Tranh cãi CB 250 tỷ won: Yeongpoong-MBK bác bỏ giải trình của Korea Zinc

Yeongpoong và MBK Partners tiếp tục bác bỏ lời giải trình của Korea Zinc về khoản đầu tư của quỹ do OneAsia Partners quản lý, cho rằng thời điểm đầu tư trước của phía Chủ tịch Korea Zinc Choi Yun-beom (Choi Yun-beom) và thời điểm đầu tư nối tiếp của quỹ do Korea Zinc góp vốn trùng nhau hoặc quá gần nhau, nên khó có thể chỉ giải thích bằng phán đoán độc lập của công ty quản lý quỹ.

Trong văn bản công bố ngày 28 tháng 8, Yeongpoong và MBK Partners nêu rõ thời điểm ông Choi Yun-beom cùng gia đình đầu tư vào các doanh nghiệp giải trí, nội dung chưa niêm yết trùng khớp hoặc chỉ cách nhau vài chục ngày đến vài tháng so với thời điểm quỹ OneAsia Partners do Korea Zinc góp vốn thực hiện đầu tư. Hai bên cho rằng lời giải trình của Korea Zinc là “biện minh quá gượng ép để che giấu sự thật”. Cách diễn đạt này cho thấy Yeongpoong và MBK Partners muốn nhấn mạnh sự trùng lặp về thời gian hơn là chấp nhận cách giải thích mang tính thủ tục của Korea Zinc.

Cuộc tranh cãi lần này nổ ra sau khi Korea Zinc khẳng định công ty chỉ là bên góp vốn (LP) vào quỹ do OneAsia Partners vận hành, còn việc lựa chọn từng khoản đầu tư cụ thể và ra quyết định đầu tư do công ty quản lý quỹ (GP) thực hiện một cách độc lập. Trước đó, Korea Zinc phản bác rằng cáo buộc của Yeongpoong và MBK Partners chỉ là chiến dịch tạo dư luận trước thềm đại hội cổ đông bất thường ngày 9 tháng 9, đồng thời cho rằng phía đối thủ đã trích dẫn tùy tiện các tài liệu chưa được xác nhận.

GP là bên điều hành, chịu trách nhiệm vận hành quỹ và ra quyết định đầu tư, còn LP là bên góp vốn cho quỹ. Trong các quỹ dạng blind fund, đối tượng đầu tư thường không được xác định trước mà do công ty quản lý quỹ tự quyết định sau khi huy động vốn. Dựa trên đặc điểm này, Korea Zinc tách bạch giữa tư cách góp vốn của mình và quyền quyết định đầu tư thuộc về công ty quản lý quỹ.

Hai trường hợp trọng tâm mà Yeongpoong và MBK Partners đưa ra là Ark Media và Slingshot Studio. Theo hai bên, ông Choi Yun-beom đã đứng tên cá nhân mua 1,7 tỷ won trái phiếu chuyển đổi (CB) đợt 1 của Ark Media vào ngày 29 tháng 5 năm 2020. Chỉ 42 ngày sau, Quỹ Korea Growth số 1 của OneAsia Partners đã mua toàn bộ 25 tỷ won trái phiếu chuyển đổi đợt 2 của Ark Media.

Yeongpoong và MBK Partners cũng cho biết vào tháng 7 năm 2021, khi một quỹ khác của OneAsia Partners mua 1 tỷ won trái phiếu chuyển đổi của Ark Media, ông Choi Yun-beom cùng ba người anh em họ đã chia nhau mua trái phiếu chuyển đổi trong cùng ngày hoặc cách nhau 15 ngày. Hai bên cho rằng nếu thực hiện quyền chuyển đổi trái phiếu mà nhóm ông Choi đang nắm giữ ngay trước thời điểm Quỹ Korea Growth số 1 rót vốn, quy đổi theo tỷ lệ sở hữu thì nhóm này sẽ trở thành cổ đông lớn nhất với tỷ lệ khoảng 45%.

Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu có thể chuyển thành cổ phần trong những điều kiện nhất định. Với các khoản đầu tư vào doanh nghiệp chưa niêm yết, đây có thể trở thành công cụ nắm giữ cổ phần nếu giá trị doanh nghiệp tăng trong tương lai, nên thời điểm đầu tư và việc có dòng vốn nối tiếp hay không dễ trở thành tâm điểm của tranh cãi xung đột lợi ích.

Trường hợp Slingshot Studio cũng được nêu ra. Yeongpoong và MBK Partners cho biết vào tháng 5 năm 2021, quỹ đầu tư cá nhân Yeoricho số 1 của ông Choi Yun-beom đã mua 3 tỷ won trái phiếu chuyển đổi đợt 3 của Slingshot Studio, và đến tháng 10 cùng năm, ba người anh em họ của ông Choi mua 1,5 tỷ won trái phiếu chuyển đổi đợt 5.

Theo giải thích của Yeongpoong và MBK Partners, tiếp đó vào tháng 1 năm 2022, Quỹ OneAsia Arbitrage số 1 đã mua 3 tỷ won trái phiếu chuyển đổi đợt 6 của Slingshot Studio. Yeongpoong và MBK Partners nhận định trình tự này cho thấy dấu hiệu đầu tư trước của phía ông Choi Yun-beom và đầu tư nối tiếp của quỹ do Korea Zinc góp vốn có sự liên kết với nhau.

Yeongpoong và MBK Partners còn cho biết vào ngày 7 tháng 6 năm 2023, quỹ đầu tư cá nhân Yeoricho số 1 và Quỹ OneAsia Mangosteen số 1 đã cùng ngày chia nhau mua tổng cộng 8 tỷ won trái phiếu chuyển đổi đợt 13 của Slingshot Studio, trong đó quỹ Yeoricho số 1 mua 3 tỷ won và Quỹ OneAsia Mangosteen số 1 mua 5 tỷ won.

Mâu thuẫn giữa Korea Zinc và Yeongpoong-MBK Partners tiếp nối cuộc tranh cãi trước đó liên quan đến cấu trúc góp vốn và đầu tư nối tiếp của quỹ OneAsia Partners, nay lan sang thành vấn đề tranh luận tại đại hội cổ đông bất thường. Trong lần tranh cãi trước, Yeongpoong và MBK Partners đặt vấn đề về việc dòng vốn của Korea Zinc được đầu tư nối tiếp vào các doanh nghiệp mà phía ông Choi Yun-beom đã đầu tư trước, trong khi Korea Zinc khẳng định đó là phán đoán độc lập của công ty quản lý quỹ.

Tranh cãi lần này còn gắn liền với tranh luận về tính độc lập của ủy viên kiểm toán. Với những nội dung có khả năng dẫn đến biểu quyết đối đầu như tranh chấp quyền kiểm soát hay bầu ủy viên kiểm toán, cách giải trình về cấu trúc đầu tư và dòng tiền có thể ảnh hưởng đến quyết định của cổ đông.

Phía Korea Zinc giữ quan điểm rằng các khoản đầu tư liên quan đến OneAsia Partners là phán đoán độc lập của công ty quản lý quỹ. Trong khi đó, Yeongpoong và MBK Partners cho rằng việc đầu tư vào cùng một doanh nghiệp trong cùng giai đoạn khiến cách giải thích này khó được chấp nhận.

Đại hội cổ đông bất thường của Korea Zinc sẽ diễn ra vào lúc 10 giờ sáng ngày 9 tháng 9, tại phòng đại tiệc (Grand Ballroom) khách sạn Mondrian, quận Yongsan, Seoul. Các nội dung được đưa ra biểu quyết gồm bầu giám đốc độc lập và bầu ủy viên kiểm toán.