Azure tăng 43%, Google Cloud 82%, AWS 37%; dòng tiền mỗi hãng khác nhau

Doanh thu mảng đám mây trong quý II/2026 của Microsoft ($MSFT), Alphabet ($GOOG, $GOOGL) và Amazon ($AMZN) đều tăng so với cùng kỳ năm trước. Azure tăng 43%, Google Cloud tăng 82%, còn AWS tăng 37%.

Tốc độ tăng doanh thu chưa đủ để đánh giá các khoản đầu tư AI được thu hồi nhanh đến đâu. Chi đầu tư vốn là khoản chi cho tài sản dài hạn như máy chủ và trung tâm dữ liệu. Dòng tiền tự do (FCF) được tính bằng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ các khoản chi đầu tư, chẳng hạn như mua tài sản hữu hình. Cần xem xét cả kỳ báo cáo và cách mỗi công ty tính toán.

Trong cuộc gọi công bố kết quả quý IV năm tài chính 2026 ngày 29/7, Microsoft cho biết doanh thu Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng 43% so với cùng kỳ. Trong quý này, chi đầu tư vốn đạt 41 tỷ USD (khoảng 54,4 nghìn tỷ won), còn FCF là 19,6 tỷ USD (khoảng 26 nghìn tỷ won). Các số liệu được nêu trong cuộc gọi hội nghị của Microsoft.

Khoảng 2/3 chi đầu tư vốn được dành cho các tài sản có thời gian sử dụng ngắn như CPU và GPU. Microsoft cho biết khách hàng đang xây dựng các giải pháp kết hợp hạ tầng AI với hạ tầng không dùng AI. Vì vậy, không thể xem toàn bộ chi đầu tư vốn là khoản đầu tư dành riêng cho AI.

Trong quý II/2026, Google Cloud ghi nhận doanh thu 24,768 tỷ USD (khoảng 32,9 nghìn tỷ won) và lợi nhuận hoạt động 8,814 tỷ USD (khoảng 11,7 nghìn tỷ won). Doanh thu tăng khoảng 82% so với cùng kỳ. Tổng chi đầu tư vốn của Alphabet đạt 44,9 tỷ USD (khoảng 59,6 nghìn tỷ won). Alphabet công bố các số liệu này trong Form 10-Q quý II/2026.

Trong cùng Form 10-Q, Alphabet cho biết số dư hợp đồng chưa được ghi nhận thành doanh thu của Google Cloud đạt 513,9 tỷ USD (khoảng 681,9 nghìn tỷ won) tính đến ngày 30/6. Công ty dự kiến ghi nhận hơn một nửa số tiền này thành doanh thu trong 24 tháng tiếp theo.

Số dư hợp đồng có thể bao gồm nghĩa vụ theo hợp đồng chưa được ghi nhận thành doanh thu và doanh thu hoãn lại đã nhận hoặc đã lập hóa đơn. Vì vậy, không thể xem toàn bộ số dư này là dòng tiền sắp thu về. Alphabet còn kinh doanh tìm kiếm và quảng cáo, nên chỉ dựa vào doanh thu và lợi nhuận hoạt động của Google Cloud thì không thể tính riêng khoản thu từ AI trong hai mảng đó.

Amazon Web Services (AWS) đạt doanh thu 42,232 tỷ USD (khoảng 56 nghìn tỷ won) và lợi nhuận hoạt động 16,621 tỷ USD (khoảng 22,1 nghìn tỷ won) trong quý II/2026. Doanh thu tăng 37% so với cùng kỳ. Các số liệu chi tiết được nêu trong Form 10-Q quý II/2026 của Amazon.

Tổng chi đầu tư vốn bằng tiền mặt của Amazon trong quý đạt 53,1 tỷ USD (khoảng 70,4 nghìn tỷ won), cao hơn mức 31,4 tỷ USD (khoảng 41,7 nghìn tỷ won) cùng kỳ năm trước. Amazon cho biết phần lớn khoản chi dành cho hạ tầng công nghệ, trong đó phần lớn được dùng để hỗ trợ AWS tăng trưởng.

FCF của Amazon trong 12 tháng gần nhất ghi nhận dòng tiền ra 7,604 tỷ USD (khoảng 10,1 nghìn tỷ won). Công ty cho biết nguyên nhân chính là khoản mua ròng bất động sản và thiết bị tăng so với cùng kỳ. Số liệu này được nêu trong thông báo kết quả kinh doanh quý II của Amazon.

Amazon công bố rằng tính đến ngày 30/6, số dư các hợp đồng có thời hạn trên một năm nhưng chưa được ghi nhận thành doanh thu trên báo cáo tài chính vào khoảng 496 tỷ USD (khoảng 658,2 nghìn tỷ won). Phần lớn liên quan đến AWS; thời hạn còn lại bình quân gia quyền của các hợp đồng dài hạn là 6,4 năm. Lợi nhuận hoạt động theo quý của AWS và FCF 12 tháng gần nhất của toàn Amazon khác nhau về phạm vi và kỳ báo cáo, nên không thể so sánh như cùng một chỉ tiêu.

Mối liên hệ giữa ngành tài sản số và các tập đoàn đám mây nằm ở nguồn cung trung tâm dữ liệu. Cipher Digital ($CIFR), doanh nghiệp từng hoạt động trong lĩnh vực khai thác Bitcoin (BTC), đã chuyển trọng tâm sang phát triển trung tâm dữ liệu điện toán hiệu năng cao (HPC).

Năm 2025, Cipher Digital ký hợp đồng thuê với AWS có thời hạn 15 năm, quy mô 300 MW. Công ty cho biết đã bàn giao công suất trung tâm dữ liệu đầu tiên tại cơ sở Black Pearl vào đầu tháng 8/2026 và bắt đầu nhận tiền thuê. Đây là lần bàn giao công suất đầu tiên, không có nghĩa toàn bộ 300 MW đã đi vào hoạt động. Nội dung hợp đồng được nêu trong bản cập nhật hoạt động năm 2025 của Cipher Digital; tình hình bàn giao được đề cập trong bản cập nhật hoạt động quý II/2026.

Microsoft và Alphabet dự kiến tổ chức cuộc gọi hội nghị công bố kết quả quý III vào ngày 29, còn Amazon dự kiến tổ chức vào ngày 30 (theo giờ Hàn Quốc). Lịch trình được công bố trên trang quan hệ nhà đầu tư của Microsoft, trang quan hệ nhà đầu tư của Alphabet và thông báo của Amazon.