Mỹ đề xuất luật GENIUS nhằm tái định hình thị trường stablecoin

Một đề xuất luật mới tại Mỹ có tên gọi GENIUS đang thu hút nhiều sự chú ý vì có thể làm thay đổi cục diện thị trường tiền mã hóa ổn định (stablecoin). Được thiết kế với mục tiêu chuyển hướng khỏi mô hình tạo lợi nhuận sang mô hình tập trung vào chức năng thanh toán, luật này được đánh giá là một bước tiến quan trọng trong việc định hình lại cách thức vận hành của các dự án stablecoin hiện nay.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Fabian Dori – Giám đốc đầu tư (CIO) của Sygnum – cho biết luật GENIUS đã được điều chỉnh nhằm phân định rõ ràng giữa stablecoin tạo thu nhập và stablecoin dùng cho thanh toán. Việc xác lập ranh giới pháp lý này không chỉ tác động đến thị trường Hoa Kỳ mà còn khiến hành lang pháp lý của Mỹ tiến gần hơn với khung quản lý tài sản mã hóa MiCA (Markets in Crypto-Assets) của Liên minh châu Âu.

“Đây là nền tảng cho việc xây dựng nên chuẩn mực toàn cầu về luật hóa thị trường tiền mã hóa,” ông Dori nhận định. Ông cho rằng tác động lớn nhất của đề xuất GENIUS không chỉ nằm ở khía cạnh giám sát. Quan trọng hơn, nó đem lại sự “rõ ràng trong quy định” – điều mà các nhà phát hành stablecoin đã trông đợi từ lâu. Nhờ vậy, họ có thêm tự tin để phát triển những “ứng dụng sát thực tế” (killer app) phục vụ thanh toán, thay vì chỉ dừng lại ở việc đáp ứng nhu cầu hiện tại của người dùng.

Hiện tại, tâm lý thị trường đang trở nên tích cực trước những thay đổi tiềm năng này. Theo bình luận, những doanh nghiệp lớn như Mastercard và PayPal đã bắt đầu triển khai hạ tầng cho stablecoin phù hợp quy định. Các tập đoàn toàn cầu như Amazon và Walmart cũng đang xem xét khả năng ứng dụng stablecoin trong việc chi trả lương hoặc chuyển tiền xuyên biên giới.

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận, ông Dori cho rằng các quỹ tiền tệ thị trường (money market fund) được mã hóa là lựa chọn phù hợp hơn so với stablecoin dùng cho thanh toán. Các sản phẩm đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ – dưới dạng token hóa – hiện đang cung cấp mức lợi suất từ 4 đến 5% mỗi năm. Loại tài sản mới này vừa đảm bảo tính ổn định giá trị, vừa cung cấp tính thanh khoản hằng ngày, đồng thời không làm lu mờ ranh giới giữa mục tiêu đầu tư và mục tiêu sử dụng trong đời sống – một trong những vấn đề nhức nhối hiện nay của stablecoin.

Tóm lại, việc Mỹ đẩy mạnh hành lang luật pháp thông qua đề xuất GENIUS không những giúp củng cố tính hợp pháp và minh bạch cho thị trường stablecoin trong nước, mà còn đặt nền móng cho các chuẩn mực toàn cầu. Trong bối cảnh hành lang pháp lý đang dần hoàn thiện, các bên tham gia có thể phát triển mạnh mẽ hơn trong cả hai hướng: đầu tư và ứng dụng thực tiễn của tiền mã hóa ổn định.