Ví cá voi Bitcoin(BTC) tăng gần 20.000 địa chỉ, nhưng thị trường vẫn mắc kẹt trong pha giá xuống

Bitcoin(BTC) đang phục hồi quanh mốc 68.000 đô la, xóa bỏ phần lớn mức giảm trong tuần trước. Dữ liệu *Bitcoin(BTC)* on-chain cho thấy số lượng “ví cá voi” tăng lên, gợi ý lực cầu trung – dài hạn có thể đang cải thiện. Tuy nhiên, trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường suy yếu, nhiều chuyên gia nhận định rủi ro giảm giá trong ngắn hạn với *Bitcoin(BTC)* vẫn chưa thể xem là đã được loại bỏ hoàn toàn.

Theo báo cáo gần đây của công ty phân tích on-chain Santiment (ngày không công bố rộng rãi, giờ địa phương), số lượng ví nắm giữ từ 100 BTC trở lên đang tiến gần mốc 20.000 địa chỉ. Với giá hiện tại, 100 BTC tương đương tối thiểu khoảng 6,78 triệu đô la (xấp xỉ 9,79 tỷ đồng, tính theo tỷ giá 1 đô la = 1.444,10 đồng). Santiment cho biết phần lớn các ví thuộc nhóm này thường do giới giàu có, quỹ đầu tư, nhà đầu tư dài hạn và tổ chức – tức các “tay to” trên thị trường – nắm giữ.

Trong bối cảnh đó, xu hướng gia tăng ví lớn được xem là tín hiệu đáng chú ý cho triển vọng *Bitcoin(BTC)*, song chưa đủ để xác nhận một chu kỳ tăng giá mới khi các chỉ báo thanh khoản và tâm lý rủi ro toàn thị trường vẫn trong trạng thái mong manh. bình luận Đây là giai đoạn nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa tín hiệu “tích lũy nền tảng” và kỳ vọng “đảo chiều xu hướng” quá sớm.

Số ví 100 BTC tăng: tín hiệu tích lũy, nhưng thiên về “phân tán” hơn “tập trung”

Santiment đánh giá, trong các giai đoạn giá giảm hoặc ngay sau khi điều chỉnh mạnh, việc số lượng ví nắm giữ từ 100 BTC trở lên tăng lên thường được coi là một chỉ báo mang sắc thái *bullish* cho *Bitcoin(BTC)*. Lý do là trong thị trường giá xuống, lượng coin của nhà đầu tư nhỏ lẻ thường có xu hướng chảy về tay những chủ thể mạnh vốn (cá voi, tổ chức), qua đó tạo nền tảng cho các nhịp phục hồi sau này.

Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại không cho phép xem diễn biến này như một tín hiệu “gom hàng” rõ rệt. Dù số ví từ 100 BTC trở lên đang tăng, tỷ lệ *Bitcoin(BTC)* do các nhóm nắm giữ lớn (so với tổng nguồn cung lưu hành) vẫn chưa ghi nhận bước nhảy đáng kể. Nói cách khác, thị phần nguồn cung thuộc về các chủ sở hữu lớn không gia tăng đủ mạnh để đẩy giá thoát hẳn khỏi vùng điều chỉnh.

Diễn biến này cho thấy trạng thái hiện tại mang màu sắc “phân tán” nhiều hơn “tập trung”: số lượng ví thuộc nhóm tay to mở rộng về mặt quy mô địa chỉ, nhưng chưa có sự dồn tích cực mạnh vào một lớp chủ sở hữu lớn cụ thể. Về lý thuyết, điều này giúp giảm bớt tình trạng tập trung quá mức ở nhóm ví top đầu, song Santiment lưu ý tài sản vẫn đang chảy từ ví nhỏ sang các ví thuộc nhóm “tay mạnh” hơn. Vì vậy, khó có thể coi đây là bước tiến rõ rệt về mặt phi tập trung hóa ở tầng sở hữu nhỏ nhất trong hệ sinh thái *Bitcoin(BTC)*.

Santiment nhấn mạnh, để việc tăng số lượng ví lớn thực sự chuyển hóa thành động lực giá rõ rệt cho *Bitcoin(BTC)*, hai điều kiện cần diễn ra đồng thời: số ví cá voi gia tăng, và tỷ trọng nguồn cung mà các nhóm nắm giữ lớn kiểm soát cũng phải đi lên. Chỉ khi dòng bán dần dần của nhà đầu tư cá nhân được hấp thụ liên tục bởi lớp nhà đầu tư vốn dài hơi hơn, bức tranh cung – cầu trên thị trường mới có thể thay đổi một cách rõ ràng.

Bitcoin vẫn trong pha thị trường giá xuống, thanh khoản suy yếu là điểm nghẽn chính

Dù các chỉ báo on-chain của *Bitcoin(BTC)* hiện thể hiện vài yếu tố mang tính xây dựng trong ngắn hạn, nhiều ý kiến cho rằng quỹ đạo chính của thị trường vẫn nghiêng về kịch bản giá xuống. Nhà phân tích thị trường Willy Woo (Willy Woo) nhận định ông đang thiên về kịch bản *bearish* đối với *Bitcoin(BTC)* trong trung hạn.

Woo cho rằng áp lực bán mang tính “bearish” từ phía nhà đầu tư đã tạm thời dịu bớt, nên không loại trừ khả năng *Bitcoin(BTC)* sẽ đi ngang trong khoảng một tháng hoặc bật tăng trở lại lên vùng khoảng giữa 70.000 đô la. Tuy nhiên, ông cảnh báo bất kỳ cú hồi nào hướng lên vùng giá đó cũng nhiều khả năng sẽ gặp phải lực cản rất mạnh, khó tạo thành một chu kỳ tăng bền vững.

Điều khiến Woo lo ngại là thanh khoản đều đang suy yếu cả ở thị trường giao ngay lẫn thị trường phái sinh. Ông nhấn mạnh, trong lịch sử, gần như không có giai đoạn nào *Bitcoin(BTC)* duy trì được một đà tăng kéo dài khi cả hai nguồn thanh khoản chính này cùng ở trạng thái yếu. Dựa trên góc nhìn đó, Woo dự báo điểm kết thúc của xu hướng giảm hiện tại có thể rơi vào quý IV năm nay, trong khi một làn sóng tăng trưởng mạnh mẽ hơn của *Bitcoin(BTC)* có thể chỉ quay lại vào khoảng quý I – quý II năm 2027.

Về vùng giá, Woo ước tính “đáy điển hình” của một thị trường giá xuống đối với *Bitcoin(BTC)* nằm quanh mốc 45.000 đô la. Nếu môi trường vĩ mô toàn cầu xấu đi hơn kỳ vọng, mốc 30.000 đô la có thể trở thành vùng hỗ trợ thay thế, và trong kịch bản tiêu cực nhất, 16.000 đô la được ông xem như “phòng tuyến cuối cùng” cho chu kỳ điều chỉnh này.

Bổ sung cho quan điểm thận trọng, bình luận gia thị trường có biệt danh Doctor Profit (Doctor Profit) gần đây cũng nhận định giai đoạn “rơi nhanh nhất” có thể đã qua, song không loại trừ khả năng thị trường vẫn còn đối mặt với những nhịp điều chỉnh khó chịu phía trước. bình luận Quan điểm chung của nhiều bên phân tích là nhịp “xả mạnh” đầu tiên thường không phải là dấu chấm hết cho toàn bộ pha điều chỉnh, mà chỉ mở ra một giai đoạn tái phân phối phức tạp hơn.

Kết luận: Bitcoin giữa tín hiệu gom hàng on-chain và rào cản thanh khoản

Tổng hòa các dữ kiện hiện tại cho thấy *Bitcoin(BTC)* đang trong quá trình tìm điểm cân bằng mới:

* Số lượng ví nắm giữ từ 100 BTC trở lên tăng, thể hiện sự mở rộng về quy mô nhóm nhà đầu tư lớn và cung cấp một manh mối tích lũy nhất định cho *Bitcoin(BTC)*.

* Tuy nhiên, tỷ lệ nguồn cung do các chủ sở hữu lớn nắm giữ vẫn chưa tăng tương xứng, cho thấy quá trình gom hàng chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng một cách rõ ràng.

* Thanh khoản trên cả thị trường giao ngay và phái sinh vẫn trong trạng thái yếu, khiến mọi nhịp phục hồi của *Bitcoin(BTC)* có nguy cơ vấp phải lực bán đáng kể khi tiếp cận các vùng kháng cự phía trên.

Trong ngắn hạn, *Bitcoin(BTC)* nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ rộng, khi các tín hiệu tích lũy on-chain va chạm với bối cảnh vĩ mô và điều kiện thanh khoản còn nhiều thách thức. bình luận Với nhà đầu tư, đây có thể là giai đoạn cần tập trung hơn vào quản trị rủi ro và theo dõi sát diễn biến dòng tiền lớn, thay vì đặt cược sớm vào một kịch bản “đảo chiều xu hướng” dứt khoát.