2 tỷ USD trái phiếu Qualtrics: JPMorgan Chase cân nhắc bán với mức chiết khấu khoảng 15%

Nhóm ngân hàng do JPMorgan Chase (JPM) dẫn đầu đang cân nhắc bán trái phiếu lợi suất cao có mệnh giá khoảng 2 tỷ USD, thuộc khoản tài trợ nợ cho thương vụ mua lại Qualtrics.

Bloomberg đưa tin nhóm ngân hàng đang thảo luận các điều khoản ban đầu gồm giá bán khoảng 85 cent cho mỗi 1 USD mệnh giá và lãi suất coupon từ 8%/năm trở lên. Quy mô bán, giá và lãi suất chưa được chốt.

2 tỷ USD là mệnh giá trái phiếu được cân nhắc bán, không phải khoản chiết khấu. Nếu bán toàn bộ số trái phiếu này ở mức 85 cent, số tiền thu về sẽ là 1,7 tỷ USD; phần thấp hơn mệnh giá là 300 triệu USD (khoảng 403,5 tỷ won). Đây là phép tính dựa trên điều khoản ban đầu, không phải khoản lỗ đã xác nhận.

Mệnh giá là khoản gốc ghi trên trái phiếu, còn giá trái phiếu là số tiền thực tế khi mua hoặc bán. Lãi suất coupon được tính trên mệnh giá, nên đây là điều kiện riêng với việc bán trái phiếu thấp hơn mệnh giá.

Năm trước, nhóm ngân hàng đã cam kết cung cấp khoảng 5,3 tỷ USD (khoảng 7,1285 nghìn tỷ won) tài trợ nợ cho thương vụ Qualtrics mua Press Ganey Forsta. Có 11 tổ chức tài chính tham gia cam kết này.

Qualtrics công bố giá trị thương vụ là 6,75 tỷ USD (khoảng 9,0788 nghìn tỷ won), khác với quy mô khoản vay đã cam kết. Công ty công bố thương vụ vào tháng 10/2025 và thông báo hoàn tất vào ngày 18/5/2026. Khi công bố thương vụ, Qualtrics cho biết muốn kết hợp phần mềm đo lường trải nghiệm khách hàng, bệnh nhân và nhân viên với năng lực dữ liệu, phân tích trong lĩnh vực y tế, đồng thời kết nối dữ liệu y tế với nền tảng AI của mình.

Bloomberg đưa tin hoạt động tiếp thị khoản vay tới nhà đầu tư đã dừng hồi tháng 3, giữa đợt bán tháo cổ phiếu ngành phần mềm và lo ngại AI có thể làm suy yếu các mô hình kinh doanh hiện có. Nhóm ngân hàng trực tiếp gánh khoản tài trợ nợ liên quan đến thương vụ đã cam kết, chứ không phải toàn bộ giá mua lại. Bloomberg khi đó cho biết khoản lỗ định giá của nhóm ngân hàng có thể vượt 500 triệu USD (khoảng 672,5 tỷ won). Đây là ước tính tại thời điểm đó, không phải khoản lỗ đã thực hiện; con số này cũng khác thời điểm và phạm vi so với phép tính chiết khấu 300 triệu USD ở trên.

Bloomberg cũng đưa tin hồi tháng 10 nhóm ngân hàng cân nhắc chia khoản huy động thành trái phiếu lợi suất cao và khoản vay đòn bẩy, đồng thời tăng cường các điều khoản bảo vệ bên cho vay. Việc bán khoảng 2 tỷ USD trái phiếu hiện vẫn đang được thảo luận.

Bloomberg dẫn các nguồn tin ẩn danh cho biết doanh thu quý 3 mà Qualtrics cung cấp cho bên cho vay là 711 triệu USD (khoảng 956,5 tỷ won), giảm so với 718 triệu USD (khoảng 965,9 tỷ won) trong quý 2. Tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là 2%, thấp hơn mức 6% và 7% của hai quý liền trước. Đây là số liệu gửi cho bên cho vay, không phải kết quả kinh doanh công khai của công ty. Khoản vay hiện hữu của Qualtrics đáo hạn năm 2030; Bloomberg cho biết ngày 9/11, khoản vay này được các nhà môi giới chào ở mức 81–83 cent cho mỗi 1 USD mệnh giá. Đây là chứng khoán khác với trái phiếu lợi suất cao đang được cân nhắc bán.

Reuters đưa tin vào tháng 2/2026 rằng các công ty phần mềm trì hoãn huy động nợ do lo ngại AI ảnh hưởng đến mô hình kinh doanh, chi phí huy động cao và tiêu chuẩn xét duyệt cho vay chặt hơn. Matthew Mish, Trưởng bộ phận chiến lược tín dụng tại UBS, nhận định với Reuters rằng rủi ro AI gây gián đoạn có thể được phản ánh rõ hơn từ năm 2026 đến đầu năm 2027, đặc biệt ở các doanh nghiệp có xếp hạng tín dụng thấp và nhu cầu tái cấp vốn lớn.

TokenPost từng đưa tin về những lo ngại liên quan đến AI trong ngành phần mềm và gánh nặng vay nợ của doanh nghiệp khi đề cập hoạt động huy động vốn qua trái phiếu của các tập đoàn công nghệ lớn. Qualtrics đã nêu kế hoạch ứng dụng AI trong thương vụ mua lại, trong khi cuộc thảo luận bán trái phiếu hiện nay cũng diễn ra giữa lúc nhà đầu tư lo ngại về ngành phần mềm.

Nhóm ngân hàng dự kiến gặp nhà đầu tư trong tuần này để thảo luận các điều kiện bán trái phiếu.