ECB cảnh báo: Châu Âu cần chiến lược toàn diện để đối phó stablecoin USD

Theo đánh giá mới nhất từ một cố vấn cấp cao của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), chỉ riêng việc phát triển tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành (CBDC) là chưa đủ để kiềm chế sự bùng nổ của các đồng stablecoin gắn với USD. Chuyên gia này cho rằng để bảo vệ "chủ quyền tiền tệ", châu Âu cần vượt lên trên mô hình đồng euro kỹ thuật số và xây dựng chiến lược tổng thể hơn.

Theo bài viết đăng trên blog chính thức của Ngân hàng Trung ương châu Âu ngày 24 (giờ địa phương), cố vấn Jürgen Schaaf đã cảnh báo rằng sự phát triển của các đồng stablecoin gắn với đô la Mỹ đang gia tăng nhanh chóng và có thể làm suy yếu vị thế của đồng euro nếu Liên minh châu Âu không hành động kịp thời. Trong bối cảnh đó, ông Schaaf đã đề xuất ba hướng đi chiến lược: mở rộng việc phát hành các đồng stablecoin gắn với euro tuân thủ quy định, ứng dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT), và tiếp tục phát triển đồng euro kỹ thuật số.

Trong bài viết, ông Schaaf đặc biệt nhấn mạnh rằng sự "hợp tác toàn cầu" về mặt pháp lý là yếu tố then chốt. Ông chỉ ra sự khác biệt giữa dự thảo luật về stablecoin của Mỹ (GENIUS Act) và khung pháp lý MiCA (Quy định thị trường tài sản mã hóa) của EU, từ đó kêu gọi đồng bộ hóa các chuẩn mực pháp lý quốc tế nhằm tránh hệ lụy từ “khoảng cách quy định”.

Về phía mình, ông Schaaf đánh giá rằng các đồng stablecoin gắn với euro nếu được xây dựng theo “tiêu chuẩn cao, có hệ thống quản trị rủi ro hiệu quả” hoàn toàn có thể đáp ứng nhu cầu thị trường chính đáng và góp phần duy trì ảnh hưởng toàn cầu của đồng euro. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng “sự trung lập chiến lược” từ các tổ chức công quyền nghe có vẻ hợp lý nhưng thực tế có thể “gây tổn thất nghiêm trọng” nếu không hành động đúng lúc.

Bình luận trên trùng khớp với đánh giá từ Fabio Panetta – cựu quan chức cấp cao của ECB và hiện là Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ý – khi ông cho biết tại một hội thảo hôm 5 tháng 5 rằng “mặc dù đã có khuôn khổ pháp lý MiCA, nhưng các đồng stablecoin gắn với euro vẫn còn xuất hiện một cách hạn chế trên thị trường”. Ông cũng xem đồng euro kỹ thuật số là một công cụ quan trọng giúp khắc phục những điểm yếu hiện tại của thị trường stablecoin khu vực.

Trong phần chia sẻ về vai trò của CBDC, ông Schaaf nhấn mạnh rằng đồng euro kỹ thuật số là “một phần trong chiến lược tiền tệ số” của châu Âu, và cần được phối hợp với đổi mới công nghệ từ khu vực tư nhân, đặc biệt là các giải pháp dựa trên “công nghệ sổ cái phân tán”. Theo ông, “tại các điểm thanh toán hàng ngày, đồng euro kỹ thuật số sẽ là tuyến phòng thủ chủ chốt bảo vệ chủ quyền tiền tệ của châu Âu”.

Kết luận bài viết, ông cho rằng thay vì chỉ tập trung vào việc triển khai **CBDC**, châu Âu nên xem xét khả năng áp dụng **công nghệ sổ cái phân tán (DLT)** như một giải pháp kỹ thuật nhằm nâng cao hiệu quả cho cả hệ thống thanh toán bán buôn trong nước lẫn các giao dịch xuyên biên giới. Để đối phó với thế mạnh của các stablecoin gắn với "đô la Mỹ", châu Âu không thể trì hoãn việc cải tổ cấu trúc và cần hành động dứt khoát hơn.

Bình luận: Trong bối cảnh Mỹ tiếp tục chiếm ưu thế với các stablecoin gắn với USD như Tether(USDT) hay USD Coin(USDC), hướng đi kết hợp giữa **CBDC**, **stablecoin tuân thủ quy định**, và **DLT** theo mô hình châu Âu có thể là chiến lược giúp EU duy trì ảnh hưởng trong kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số. Tuy nhiên, để thực sự hiệu quả, chiến lược này cần có sự đồng thuận chính sách rõ ràng và hành động thực tiễn từ cả khu vực công lẫn tư.