Hợp đồng vĩnh viễn on-chain vượt 1.000 tỷ USD mỗi tháng, DeFi trỗi dậy mạnh mẽ

Theo dữ liệu ghi nhận đến cuối năm 2025, giao dịch các sản phẩm phái sinh on-chain – cụ thể là các hợp đồng vĩnh viễn (perpetual futures) – đã chứng kiến mức tăng trưởng vượt bậc, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần đầu tiên vượt mốc 1.000 tỷ USD (khoảng 1.444,6 triệu tỷ đồng). Theo nhận định từ ông David Duong, Trưởng bộ phận nghiên cứu của sàn giao dịch Coinbase, làn sóng nhà đầu tư ngày càng ưu tiên các sản phẩm có tính đòn bẩy cao thay vì giao dịch giao ngay, từ đó thúc đẩy sự phát triển rõ rệt của các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) chuyên về hợp đồng vĩnh viễn.

Ông Duong chia sẻ trên X (nền tảng trước đây là Twitter) rằng chỉ riêng các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã đạt khối lượng giao dịch vượt mốc 1.000 tỷ USD mỗi tháng trong năm 2025. Con số này hoàn toàn có thể so sánh với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu hiện nay.

Lý do nhà đầu tư chuyển sang các hợp đồng vĩnh viễn on-chain, theo ông Duong, là sự vắng bóng của “mùa altcoin”, khiến cơ hội kiếm lời ngắn hạn từ thị trường giao ngay suy giảm. Trong khi đó, các sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn mang lại khả năng giao dịch không giới hạn thời gian đáo hạn, đồng thời cho phép sử dụng đòn bẩy cao, giúp tối ưu hóa sức mua với lượng vốn nhỏ.

“Với mức đòn bẩy cao một cách bất thường đang được cung cấp, hợp đồng vĩnh viễn đang dần trở thành một phần của cấu trúc tài chính thay vì chỉ là công cụ đầu cơ,” ông Duong nhận định.

Trong làn sóng tăng trưởng này, các nền tảng DeFi đóng vai trò trung tâm. Các sàn giao dịch on-chain như Aster và Hyperliquid đã nắm giữ thị phần đáng kể, vượt lên nhờ cải tiến về tốc độ xử lý giao dịch, tính thanh khoản cao, và trải nghiệm người dùng được nâng cấp. Bình luận: Mức độ tin cậy và hiệu suất đang khiến các sản phẩm DeFi xóa nhòa ranh giới giữa sự tiện lợi của tài chính truyền thống và tính minh bạch của blockchain.

Trong khi đó, “hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu” – một loại sản phẩm tài chính mô phỏng giao dịch cổ phiếu Mỹ dưới hình thức token hóa – đang nổi lên như lĩnh vực tiềm năng tiếp theo cho thị trường DeFi. Sản phẩm này cho phép đầu tư chứng khoán 24/7 với khả năng sử dụng đòn bẩy, mở ra khả năng tiếp cận linh hoạt cho nhà đầu tư cá nhân.

Ông Duong nhấn mạnh: “Hợp đồng vĩnh viễn đang tiến hóa từ một công cụ giao dịch có tính đầu cơ cao thành nền tảng cốt lõi trong hệ sinh thái DeFi.” Bình luận: Sự chuyển mình này mở đường cho sự hội nhập sâu rộng hơn nữa giữa tài sản truyền thống và tài sản số.

Hiện tại, đối đầu trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn on-chain đang diễn ra ở thế “tam tranh” giữa ba cái tên Aster, Hyperliquid và Lighter. Hyperliquid – sau khi ra mắt vào cuối năm 2023 – đã nhanh chóng mở rộng thị phần bằng cách triển khai thêm tính năng giao ngay, đạt kỷ lục giao dịch 319 tỷ USD (khoảng 4.608 triệu tỷ đồng) trong tháng 7.

Aster, kể từ khi công bố token riêng vào tháng 9, đã ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày lên tới 36 tỷ USD (khoảng 519 triệu tỷ đồng) – đưa dự án lên vị trí dẫn đầu trong nhóm các sàn DEX chuyên về hợp đồng vĩnh viễn.

Trong khi đó, Lighter – tân binh vừa khởi chạy mainnet vào tháng 11 – nhanh chóng gọi vốn thành công 68 triệu USD (gần 983 tỷ đồng), góp phần củng cố vị thế cạnh tranh. Trong vòng 30 ngày gần nhất, tổng khối lượng hợp đồng vĩnh viễn on-chain đã đạt mức 972 tỷ USD (khoảng 1.402 triệu tỷ đồng), với bộ ba Aster, Hyperliquid và Lighter đang chi phối thị trường.

Bình luận: Diễn biến hiện tại cho thấy rằng các “từ”hợp đồng vĩnh viễn on-chain“từ” đang dần định hình lại cấu trúc cạnh tranh của thị trường tiền mã hóa. Sự nổi lên của các nền tảng này không chỉ phản ánh nhu cầu sử dụng “từ”đòn bẩy tài chính“từ” gia tăng, mà còn khẳng định vai trò ngày một lớn của “từ”DeFi“từ” trong tương lai ngành tài chính kỹ thuật số.