5% người tiêu dùng eurozone nắm giữ stablecoin, hơn 1/3 người có tài sản mã hóa cũng vậy

5% người tiêu dùng tại khu vực đồng euro cho biết họ nắm giữ stablecoin trong khảo sát tháng 8/2025; trong nhóm trả lời có nắm giữ tài sản mã hóa, tỷ lệ sở hữu stablecoin vượt 1/3.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (European Central Bank, ECB) phân tích kết quả Khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng (CES) trong nghiên cứu “Who holds stablecoins? New evidence on euro area consumer holdings”, đăng trên Bản tin Kinh tế số 7 năm 2026. Khảo sát được thực hiện với người tiêu dùng tại 11 quốc gia thuộc khu vực đồng euro.

Câu hỏi khảo sát hỏi người trả lời hoặc thành viên trong hộ gia đình có nắm giữ tài sản mã hóa hay không. Tỷ lệ trả lời có nắm giữ là 13%. Đây là kết quả khảo sát thử nghiệm có áp dụng trọng số dân số, không phải số liệu tổng hợp số ví thực tế hay giá trị giao dịch.

Mẫu người trả lời cho biết có nắm giữ tài sản mã hóa gồm 1.286 người. ECB nêu các giới hạn như cỡ mẫu nhỏ, độ bất định trong đo lường do cách thiết kế câu hỏi và khả năng người tham gia khai báo sai loại hoặc giá trị tài sản đang nắm giữ.

Trong nhóm người trả lời có nắm giữ tài sản mã hóa, Tether (USDT) được chọn với tỷ lệ 17%, USDC là 12% và stablecoin neo euro EURC là 10%. Tỷ lệ lựa chọn stablecoin neo USD cao hơn loại neo euro.

Cũng trong nhóm này, Bitcoin (BTC) được chọn với tỷ lệ khoảng 63%, Ethereum (ETH) là 36% và Ripple (XRP) là 22%. Người tham gia có thể chọn nhiều loại tài sản nên tổng các tỷ lệ không bằng 100%.

Báo cáo ổn định tài chính tháng 11/2025 của ECB đánh giá giao dịch tài sản mã hóa là mục đích sử dụng stablecoin chủ yếu. Khảo sát CES cũng cho thấy stablecoin chiếm tỷ trọng nhỏ trong tài sản tài chính của người tiêu dùng, còn người nắm giữ stablecoin thường sở hữu thêm các tài sản mã hóa khác.

Lượng cung trên thị trường được đề cập trong báo cáo ổn định tài chính và tỷ lệ người tiêu dùng khai báo nắm giữ trong CES là hai chỉ số khác nhau, không thể so sánh như thể chúng cùng đo quy mô thị trường.

Tỷ lệ người trả lời có nắm giữ tài sản mã hóa tăng từ 9,8% vào tháng 11/2024 lên 13% vào tháng 8/2025. Đây là thay đổi trong tỷ lệ khai báo của người tiêu dùng, không có nghĩa tổng giá trị tài sản mã hóa do người dân khu vực đồng euro nắm giữ đã tăng.

ECB ước tính trong khảo sát tháng 11/2025 rằng khoảng 10% người nắm giữ stablecoin sở hữu từ 10.000 euro trở lên. Con số này dựa trên khoản đầu tư và cơ cấu tài sản do người tham gia khai báo, không phải kết quả kiểm tra số dư ví thực tế.

Trong phân tích có kiểm soát các đặc điểm khác, người trả lời sinh tại một quốc gia EU khác hoặc ngoài EU có xác suất nắm giữ stablecoin cao hơn 2,1 điểm phần trăm so với người sinh tại quốc gia nơi họ cư trú. ECB nhận định chênh lệch này phù hợp với khả năng stablecoin được dùng cho thanh toán xuyên biên giới hoặc chuyển tiền, nhưng khảo sát không hỏi trực tiếp mục đích sử dụng tài sản.

Nhóm phân tích ECB đánh giá trong nghiên cứu “Who holds stablecoins? New evidence on euro area consumer holdings”, dựa trên dữ liệu CES tháng 8 và tháng 11/2025, rằng mức nắm giữ stablecoin hiện nay tại khu vực đồng euro chỉ tạo ra rủi ro hạn chế đối với nguồn vốn của ngân hàng.

Nhóm phân tích cũng nêu rằng nếu việc sử dụng stablecoin mở rộng ra ngoài giao dịch tài sản mã hóa, các rủi ro có thể gồm làn sóng đổi stablecoin lấy tài sản bảo chứng khiến giá trị lệch khỏi mức neo, tác động lan rộng lên thị trường tài chính khi tài sản dự trữ của stablecoin neo USD bị bán ra, và thay thế tiền tệ khi người dùng chọn tài sản neo USD thay cho euro. Nếu mức nắm giữ tăng thêm, tiền gửi ngân hàng và quá trình truyền dẫn chính sách tiền tệ cũng có thể chịu ảnh hưởng.