Token hóa tài sản thực(RWA) bùng nổ: Phố Wall và Ethereum(ETH) mở đường cho làn sóng đầu tư mới năm 2025

Năm 2025: RWA – Cánh cửa mở lối cho Phố Wall tiến vào thị trường tiền mã hóa

Năm 2025 được xem là dấu mốc chuyển mình quan trọng đối với thị trường tiền mã hóa khi xu hướng “token hóa tài sản thực” (Real World Asset – từ RWA) bắt đầu lan rộng mạnh mẽ từ Phố Wall. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, giá trị từ RWA được giao dịch trên chuỗi đã tăng gấp 3 lần trong một năm, từ 5,5 tỷ USD lên mức 18,6 tỷ USD, tương đương khoảng 26,8 nghìn tỷ đồng.

Phố Wall thúc đẩy việc áp dụng token hóa tài sản thực

Trước đây, việc chuyển đổi các tài sản như bất động sản, trái phiếu hay tác phẩm nghệ thuật sang hình thức số thường chỉ dừng lại ở mức thử nghiệm. Tuy nhiên, sang năm 2025, trào lưu này bước vào giai đoạn triển khai thực tế khi các tập đoàn tài chính lớn như BlackRock, cũng như các công ty công nghệ chuyên biệt, chính thức tung ra các sản phẩm thực tế.

Tiêu biểu, BlackRock sau khi ra mắt quỹ đầu tư dạng token trên nền tảng Ethereum có tên BUIDL từ tháng 3 năm 2024, đã nhanh chóng mở rộng quy mô tài sản từ 400.000 USD lên thành 1,8 tỷ USD trong chưa đầy một năm. Quỹ này minh họa cho việc token hóa trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ – một trong những loại tài sản gốc phổ biến nhất hiện nay trong hệ sinh thái RWA.

Cùng năm, các công ty như WisdomTree, Ondo Finance và Centrifuge lần lượt gia nhập thị trường với các sản phẩm tương tự. Đáng chú ý, các quy định pháp lý liên quan đến token hóa dần được làm rõ, cùng với việc các nhà quản lý quỹ lớn triển khai thử nghiệm và chính thức áp dụng sản phẩm RWA, từ đó tạo hiệu ứng lan tỏa đến các tổ chức đầu tư bảo thủ.

Ông Markus Levin, đồng sáng lập dự án XYO, bình luận: “Từ năm 2025, các rào cản kỹ thuật và pháp lý chính đã được tháo gỡ, giúp cho quá trình phổ cập trở nên rõ nét hơn bao giờ hết.”

Ethereum giữ vị trí thống trị, trái phiếu và tín dụng dẫn dắt thị trường

Số liệu từ RWA.xyz cho thấy trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn là loại tài sản được token hóa nhiều nhất. Kế đến là mảng tín dụng tư nhân với tổng giá trị 8,6 tỷ USD, tương đương khoảng 12,4 nghìn tỷ đồng. Các loại tài sản thay thế như hàng hóa hay quỹ đầu tư phi truyền thống cũng có mặt trong danh sách này.

Về nền tảng blockchain, Ethereum(ETH) là nơi tập trung gần 66% tổng giá trị RWA lưu hành với xấp xỉ 12,3 tỷ USD. Bám theo là BNB Chain với 1,8 tỷ USD và Solana(SOL) với 782 triệu USD. Theo Token Terminal, hơn 20.000 ví địa chỉ đang nắm giữ tài sản dạng quỹ đầu tư token hóa trên Ethereum – minh chứng cho vai trò trung tâm của mạng lưới này.

Về phía tổ chức phát hành, Securitize hiện dẫn đầu với tổng giá trị phát hành đạt 2,2 tỷ USD. Theo sau là Ondo Finance (1,6 tỷ USD) và Circle (1,4 tỷ USD).

Robinhood tiếp cận nhà đầu tư nhỏ lẻ, thị trường RWA dần mở rộng

Mùa hè năm 2025, Robinhood – nền tảng giao dịch chứng khoán nổi tiếng của Mỹ – đã ra mắt sản phẩm token hóa cổ phiếu Mỹ và ETF trên Arbitrum nhằm phục vụ thị trường châu Âu. Bước đi này được đánh giá là cú huých lớn giúp hàng loạt nhà đầu tư cá nhân lần đầu tiếp cận khái niệm RWA.

Tuy nhiên, phần lớn các giao dịch RWA hiện nay vẫn đang giới hạn trong các sàn nội bộ hoặc nền tảng cấp phép, khiến thanh khoản bị co hẹp đáng kể. RWA.xyz ước tính khối lượng thanh khoản bị “giam giữ” ở các nền tảng không liên kết chuỗi có thể lên đến 402,5 tỷ USD – cao gấp hơn 20 lần khối lượng RWA đang luân chuyển trên mạng blockchain công khai.

Token hóa có tạo ra quyền sở hữu thật sự?

Một trong những kỳ vọng lớn nhất của mô hình RWA là khả năng chuyển quyền sở hữu tài sản thực lên chuỗi. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy phần lớn các sản phẩm RWA chỉ mang tính “phản ánh giá” chứ chưa đi kèm đặc quyền của chủ sở hữu như cổ tức hay quyền biểu quyết.

Theo báo cáo từ Animoca Brands, hơn 95% các sản phẩm RWA mô phỏng cổ phiếu được xây dựng bởi các dự án như Backed Finance và Ondo Finance – nằm trong nhóm chỉ liên kết với giá cổ phiếu công ty công nghệ lớn ở Mỹ, chứ không mang đặc điểm sở hữu cổ phần theo chuẩn truyền thống.

Thị trường có thể đạt 4.000 tỷ USD trước năm 2030?

Triển vọng của từ RWA tiếp tục được các tổ chức lớn đánh giá tích cực. Theo báo cáo của McKinsey, quy mô tài sản token hóa trên blockchain có thể đạt mốc 2.000 tỷ USD vào năm 2030 và lên đến 4.000 tỷ USD trong trường hợp thị trường phát triển thuận lợi. Galaxy Digital cũng đưa ra mức dự báo tương tự, dao động từ 1.900 đến 3.800 tỷ USD.

Tuy nhiên, NYDIG cảnh báo về khả năng “thu lợi sớm” còn hạn chế và nhấn mạnh rằng các giao thức chỉ có thể thực sự phát huy hiệu quả tài chính sau khi hoàn thiện tính tương tác và khả năng mở rộng.

Ở chiều ngược lại, Citadel Securities đang tạo ra tranh cãi khi đề xuất với Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) rằng cần áp dụng quy định giống như thị trường chứng khoán truyền thống để giám sát lĩnh vực RWA.

Ông Markus Levin của XYO bình luận: “Đổi mới thực sự không nằm ở việc đưa tài sản truyền thống lên mạng blockchain, mà là tái thiết hoàn toàn cấu trúc phát hành và quản trị dựa trên công nghệ Web3. Chìa khóa thành công là niềm tin, khả năng xác thực và tính toàn vẹn dữ liệu.”

Từ RWA – câu chuyện mới giữa tiền mã hóa và tài sản truyền thống

Từ năm 2025, “từ RWA” đã trở thành tâm điểm khi kết nối giữa hệ thống tài chính truyền thống và cơ sở hạ tầng blockchain ngày càng được củng cố. Tuy tiềm năng còn nhiều, nhưng thách thức về pháp lý, bảo mật quyền lợi và tính sở hữu thực sự vẫn là rào cản lớn cần vượt qua trong giai đoạn tới.

📌 bình luận: Với tốc độ phát triển hiện tại, RWA không chỉ là điểm đến mới cho nhà đầu tư tổ chức mà còn mở ra cánh cửa sớm hơn dự kiến cho nhà đầu tư phổ thông bước vào thế giới của tài sản trên chuỗi.