Strategy nêu khả năng huy động 10-30 tỷ USD qua cổ phiếu ưu đãi

Strategy cho biết cấu trúc vốn hiện tại có thể tạo ra 10-30 tỷ USD tín dụng số, tương đương khoảng 13,36-40,08 nghìn tỷ won. Michael Saylor, nhà sáng lập kiêm Chủ tịch điều hành Strategy (MSTR), phát biểu tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý III lúc 6h ngày 30/10 (giờ Hàn Quốc). Đây chưa phải mức phát hành được xác nhận hay lịch huy động vốn.

Strategy dùng thuật ngữ «tín dụng số» để chỉ kế hoạch huy động vốn bằng cách phát hành các công cụ tài chính như cổ phiếu ưu đãi dựa trên lượng Bitcoin (BTC) công ty nắm giữ. Nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi không trực tiếp sở hữu Bitcoin của công ty. Bài viết trước của TokenPost cũng đề cập việc cổ tức STRC là khoản tiền mặt Strategy trả cho cổ đông.

Phong Le, Chủ tịch kiêm CEO của Strategy, nói trong cùng cuộc họp: «Nếu muốn, chúng tôi có thể huy động 10, 20 hoặc 30 tỷ USD bằng cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn». Phát biểu này đưa cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn ra như một phương án huy động vốn tiềm năng.

Phong Le cũng nêu một kịch bản giả định với tỷ lệ cổ tức cổ phiếu ưu đãi 10-11% và mức tăng giá Bitcoin 30-40%. Đây là tình huống có điều kiện, không phải tỷ lệ cổ tức thực tế hay dự báo giá Bitcoin.

Nếu phát hành cổ phiếu ưu đãi thay cho cổ phiếu phổ thông, công ty có thể giảm mức pha loãng trực tiếp tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu. Tranh luận về việc phát hành cổ phiếu phổ thông và pha loãng cổ phần từng được TokenPost đề cập trước đó.

Cổ phiếu ưu đãi có quyền được ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông khi nhận cổ tức và khi thanh lý. Quy mô phát hành càng lớn, nguồn tiền công ty cần dành cho cổ tức cũng có thể tăng.

Trong hồ sơ 10-Q quý III, Strategy cho biết có thể phát hành cổ phiếu ưu đãi có thứ tự ưu tiên về cổ tức hoặc thanh lý ngang bằng hoặc cao hơn các cổ phiếu ưu đãi hiện hữu mà không cần sự đồng ý của người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông. Hồ sơ cũng nêu việc phát hành như vậy có thể ảnh hưởng bất lợi đến quyền của những cổ đông hiện hữu này.

Strategy cho biết trong giai đoạn tháng 1-9/2026, công ty đã dùng tiền thu ròng từ cổ phiếu ưu đãi STRC, STRK và chương trình ATM cổ phiếu phổ thông loại A để mua Bitcoin trị giá 14,26 tỷ USD (khoảng 19,51 nghìn tỷ won). Đây là khoản sử dụng vốn thực tế ghi trong hồ sơ, tách biệt với mức huy động tiềm năng được nêu tại cuộc họp.

Cổ tức STRC phải được hội đồng quản trị hoặc ủy ban được ủy quyền công bố và không được đảm bảo. Chỉ dựa vào quy mô phát hành cổ phiếu ưu đãi thì không thể xác định công ty sẽ trả cổ tức hay huy động được bao nhiêu tiền trên thực tế.

Từ ngày 2 đến 8/11, Strategy bán 2.051.348 cổ phiếu phổ thông theo chương trình ATM và thu ròng 283,8 triệu USD (khoảng 379 tỷ won). Số liệu này nằm trong hồ sơ SEC Strategy nộp ngày 9/11.

ATM là phương thức công ty bán cổ phiếu trên thị trường để huy động vốn. Trong cùng giai đoạn, Strategy không bán cổ phiếu ưu đãi STRF, STRC, STRK hay STRD theo chương trình ATM.

Công ty dùng tiền thu từ đợt bán cổ phiếu phổ thông để mua Bitcoin, mua lại STRC và bổ sung tiền mặt bằng USD. Khoản huy động được xác nhận trong hồ sơ lần này đến từ bán cổ phiếu phổ thông.

Strategy công bố rằng tính đến ngày 25/10, tài sản bằng USD trị giá 5,07 tỷ USD (khoảng 6,77 nghìn tỷ won) đủ trang trải 3,4 năm thanh toán cổ tức và lãi. Đây là phép tính của công ty dựa trên tài sản bằng USD tại ngày đó.

Hồ sơ 10-Q quý III ghi mức cổ tức và tiền lãi dự kiến hằng năm là 1,51 tỷ USD (khoảng 2,17 nghìn tỷ won), với thời gian tài sản bằng USD có thể bảo đảm chi trả khoảng 40 tháng. Phép tính giả định toàn bộ cổ tức cổ phiếu ưu đãi được công bố và tỷ lệ cổ tức hằng năm của STRC là 12%.

Tính đến ngày 8/11, dự trữ bằng USD là 4,77 tỷ USD (khoảng 6,373 nghìn tỷ won), còn tiền mặt bằng USD được ghi riêng là 146,2 triệu USD (khoảng 195,3 tỷ won). Đây là các số dư Strategy nêu trong hồ sơ nộp ngày 9/11.