Bitcoin(BTC) rơi dưới 63.000 USD, thị trường bước vào giai đoạn 'hoàn toàn đầu hàng'

Bitcoin(BTC) rơi xuống dưới 63.000 USD, thị trường bước vào giai đoạn “hoàn toàn đầu hàng”

Bitcoin(**BTC**) trượt xuống dưới mốc *Bitcoin(BTC)* 63.000 USD, kích hoạt làn sóng bán tháo mạnh từ nhóm nhà đầu tư ngắn hạn và làm dấy lên nhận định thị trường đã bước vào vùng “hoàn toàn đầu hàng (capitulation)”. Tuy nhiên, song song với đó, chỉ báo RSI khung tuần rơi về vùng đáy lịch sử, làm tăng khả năng xuất hiện *tín hiệu tạo đáy* cho *Bitcoin(BTC)* trong trung và dài hạn.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 25 (giờ địa phương), giá *Bitcoin(BTC)* trong 24 giờ đã giảm khoảng 4%, có lúc chạm 62.700 USD, cho thấy lực bán đang gia tăng trở lại. Điều khiến giới phân tích chú ý không chỉ là đợt giảm giá này, mà còn là việc các chỉ báo on-chain đồng loạt bước vào khu vực “hiện thực hóa thua lỗ vượt mức (excess loss-realization)”, phản ánh tâm lý hoảng loạn của một bộ phận lớn nhà đầu tư.

Trump công bố “thuế quan toàn cầu 15%”, nhà đầu tư ngắn hạn tăng tốc cắt lỗ

Bước ngoặt tâm lý xuất hiện rõ rệt sau khi Tổng thống Trump vào thứ Bảy vừa qua tuyên bố kế hoạch áp *“thuế quan toàn cầu 15%”* đối với hàng hóa nhập khẩu. Ngay sau thông báo này, chỉ báo STH-SOPR (Short-Term Holder SOPR) – đo lường mức lãi/lỗ khi nhà đầu tư ngắn hạn bán ra – đã rơi xuống dưới 1.

STH-SOPR dưới 1 đồng nghĩa với việc nhóm nắm giữ ngắn hạn đang chấp nhận bán *Bitcoin(BTC)* trong trạng thái thua lỗ, thay vì chốt lời. Theo báo cáo Quicktake ngày 24 của XWIN Research Japan thuộc nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, chỉ báo STH-SOPR hiện quanh mức 0,95, cho thấy “quá trình hiện thực hóa thua lỗ ngắn hạn đã tái khởi động”.

XWIN Research Japan nhận định, lực bán chính hiện không đến từ các nhà đầu tư dài hạn cơ cấu lại danh mục, mà chủ yếu là từ những người nắm giữ ngắn hạn phản ứng mạnh trước bối cảnh bất ổn. Nói cách khác, đây là một nhịp bán mang màu sắc “bán hoảng loạn (panic sell)” hơn là một đợt phân phối có chủ đích.

Quy mô thua lỗ của nhóm này cũng thể hiện rõ qua dữ liệu. Đường trung bình động hàm mũ 7 ngày (7D EMA) của chỉ báo “thua lỗ ròng đã thực hiện (net realized losses)” đối với nhà đầu tư ngắn hạn hiện tương đương khoảng 500 triệu USD mỗi ngày. Con số này tuy đã giảm đáng kể so với đỉnh gần đây – khoảng 1,24 tỷ USD ghi nhận ngày 6 tháng 2 – nhưng theo giới phân tích, đó chủ yếu là dấu hiệu lực xả đang “dịu bớt” tạm thời, chứ chưa phải tín hiệu cho thấy áp lực bán đã được giải tỏa hoàn toàn.

Theo nền tảng phân tích Glassnode, thị trường “đã giảm bớt cường độ căng thẳng, song trong bức tranh lớn, các nhà đầu tư vẫn đang chịu áp lực đáng kể”. Glassnode cho biết thêm, tỷ lệ lãi/lỗ đã thực hiện (realized profit/loss ratio) của *Bitcoin(BTC)* tính theo đường trung bình động đơn giản 90 ngày (90D SMA) đã rơi xuống dưới 1, xác nhận “sự chuyển dịch toàn diện sang chế độ hiện thực hóa thua lỗ vượt mức”. Nói cách khác, ngày càng nhiều nhà đầu tư đóng vị thế trong trạng thái âm, thay vì thu lợi nhuận.

bình luận: Diễn biến này phù hợp với các chu kỳ “đầu hàng” trước đây của *Bitcoin(BTC)*, khi nhà đầu tư ngắn hạn thường là nhóm nhạy cảm nhất với tin tức vĩ mô và biến động giá, qua đó khuếch đại các nhịp giảm trong ngắn hạn.

RSI khung tuần chạm vùng “quá bán lịch sử”, thị trường có thể đang dò đáy trong biến động mạnh

Trên góc độ phân tích kỹ thuật, một số tín hiệu lại cho thấy *Bitcoin(BTC)* đang tiến gần hơn đến vùng đáy chu kỳ. Cointelegraph dẫn dữ liệu ngày 25 (giờ địa phương) cho biết, chỉ báo RSI khung tuần của *Bitcoin(BTC)* đã giảm về mức 25,71 – vùng “quá bán mạnh” hiếm khi xuất hiện trong lịch sử.

Mức RSI tương tự từng xuất hiện vào ngày 22 tháng 7 năm 2022. Khi đó, *Bitcoin(BTC)* sau đó tạo đáy quanh vùng 15.500 USD và dần bước vào một chu kỳ tăng mới. Điều này khiến một bộ phận giới phân tích xem vùng RSI hiện tại là tín hiệu tiềm năng cho một giai đoạn “tạo đáy trong đau đớn” hơn là khởi đầu của một xu hướng giảm kéo dài vô tận.

Nhà phân tích Nic, hoạt động trên nền tảng X, nhận định: “RSI tuần hiện ở khoảng 25,6 – thậm chí thấp hơn mức đáy ghi nhận sau sự cố 3AC và Luna. Vẫn còn khả năng *Bitcoin(BTC)* giảm thêm, nhưng xét theo lịch sử, vùng này thường không còn quá xa đáy chu kỳ”. Nic cho rằng trong các giai đoạn “đầu hàng” trước đây, khi RSI rơi vào vùng cực đoan tương tự, thị trường thường ghi nhận thêm một số nhịp giảm ngắn hạn, nhưng trung và dài hạn lại là giai đoạn phục hồi và tích lũy.

Chỉ số Tâm lý “Sợ hãi & Tham lam” (Fear & Greed Index) của thị trường tiền mã hóa cũng đang neo ở vùng đáy lịch sử, cho thấy phần lớn nhà đầu tư chuyển sang trạng thái bi quan, trong khi số người đặt kỳ vọng vào việc sớm lập đỉnh giá mới giảm mạnh. Nhiều chuyên gia cho rằng, từ góc nhìn vĩ mô, đây lại thường là điều kiện phù hợp để thị trường dần hình thành vùng đáy, bởi kỳ vọng quá mức đã bị “rửa trôi” khỏi hệ sinh thái.

bình luận: Các chu kỳ lớn của *Bitcoin(BTC)* trong quá khứ thường đi kèm một giai đoạn “chán nản cực độ” – nhà đầu tư ngắn hạn cắt lỗ, chỉ số tâm lý rơi vào vùng sợ hãi, trong khi các chỉ báo kỹ thuật chạm cực trị. Điều này không đảm bảo đáy tuyệt đối đã hình thành, nhưng lại là môi trường thường thấy trước các pha tích lũy và hồi phục kéo dài.

Trong ngắn hạn, giới phân tích cảnh báo rằng miễn là áp lực bán từ nhóm nắm giữ ngắn hạn vẫn duy trì, biến động giá của *Bitcoin(BTC)* sẽ còn mạnh, với các pha giật lên – giật xuống khó lường. Tuy nhiên, nếu các chỉ báo on-chain tiếp tục ghi nhận “thua lỗ vượt mức” trong khi RSI duy trì ở vùng “quá bán” sâu, kịch bản thị trường đang trong giai đoạn “hoàn toàn đầu hàng” và từ từ dò đáy sẽ càng được củng cố.

Kết luận: Thị trường *Bitcoin(BTC)* đang ở đâu trong chu kỳ “đầu hàng”?

Tổng hợp dữ liệu on-chain và kỹ thuật cho thấy *Bitcoin(BTC)* đang ở trong một pha đặc trưng của vùng “hoàn toàn đầu hàng”:

- Nhà đầu tư ngắn hạn đẩy mạnh cắt lỗ, STH-SOPR dưới 1, thua lỗ ròng thực hiện ở mức hàng trăm triệu USD mỗi ngày.

- Tỷ lệ lãi/lỗ thực hiện 90 ngày dưới 1, báo hiệu “chế độ thua lỗ vượt mức” đang chi phối thị trường.

- RSI khung tuần rơi vào vùng “quá bán lịch sử”, tương đồng với các giai đoạn tạo đáy trước đây như năm 2022.

- Chỉ số Sợ hãi & Tham lam neo ở vùng sợ hãi cực độ, kỳ vọng tăng nóng bị triệt tiêu.

bình luận: Với những dữ kiện hiện tại, có cơ sở để xem giai đoạn này như một phần của tiến trình “tạo đáy” hơn là khởi đầu của một chu kỳ giảm mới kéo dài. Tuy nhiên, vùng đáy hiếm khi được xác nhận theo thời gian thực; thay vào đó, thị trường thường chỉ nhận ra nó sau khi đã trải qua một thời gian tích lũy và hồi phục.

Trong bối cảnh đó, *Bitcoin(BTC)* có khả năng sẽ tiếp tục dao động mạnh trong vùng “hoàn toàn đầu hàng”, trước khi tìm được hướng đi rõ ràng hơn khi tâm lý nhà đầu tư ổn định trở lại và các yếu tố vĩ mô – như chính sách thuế quan mà Tổng thống Trump đề xuất – dần được thị trường định giá đầy đủ.