Thợ đào Bitcoin(BTC) niêm yết phá kỷ lục bán ra trong quý 1/2026 vì giá hash rơi dưới ngưỡng hòa vốn

Theo TheEnergyMag đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), các công ty khai thác *Bitcoin(BTC)* đã niêm yết trên sàn chứng khoán đã bán ra lượng *Bitcoin* trong quý 1 năm 2026 nhiều hơn tổng khối lượng bán cả năm 2025. Việc *giá hash* rơi xuống dưới ngưỡng hòa vốn khiến các thợ đào buộc phải đẩy mạnh bán *BTC* để duy trì dòng tiền và đảm bảo *tiền mặt* vận hành.

Theo TheEnergyMag, trong quý 1, các công ty khai thác như Marathon Digital(MARA), CleanSpark(CLSK), Riot Platforms(RIOT), Cango, Core Scientific(CORZ), Bitdeer(BTDR)… đã bán ra tổng cộng hơn 32.000 *BTC*. Con số này vượt xa khoảng 20.000 *BTC* mà ngành khai thác từng xả ra trong quý 2 năm 2022 – giai đoạn sau cú sụp đổ của Terra-Luna. TheEnergyMag nhận định đây là “kỷ lục mới” về lượng *Bitcoin* bị bán ra trong một quý bởi nhóm thợ đào niêm yết.

Áp lực bán tăng mạnh chủ yếu đến từ tình trạng *suy giảm lợi nhuận*. Dữ liệu từ Hashrate Index cho thấy *giá hash* (doanh thu theo ngày trên mỗi petahash) đã giảm xuống dưới 35 USD, chạm vùng thấp kỷ lục. Mức này tiệm cận điểm hòa vốn của các công ty vẫn còn sử dụng máy đào đời cũ. Với *giá hash* hiện quanh 33 USD, ước tính khoảng 20% công suất khai thác toàn ngành đang rơi vào vùng thua lỗ.

Cùng lúc, *độ khó khai thác* liên tục tăng khi tổng hashrate mạng lưới đi lên, số đơn vị cạnh tranh cùng chia sẻ phần thưởng ngày càng nhiều. Phần thưởng khối đã giảm, trong khi bối cảnh vĩ mô toàn cầu bất ổn khiến chi phí vốn, chi phí năng lượng và chi phí vận hành khác đều nặng nề hơn. Để chi trả tiền điện, bảo trì thiết bị và chi phí vận hành hàng ngày, nhiều công ty khai thác buộc phải bán ra lượng *BTC* đáng lẽ sẽ được giữ lại như dự trữ dài hạn.

"bình luận" Sự kết hợp giữa *giá hash* thấp, chi phí năng lượng cao và cạnh tranh gay gắt đang làm lộ rõ điểm yếu của những đơn vị khai thác có cấu trúc chi phí kém hiệu quả.

Theo dữ liệu của CryptoQuant, chỉ số *Bitcoin Miner Reserve* – đại diện cho lượng *Bitcoin* do thợ đào nắm giữ – đã giảm đều đặn từ năm 2023. Cuối năm 2023, các công ty khai thác nắm giữ hơn 1,86 triệu *BTC*, nhưng đến hiện tại con số này chỉ còn khoảng 1,8 triệu *BTC*. Việc bán *BTC* trong quá trình khai thác vốn luôn tồn tại, song trong bối cảnh giá không bứt phá và chi phí năng lượng leo thang, lượng coin “đáng lẽ sẽ được hodl” cũng đang bị đẩy ra thị trường.

"bình luận" Dòng *BTC* chảy ra từ ví thợ đào thường được giới phân tích xem là tín hiệu áp lực cung ngắn hạn, đặc biệt khi nó đi kèm với lợi nhuận âm kéo dài.

Trong báo cáo khai thác *Bitcoin* quý 1, CoinShares nhận định nếu *giá Bitcoin(BTC)* không có đợt phục hồi “đáng kể”, làn sóng thanh lý thêm của các công ty khai thác có chi phí cao nhiều khả năng sẽ tiếp diễn trong nửa đầu năm 2026. Nói cách khác, phân hóa trong ngành đào *Bitcoin* sẽ còn mạnh hơn, các đơn vị chi phí thấp có thể trụ lại và thâu tóm thị phần từ những doanh nghiệp buộc phải rút lui.

Trái ngược xu hướng bán ra của các thợ đào, chiến lược tích lũy *Bitcoin* của một số doanh nghiệp niêm yết vẫn được duy trì. Strategy (tập đoàn của Michael Saylor) gần đây tiếp tục phát đi tín hiệu mua thêm *BTC* ngay trong giai đoạn giá điều chỉnh. Đồng sáng lập Michael Saylor đăng tải thông điệp “Think bigger” (nghĩ lớn hơn) kèm lịch sử mua *Bitcoin* của công ty, ám chỉ ý định tăng thêm lượng *BTC* nắm giữ trong tài sản kho bạc doanh nghiệp.

"bình luận" Việc các công ty khai thác phải bán coin để sinh tồn trong khi những doanh nghiệp tài chính lại xem *Bitcoin* như tài sản dự trữ chiến lược cho thấy hai bức tranh hoàn toàn trái chiều quanh cùng một loại tài sản.

Tổng hợp lại, kỷ lục bán ra *Bitcoin* trong quý 1 năm 2026 cho thấy “sức khỏe tài chính” của ngành khai thác đang suy yếu nhanh chóng dưới áp lực *giá hash* thấp và chi phí cao. Song song đó, nhu cầu tích lũy *Bitcoin* như tài sản dự trữ từ phía doanh nghiệp vẫn gia tăng. Khoảng cách quan điểm giữa các *thợ đào Bitcoin* và các công ty nắm giữ *Bitcoin* trong bảng cân đối kế toán vì vậy nhiều khả năng sẽ ngày càng rõ rệt trong thời gian tới, tạo nên một giai đoạn mới đầy biến động cho thị trường *Bitcoin(BTC)*.