S&P 500: Mức giảm tối đa trung bình 14% sau 12 tháng, lên 16% ở chu kỳ Fed tăng lãi suất nhanh

Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu tăng lãi suất chuẩn, mức sụt giảm tối đa trung bình của S&P 500 trong 12 tháng tiếp theo là 14%.

Trong báo cáo phân tích tác động của việc tăng lãi suất công bố ngày 9/9, Charles Schwab (SCHW) đã xem xét 18 chu kỳ tăng lãi suất kể từ sau Thế chiến thứ hai. Mức sụt giảm tối đa trung bình trong 6 tháng sau lần tăng đầu tiên là 12%, còn trong 12 tháng là 14%.

Schwab xếp chu kỳ vào nhóm tăng nhanh nếu Fed nâng lãi suất tại gần như mọi cuộc họp. Những chu kỳ có ít nhất một cuộc họp không tăng lãi suất được xếp vào nhóm tăng từ từ. Trong 12 tháng đầu, mức sụt giảm tối đa trung bình là 16% ở chu kỳ nhanh và 12% ở chu kỳ từ từ.

Các con số này không phải lợi suất được tính bằng cách so sánh thời điểm đầu và cuối mỗi giai đoạn. Chúng đo mức giảm từ đỉnh xuống đáy trong giai đoạn đó rồi lấy trung bình theo từng chu kỳ tăng lãi suất.

Kevin Gordon, trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược kinh tế vĩ mô tại Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Charles Schwab, nói trong video đăng trên LinkedIn: “Tôi cho rằng nền kinh tế có thể trụ vững ngay cả khi chu kỳ có từ hai lần tăng lãi suất trở lên”. Nhận định này cho thấy ông đánh giá nền kinh tế có khả năng chịu đựng các đợt tăng lãi suất.

Gordon cũng lưu ý biến động trên thị trường chứng khoán có thể gia tăng khi chu kỳ tăng lãi suất bắt đầu. Theo ông, sức chống chịu của nền kinh tế có thể song hành với những biến động của thị trường trong giai đoạn thắt chặt tiền tệ.

Charles Schwab phân tích rằng trong một số chu kỳ tăng lãi suất từ từ trước đây, các chỉ báo kinh tế đồng thời tiếp tục đi lên sau khi chu kỳ bắt đầu. Trong các chu kỳ tăng nhanh, đà tăng trưởng có xu hướng bị hạn chế hơn.

Trong một phân tích riêng công bố ngày 9/10, Charles Schwab cho biết đầu tư vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đang hỗ trợ tăng trưởng của Mỹ, trong khi giá dầu tăng gây thêm áp lực lạm phát. Đây là những yếu tố ngoài chính sách lãi suất có thể tác động đến tăng trưởng và giá cả.

Mức lợi suất trung bình trong 12 tháng sau khi Fed tăng lãi suất được đề cập trong bài viết trước của TokenPost là một chỉ số khác với mức sụt giảm tối đa trong phân tích này. Chỉ số thứ nhất là lợi suất trung bình đến cuối giai đoạn, còn chỉ số thứ hai đo mức giảm trung bình từ đỉnh xuống đáy trong giai đoạn đó.

Các mức sụt giảm trên là số liệu trung bình ghi nhận trong những chu kỳ tăng lãi suất trước đây, không dự báo mức giảm trong tương lai. Tốc độ tăng lãi suất cùng các điều kiện tăng trưởng và lạm phát vẫn là những yếu tố cần theo dõi.