CEO Circle bác bỏ lo ngại: Stablecoin không đe dọa hệ thống tài chính truyền thống

Giữa bối cảnh căng thẳng gia tăng giữa ngành ngân hàng truyền thống và lĩnh vực tài sản số, Giám đốc điều hành của Circle, ông Jeremy Allaire đã lên tiếng bác bỏ lo ngại rằng chương trình thưởng của tiền mã hóa ổn định (stablecoin) đe dọa hệ thống tài chính hiện hữu.

Theo Reuters đưa tin ngày 24, ông Allaire phát biểu tại một phiên thảo luận trong khuôn khổ Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) tổ chức tại Davos, nhấn mạnh rằng những lo ngại từ phía các ngân hàng rằng stablecoin có thể thay thế nền tài chính truyền thống là “hoàn toàn vô căn cứ”.

Căng thẳng giữa các bên gia tăng trong bối cảnh Hoa Kỳ và nhiều quốc gia đang gấp rút xây dựng khuôn khổ pháp lý cho tài sản số. Gần đây, Giám đốc điều hành Ngân hàng Mỹ (Bank of America), ông Brian Moynihan bày tỏ rằng các stablecoin có lợi suất có thể dẫn đến việc rút tiền gửi hàng loạt khỏi ngân hàng – điều mà ông cho là rủi ro hệ thống lớn.

Các ngân hàng cảnh báo stablecoin là “hệ thống tài chính song song”

Nhiều lãnh đạo ngân hàng lớn chia sẻ mối lo ngại tương tự. Jeremy Barnum – Giám đốc tài chính của JPMorgan nêu rõ rằng các stablecoin có chương trình phần thưởng hoạt động như tiền gửi nhưng không chịu sự giám sát tương đương ngân hàng, thực chất tạo nên một hệ thống tài chính song song không kiểm soát. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) đã đề nghị Quốc hội tìm cách ngăn chặn các stablecoin dạng thưởng này thông qua hành lang pháp lý.

Các nhà băng cho rằng mô hình trả thưởng này có thể gây ảnh hưởng đến khả năng cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như người tiêu dùng.

CEO Circle bác bỏ lo ngại: “Stablecoin không làm méo mó thị trường”

Trước những tuyên bố nói trên, ông Allaire lập luận rằng phần thưởng không phải là điều mới lạ trong ngành tài chính, vốn cũng tồn tại trong các sản phẩm như thẻ tín dụng. **Ông nhấn mạnh rằng stablecoin cũng là một phần của hệ sinh thái tài chính hiện hành, chứ không phải là yếu tố gây gián đoạn thị trường**.

Ông còn dẫn chứng quỹ thị trường tiền tệ được chính phủ bảo lãnh – từng vấp phải làn sóng phản đối mạnh khi ra đời – hiện đã đạt tổng tài sản 11.000 tỷ USD nhưng vẫn không làm sụt giảm tiền gửi ngân hàng.

Một bình luận đáng chú ý của ông Allaire là: “Phần lớn tăng trưởng GDP Hoa Kỳ ngày nay xuất phát từ thị trường vốn, chứ không phải từ tín dụng ngân hàng truyền thống”.

Stablecoin không trực tiếp trả lãi - Pháp luật đã quy định rõ

Về mặt pháp lý, ông Allaire cho biết nhiều quốc gia đã có quy định rõ ràng trong việc cấm việc stablecoin trực tiếp trả lãi. Ông dẫn ví dụ các đạo luật như GENIUS tại Hoa Kỳ, MiCA tại châu Âu, cùng quy định tại Nhật Bản, UAE, Hồng Kông và Singapore đều xác định stablecoin là “phương tiện thanh toán bằng tiền mặt” và không được phép sinh lãi trực tiếp cho người nắm giữ.

Circle cũng không cung cấp ưu đãi lãi suất từ chính token USDC. **Thay vào đó, lợi nhuận của công ty đến từ việc vận hành quỹ dự trữ và hợp tác lợi nhuận với các đối tác như Coinbase, Binance và Visa** – các nền tảng này có thể áp dụng các mô hình thưởng giống như điểm tích lũy trong tài chính truyền thống.

IMF: Stablecoin có thể thúc đẩy tài chính toàn diện – nhưng cần phối hợp quy định toàn cầu

Phó Tổng giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), ông Dan Katz, nhìn nhận rằng stablecoin mang nhiều tiềm năng trong việc cải thiện thanh toán xuyên biên giới và thúc đẩy tài chính toàn diện. Tuy vậy, ông cũng cảnh báo về khả năng thay thế hệ thống ngân hàng tại các quốc gia mới nổi nếu không có hành lang pháp lý rõ ràng.

Ông nhấn mạnh sự cần thiết của cơ chế “tương thích quy định xuyên biên giới” để tránh các rủi ro hệ thống, nhất là tại các nền kinh tế với cấu trúc tài chính yếu.

Ước tính trong năm 2025, thanh toán bằng stablecoin toàn cầu sẽ đạt 33.000 tỷ USD, tăng 72% so với năm trước. Trong đó, USDC của Circle dẫn đầu với tổng giá trị giao dịch 18.300 tỷ USD.

Stablecoin làm thay đổi bộ mặt tài chính tại châu Phi

Các ứng dụng thực tiễn của stablecoin đặc biệt rõ rệt tại châu Phi – nơi có tỷ lệ tiếp cận ngân hàng thấp nhưng tỉ lệ sử dụng điện thoại thông minh cao. Chuyên gia phát triển tài chính Vera Songwe nêu ví dụ: **chi phí chuyển tiền xuyên biên giới đã giảm xuống còn chưa đến 1 USD, thay vì 6% như trước, và thời gian giao dịch rút ngắn từ 5 ngày xuống chỉ vài phút**.

Số liệu từ Chainalysis cho thấy trong chu kỳ từ tháng 7 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị tiền mã hóa được nhận tại khu vực châu Phi cận Sahara đã đạt 205 tỷ USD, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước. Phần lớn các giao dịch tập trung ở mức nhỏ dưới 1 triệu USD, phục vụ các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Dù vậy, bà Songwe lưu ý rằng 75% quỹ dự trữ của stablecoin hiện vẫn dựa trên đồng USD, cho thấy sự phụ thuộc lớn. **Bà đề xuất cần phát triển các mô hình dựa trên quyền rút vốn đặc biệt (SDR) để giảm phụ thuộc và tăng khả năng giám sát dòng vốn bất hợp pháp**.

Tương lai stablecoin: thành “tài sản kỹ thuật số dạng tiền mặt” an toàn, minh bạch

Chốt lại, ông Allaire khẳng định stablecoin cần giữ vai trò là “tài sản kỹ thuật số có tính chất tiền mặt” được ngân hàng trung ương thừa nhận và giám sát. Theo ông, điều này không những đảm bảo tính an toàn mà còn mở ra khả năng định hình lại thị trường tín dụng thông qua các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi).

Nhận định của ông: “Stablecoin có thể là lựa chọn toàn cầu, an toàn và hiệu quả hơn mô hình tín dụng ngân hàng truyền thống”.

Từ khóa chính: “stablecoin”, “Circle”, “USDC”

Từ khóa được phân bổ ở đầu và cuối bài viết nhằm tối ưu khả năng tiếp cận thông tin.