Bitcoin(BTC) tháng 9: Cần theo dõi dòng vốn ETF và nhu cầu giao ngay

Bitcoin(BTC) bước vào tháng 9, giai đoạn thường mang tính chất suy yếu theo mùa, khiến dòng vốn của các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ và nhu cầu mua giao ngay trở thành chỉ báo then chốt mà thị trường cần theo dõi.

CryptoQuant Research cho biết trong bài đăng ngày 28 rằng tháng 9 từ lâu đã là một trong những tháng yếu nhất đối với chứng khoán Mỹ, với mức lợi nhuận trung bình tháng 9 của chỉ số S&P500 trong 50 năm qua vào khoảng -0,8%. Bitcoin(BTC) cũng ghi nhận lợi nhuận âm trong tháng 9 suốt 6 năm liên tiếp, từ 2017 đến 2022.

Tuy nhiên, xu hướng này không tiếp diễn trong giai đoạn gần đây. BTC đã đóng cửa tháng 9 tăng giá 3 năm liên tiếp, vào các năm 2023, 2024 và 2025. Điều này cho thấy chỉ riêng thống kê về sự suy yếu trong tháng 9 khó có thể giải thích được xu hướng giá của năm nay.

Năm nay, yếu tố bất định liên quan đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ được xem là một biến số. CryptoQuant Research nhận định sự bất định xoay quanh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 có thể làm gia tăng biến động và khiến nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc rủi ro. Trong trường hợp đó, BTC có thể chịu áp lực cùng với các tài sản rủi ro nói chung như chứng khoán Mỹ.

Điều kiện ngược lại cũng được đưa ra. Cùng bài đăng này phân tích rằng nếu dòng vốn ETF và nhu cầu mua BTC giao ngay duy trì ở mức mạnh, mô hình suy yếu truyền thống của tháng 9 có thể bị phá vỡ một lần nữa. Đây không phải là một dự báo khẳng định về hướng đi của giá, mà là điều kiện để đánh giá liệu áp lực theo mùa có thực sự lan sang tâm lý né tránh rủi ro hay không.

CryptoQuant Research cho biết trong bài đăng ngày 28 rằng khi đánh giá xu hướng của BTC trong tháng 9, cần xem xét đồng thời dòng vốn của các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ và nhu cầu mua BTC giao ngay.

Đây là cách tiếp cận không chỉ dựa vào dòng vốn vào để kết luận về yếu tố mùa vụ, mà còn xem xét liệu nhu cầu mua thực tế có tiếp tục hay không.

ETF giao ngay là quỹ hoán đổi danh mục nắm giữ trực tiếp BTC hoặc được vận hành theo cấu trúc bám sát giá BTC. Loại quỹ này có thể được mua bán trên sàn giao dịch như cổ phiếu thông thường, nên đóng vai trò là kênh để dòng vốn từ giới tài chính truyền thống đi vào thị trường tài sản số. Dòng vốn ròng vào ETF phản ánh nhu cầu gián tiếp, nhưng không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với nền tảng mua thực tế trên thị trường giao ngay.

Nhu cầu giao ngay vẫn là chỉ báo cần được theo dõi song song với dòng vốn ETF. TokenPost trước đó đã đưa tin về phân tích cho rằng cần xem xét đồng thời hoạt động bán ra trên thị trường giao ngay, giá Bitcoin và chỉ số RSI theo tuần. Điều này có nghĩa là chỉ riêng dòng vốn ròng vào ETF khó có thể khẳng định sự phục hồi của nhu cầu, mà cần xác nhận riêng liệu nền tảng mua trên thị trường giao ngay có đang tiếp diễn hay không.

Các chỉ báo on-chain gần đây cũng được diễn giải theo hướng tương tự. TokenPost trước đó cũng đã đưa tin về phân tích cho rằng cần phân biệt giữa sự đảo chiều hướng đi của dòng vốn với sự phục hồi mạnh mẽ thực sự của nhu cầu.

Trọng tâm của phân tích lần này không nằm ở bản thân số liệu thống kê về sự suy yếu trong tháng 9, mà nằm ở tính liên tục của dòng vốn. Nếu đợt điều chỉnh theo mùa lan rộng thành tâm lý né tránh rủi ro trên diện rộng, BTC có thể chịu áp lực. Ngược lại, nếu dòng vốn ETF và nhu cầu giao ngay được duy trì, yếu tố mùa vụ tháng 9 có thể tiếp tục suy yếu như đã thấy trong 3 năm gần đây.