Bitcoin(BTC) và tranh luận về phòng hộ lạm phát: CPI Mỹ tháng 9 tăng 3,7%

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi các nghiên cứu và phản ứng của thị trường sau khi CPI được công bố đưa ra những tín hiệu trái chiều về khả năng Bitcoin(BTC) phòng hộ lạm phát.

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho biết CPI tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước sau điều chỉnh mùa vụ. Mức tăng theo năm cao hơn mức 3,4% của tháng 8. Giá xăng tăng 9,1% trong tháng, chiếm hơn một nửa mức tăng CPI hàng tháng. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm trước.

Giới ủng hộ luận điểm Bitcoin phòng hộ lạm phát thường viện dẫn giới hạn nguồn cung của tài sản này. Mạng lưới được thiết kế để giảm dần lượng phát hành mới và ngừng phát hành khi tổng cung đạt 21 triệu BTC. Lập luận này cho rằng khi nguồn cung USD tăng, tính khan hiếm của một tài sản có nguồn cung cố định có thể trở nên đáng chú ý hơn.

Tuy nhiên, cung tiền USD tăng và giá tiêu dùng tăng là hai chỉ số khác nhau. CPI đo lường biến động giá hàng hóa và dịch vụ mà các hộ gia đình mua, còn M2 do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tổng hợp là chỉ số cung tiền, bao gồm tiền mặt và tiền gửi. Theo tài liệu H.6 ngày 22 tháng 9 của Fed, M2 điều chỉnh mùa vụ đạt 23.342,8 tỷ USD vào tháng 8 năm 2026, tăng khoảng 5,7% so với mức 22.092,6 tỷ USD một năm trước đó. Riêng số liệu này không đủ để kết luận Bitcoin bảo toàn sức mua ra sao hoặc giá sẽ biến động thế nào.

The Block đưa tin Bitcoin giảm hơn 2% xuống dưới 82.000 USD sau khi CPI được công bố, trong bối cảnh lạm phát cơ bản làm dấy lên lo ngại về lãi suất của Fed. Phản ứng giá trong một ngày chưa đủ để kết luận về hiệu quả phòng hộ lạm phát dài hạn của Bitcoin.

Kết quả nghiên cứu cũng chưa thống nhất. Nghiên cứu “Bitcoin Does not Hedge Inflation” của Mykola Pinchuk, công bố năm 2023, phân tích rằng giá Bitcoin có xu hướng giảm khi mức bất ngờ về lạm phát tăng thêm một độ lệch chuẩn. Trong khi đó, nghiên cứu năm 2024 “Is Bitcoin an Inflation Hedge?” ghi nhận lợi suất Bitcoin tăng sau bất ngờ về CPI, dựa trên dữ liệu hàng tháng từ tháng 8 năm 2010 đến tháng 1 năm 2023. Nhóm nghiên cứu cho biết hiệu ứng này chỉ xuất hiện với cú sốc CPI và chủ yếu trong mẫu dữ liệu từ giai đoạn đầu của thị trường Bitcoin.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về việc giá năng lượng trong CPI tháng 7 làm tăng gánh nặng chi tiêu của các hộ gia đình. Cấu trúc nguồn cung của Bitcoin không thể tự giải thích phản ứng giá ngắn hạn trước biến động chi phí sinh hoạt.

CPI tháng 10 của Mỹ dự kiến được công bố vào ngày 10 tháng 11.