Nguồn cung stablecoin giảm 7 tỷ USD, tín hiệu cảnh báo thanh khoản thị trường tiền mã hóa

Tuần qua, thị trường tiền mã hóa chứng kiến sự sụt giảm kỷ lục của nguồn cung stablecoin, cho thấy tín hiệu cảnh báo nghiêm trọng về tình trạng thiếu hụt thanh khoản. Tình trạng này diễn ra giữa bối cảnh dòng tiền ồ ạt rút khỏi sàn Binance và một số đồng tiền mã hóa chính như Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), USDT cũng ghi nhận mức chảy vốn mạnh mẽ.

Theo báo cáo của nhà phân tích on-chain Darkfost ngày 25 (giờ địa phương), tổng cung stablecoin trên mạng Ethereum đã giảm từ 162 tỷ USD xuống còn 155 tỷ USD, tương đương mức giảm khoảng 7 tỷ USD trong một tuần – mức giảm theo tuần mạnh nhất kể từ đầu chu kỳ hiện tại. Đây là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang gia tăng chuyển dịch khỏi tài sản kỹ thuật số và thị trường đang trải qua giai đoạn điều chỉnh lớn về thanh khoản.

Darkfost nhận định, việc vốn hóa thị trường của stablecoin sụt giảm phản ánh xu hướng rút tiền của nhà đầu tư về tiền pháp định, thông qua việc "đốt" stablecoin trên nền tảng on-chain. Ông so sánh tình trạng hiện tại với năm 2021 – khoảng thời gian tiền mã hóa bước vào chu kỳ giảm sâu, đỉnh điểm là sự sụp đổ của stablecoin TerraUSD (UST).

Theo nền tảng phân tích dữ liệu CryptoOnchain, trong tuần tính từ ngày 19 tháng 1, Binance đã ghi nhận lượng rút ròng lên tới hơn 6 tỷ USD. Cụ thể, Bitcoin ghi nhận dòng ra 1,97 tỷ USD, Ethereum bị rút 1,34 tỷ USD và token ERC-20 của Tether(USDT) cũng sụt giảm 3,11 tỷ USD.

Tuy nhiên, không phải toàn bộ dòng tiền đều rút hoàn toàn khỏi thị trường tiền mã hóa. Ngược lại với xu hướng chảy máu dòng vốn từ Ethereum, USDT trên mạng Tron(TRX) lại cho thấy tín hiệu tích cực với lượng tiền nạp ròng 905 triệu USD. Diễn biến này được giải thích là do nhà đầu tư chuyển tài sản sang mạng có chi phí giao dịch thấp hơn, thay vì rút hoàn toàn khỏi thị trường – một động thái chiến lược trong bối cảnh biến động cao.

Dù vậy, xu hướng rút vốn đồng thời khỏi stablecoin và tài sản rủi ro vẫn phản ánh tâm lý phòng thủ của giới đầu tư trước những thay đổi ngắn hạn trên thị trường. Theo ghi nhận, giá Bitcoin đã giảm hơn 5% trong tuần qua, có thời điểm giảm xuống dưới mốc 88.000 USD, sau khi đạt đỉnh 95.000 USD trong tuần trước đó.

Bình luận về động thái này, chuyên gia Amr Taha cho biết lượng nắm giữ stablecoin Tether của sàn Binance đã giảm hơn 50% chỉ trong vòng hơn hai tuần, từ 9,16 tỷ USD xuống còn 4,6 tỷ USD. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang ưu tiên chốt lời thay vì tiếp tục tích lũy.

Ngoài ra, tín hiệu thanh khoản từ thị trường truyền thống cũng không mấy khả quan. Theo dữ liệu mới nhất, tổng lượng thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm 90 tỷ USD chỉ trong bốn ngày, từ 21 đến 24 tháng 1, do thay đổi về lượng nắm giữ trái phiếu chính phủ và hoạt động repo đảo chiều. Đây là nhân tố từng gây áp lực lên thị trường tài sản rủi ro trong quá khứ.

Dù vậy, về dài hạn, tiềm năng phát triển của “từ stablecoin” vẫn mang đến kỳ vọng. Theo báo cáo đầu năm của đơn vị tiền mã hóa thuộc Andreesen Horowitz, stablecoin có thể đạt đến mức xử lý giao dịch tương đương các mạng lưới thẻ thanh toán toàn cầu trong tương lai. Song ở thời điểm hiện tại, thị trường vẫn phải đối mặt với thực tế thanh khoản co hẹp và áp lực bán mạnh đang đè nặng lên diễn biến của các tài sản số.