JP Morgan: Token hóa quỹ thị trường tiền tệ là chìa khóa đối phó stablecoin

Theo JP Morgan, việc "token hóa" quỹ thị trường tiền tệ (money market fund) có thể trở thành một lối đi quan trọng nhằm duy trì sức hấp dẫn của các tài sản dạng tiền mặt, trong bối cảnh đối mặt với mối đe dọa ngày càng lớn từ sự lan rộng của "stablecoin". Đây được đánh giá là một chiến lược nhằm giúp các sản phẩm tài chính truyền thống thích ứng với làn sóng số hóa đang diễn ra nhanh chóng.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), chiến lược gia Teresa Ho từ JP Morgan nhận định rằng động thái của Goldman Sachs và Ngân hàng New York Mellon trong việc "token hóa" cổ phần quỹ thị trường tiền tệ trên nền tảng blockchain là một bước tiến giúp duy trì tính cạnh tranh của các tài sản truyền thống. Ngoài ra, việc này còn mở ra các "ứng dụng mới" như sử dụng cổ phần quỹ thị trường tiền tệ như tài sản đảm bảo ("collateral"). Ho nhấn mạnh, đây là phản ứng nhanh chóng sau khi Tổng thống Trump ký ban hành đạo luật về stablecoin có tên “GENIUS Act”.

Đạo luật này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy việc sử dụng "đồng đô kỹ thuật số" bằng cách kết hợp tính nhanh chóng và khả năng dự đoán của "công nghệ blockchain" với hệ thống tài chính truyền thống. Kể từ đó, sự cạnh tranh giữa quỹ thị trường tiền tệ và stablecoin đang bước vào giai đoạn gay gắt hơn.

Bình luận với Bloomberg, bà Ho giải thích: “Giờ đây nhà đầu tư không chỉ có thể sử dụng cổ phần quỹ thị trường tiền tệ thay cho tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ trong vai trò tài sản đảm bảo, mà còn có thể nhận được thu nhập từ lãi suất. Điều này thể hiện rõ tính linh hoạt vốn có của tài sản này.”

Sự trỗi dậy của stablecoin đang khiến các ngân hàng theo dõi sát sao xu hướng dịch chuyển trong thị trường tài chính truyền thống. Trước đó vào tháng 4, Ủy ban Cố vấn Nợ Công trực thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã cảnh báo rằng nếu stablecoin tiếp tục phát triển mạnh, nhu cầu đầu tư vào trái phiếu chính phủ từ phía các ngân hàng có thể suy giảm, từ đó dẫn đến nguy cơ "siết chặt tín dụng". Diễn biến này không chỉ tác động tiêu cực đến ngân hàng, mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến các quỹ đầu tư ngắn hạn như quỹ thị trường tiền tệ.

Ông Peter Crane, Giám đốc điều hành của công ty dữ liệu Crane Data, cũng lên tiếng trước khi GENIUS Act được thông qua, cho rằng mặc dù khả năng "stablecoin hút thanh khoản" có thể đang bị phóng đại, nhưng nếu quy mô thị trường này mở rộng nhanh chóng, nó sẽ không tránh khỏi việc gây ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu chính phủ của Mỹ.

Trong khi đó, bà Yie-Hsin Hung, Giám đốc điều hành của State Street Global Advisors, đã cảnh báo trong một hội thảo gần đây rằng “nếu Phố Wall bị bỏ lại phía sau trong làn sóng token hóa, họ sẽ bị mất vị thế thống trị trong lĩnh vực tiền mặt.” Điều này phản ánh rõ nét một cuộc chiến đang "bùng nổ mạnh mẽ" xung quanh việc số hóa các tài sản truyền thống.

Từ khóa: "token hóa", "quỹ thị trường tiền tệ", "stablecoin", "blockchain", "GENIUS Act", "đồng đô kỹ thuật số", "tài sản đảm bảo"