Bitcoin giảm khoảng 16% từ đầu năm, S&P 500 tăng khoảng 10%

Bitcoin(BTC) giảm khoảng 16% từ đầu năm, trong khi chỉ số S&P 500 tăng khoảng 10%, theo Bloomberg đưa tin ngày 10. Khi chứng khoán Mỹ phục hồi, mức tăng của Bitcoin bị hạn chế; khi cổ phiếu suy yếu, Bitcoin lại giảm sâu hơn.

Bloomberg cũng cho biết Bitcoin tụt lại so với thị trường chứng khoán Mỹ về lợi suất trong một tháng và sáu tháng gần đây. Chênh lệch lợi suất giữa các giai đoạn cho thấy hiệu suất tương đối, nhưng không chứng minh hai loại tài sản luôn biến động cùng chiều.

Trong phân tích thị trường ngày 9, Cboe cho biết Nasdaq-100 tăng 3,4% và 10 trong số 11 nhóm ngành của S&P 500 đi lên. Đây là phiên phục hồi trên diện rộng của thị trường chứng khoán Mỹ.

Sang ngày hôm sau, khi chứng khoán Mỹ quay đầu giảm, Bitcoin suy yếu mạnh hơn. Diễn biến theo ngày cũng cho thấy Bitcoin tăng ít hơn khi cổ phiếu đi lên và giảm sâu hơn khi cổ phiếu đi xuống.

Lợi suất lũy kế từ đầu năm và biến động trong một ngày là hai thước đo khác nhau. Việc hai diễn biến này cùng xuất hiện chưa đủ để kết luận mối quan hệ giữa cổ phiếu và Bitcoin đã thay đổi về mặt cấu trúc.

Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cũng ghi nhận dòng tiền rút ra. Theo số liệu của Farside Investors, tổng dòng vốn ròng chảy ra vượt 1 tỷ USD (khoảng 1.345 tỷ won) trong năm phiên giao dịch từ ngày 2 đến ngày 6 tháng 11.

ETF giao ngay cho phép nhà đầu tư giao dịch sản phẩm gắn với giá Bitcoin trên thị trường chứng khoán mà không cần tự tạo ví tài sản số. Cá nhân và tổ chức có thể tiếp xúc với biến động giá Bitcoin thông qua các ETF này.

Dòng vốn ròng chảy ra có nghĩa là trong giai đoạn đó, lượng tiền rút khỏi ETF lớn hơn lượng tiền đổ vào. Số liệu về dòng vốn ETF phản ánh dòng tiền của chính các sản phẩm này, chứ không thể hiện đầy đủ hướng giao dịch của toàn bộ thị trường giao ngay Bitcoin hay nguyên nhân khiến giá giảm.

Nhà phân tích thị trường tài sản số Noelle Acheson nói: “Chúng ta đã quen với việc xem Bitcoin là đại diện tiêu biểu cho tài sản rủi ro, nhưng giờ đây điều đó không còn đúng nữa”. Nhận định này cho rằng nhu cầu chấp nhận rủi ro có thể không chỉ tập trung vào Bitcoin.

Acheson xem cổ phiếu liên quan đến AI và cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa nhỏ của Mỹ là những tài sản cạnh tranh với Bitcoin. Theo bà, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư có thể đang chuyển sang tài sản khác thay vì biến mất.

Bài viết của Bloomberg nêu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, các đợt thanh lý cưỡng bức quy mô lớn trên thị trường tài sản số và vụ hack Binance là những yếu tố làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư. Đây là các biến số thị trường riêng biệt với dòng vốn ETF.

Cách giao dịch của nhà đầu tư tổ chức cũng được nhắc đến như một yếu tố nền. Paul Howard, giám đốc cấp cao tại Wincent, lưu ý rằng các giao dịch mua Bitcoin của tổ chức đi kèm với việc dùng hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn để phòng ngừa rủi ro giá giảm ngày càng tăng. Khi hoạt động mua giao ngay diễn ra cùng lúc với giao dịch phòng ngừa rủi ro, tác động của sự tham gia từ tổ chức lên biến động giá cũng có thể thay đổi.

Trong các đợt bán tháo tài sản rủi ro và giảm đòn bẩy năm 2018 và 2022, Bitcoin giảm mạnh hơn chứng khoán Mỹ. Bloomberg cũng lưu ý rằng ngay cả trong năm 2025, khi Bitcoin lập đỉnh lịch sử, lợi suất của đồng tiền này vẫn thấp hơn thị trường chứng khoán.

Trước đó, TokenPost từng phân tích ý nghĩa của xu hướng kéo dài trong đó Bitcoin giảm khi cổ phiếu tăng và cũng giảm khi cổ phiếu đi xuống. Lần này, chênh lệch lợi suất từ đầu năm, diễn biến trái chiều trong ngày 9 và 10, cùng dòng vốn ròng rút khỏi ETF giao ngay vào đầu tháng 11 đã xuất hiện đồng thời.