bang* được đánh giá là bước chuẩn bị để vừa đáp ứng tiêu chuẩn giám sát, vừa đón dòng vốn tổ chức vào *tài sản số* trong trung và dài hạn.

"bình luận" Với các nhà đầu tư tổ chức, việc một định chế như Morgan Stanley xin OCC cấp phép *custody* được xem như “tem bảo chứng” về chuẩn quản trị rủi ro, có thể giúp *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* hay các tài sản số khác dễ dàng bước vào danh mục đầu tư chính thống.

Động thái này cũng nối tiếp chuỗi bước đi mở rộng của Morgan Stanley trong mảng *từ tài sản số* thời gian gần đây. Theo Bloomberg, vào tháng 1, ngân hàng này đã tiến hành các hồ sơ liên quan đến *từ quỹ ETF Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Solana(SOL) giao ngay* tại Mỹ, đồng thời thành lập vị trí lãnh đạo chiến lược tài sản số và bổ nhiệm Amy Oldenburg (Amy Oldenburg) phụ trách.

Trong các phát biểu trước đó, Oldenburg cho biết mục tiêu ngắn hạn là cho phép khách hàng nền tảng E*Trade có thể mua bán trực tiếp *từ tiền mã hóa giao ngay*. Giai đoạn đầu, Morgan Stanley có thể tận dụng quan hệ đối tác với các bên thứ ba, nhưng về lâu dài ngân hàng để ngỏ khả năng chuyển sang sử dụng *từ hạ tầng custody và giao dịch nội bộ*.

Bàn về mô hình *custody*, Oldenburg nhấn mạnh việc *tự mình lưu ký tài sản số* là “một môi trường hoàn toàn khác”, trong đó Morgan Stanley sẽ đảm nhận vai trò “người giám hộ hợp pháp” chịu trách nhiệm giám sát tài sản khách hàng. Bà cũng lưu ý rằng, đặc biệt tại thị trường *Bitcoin(BTC)*, vẫn tồn tại tự nhiên một bộ phận nhà đầu tư ưa chuộng *từ tự lưu ký (self-custody)*, tức tự nắm giữ khóa riêng và kiểm soát ví cá nhân.

Trên thị trường, giới phân tích cho rằng nếu nhận được chấp thuận của OCC, Morgan Stanley có thể tận dụng uy tín ngân hàng đầu tư để xây dựng mô hình “full-stack” – gói dịch vụ trọn bộ gồm *từ giao dịch, custody và staking* – trong một khung pháp lý thân thiện với nhà quản lý lẫn tổ chức đầu tư.

"bình luận" Sự kết hợp giữa giấy phép liên bang, hạ tầng giao dịch nội bộ và khả năng cung cấp *staking* có thể giúp Morgan Stanley trở thành một trong những trung tâm “on-ramp” lớn nhất cho dòng vốn tổ chức chảy vào hệ sinh thái tài sản số.

Bối cảnh này cũng gắn liền với thay đổi *“giọng điệu crypto”* tại Phố Wall kể từ khi chính quyền mới của Tổng thống Trump bắt đầu nhiệm kỳ gần đây. Trump liên tục thể hiện lập trường cởi mở với ngành *từ tiền mã hóa*, khiến thị trường kỳ vọng về một môi trường pháp lý rõ ràng và bớt “trừng phạt” hơn so với trước.

Thực tế, nhiều định chế tài chính lớn đang lựa chọn chiến lược quay lại hoặc mở rộng trong lĩnh vực *tài sản số* thông qua những mảng có khung pháp lý tương đối rõ như *custody, môi giới (brokerage), quỹ ETF*. Đặc biệt với *từ custody và staking*, khi phạm vi trách nhiệm và mức độ kiểm soát của nhà cung cấp dịch vụ rất rộng, các ngân hàng đang ưu tiên tiếp cận theo con đường xin cấp phép đầy đủ thay vì “thử nghiệm xám” ngoài lề quy định.

Ở chiều ngược lại, thị trường *từ tiền mã hóa* vẫn thể hiện mức độ biến động ngắn hạn đáng kể. Tại thời điểm bài viết, tổng vốn hóa thị trường tài sản số toàn cầu ở mức khoảng 2.340 tỉ USD, giảm hơn 2% trong 24 giờ gần nhất. Nếu quy đổi theo tỷ giá 1 USD = 1.446 won, con số này tương đương khoảng 3.383,64 nghìn tỉ won.

Trong bối cảnh giá cả điều chỉnh, việc các tổ chức truyền thống mở rộng hạ tầng *từ lưu ký và dịch vụ được cấp phép* vẫn được xem là yếu tố tích cực trong trung và dài hạn, giúp hạ thấp rào cản gia nhập cho dòng vốn tổ chức. Tuy nhiên, từ lúc Morgan Stanley nộp đơn xin *từ ngân hàng tín thác tài sản số* đến khi các dịch vụ custody, giao dịch và staking thực sự ra mắt, thị trường còn phải chờ qua nhiều vòng đánh giá: thẩm định của OCC, hoàn thiện hệ thống kiểm soát nội bộ, thiết kế cấu trúc sản phẩm và khung quản trị rủi ro.

"bình luận" Trong thời gian tới, hướng đi của thị trường *tiền mã hóa* nhiều khả năng sẽ tiếp tục bị chi phối song song bởi *từ chính sách – quy định* và *từ nhu cầu thực tế từ các định chế tài chính*, trong đó Morgan Stanley chỉ là một trong số các “điểm nóng” thể hiện sự hội tụ dần dần giữa tài chính truyền thống và tài sản số.