BCG: Hơn 30% tài sản số ngoài sàn tập trung dùng mô hình lưu ký tổ chức

BCG ước tính hơn 30% tài sản số bên ngoài các sàn giao dịch tập trung được quản lý theo mô hình lưu ký tổ chức. Báo cáo cũng đưa ra ví dụ phân tích cho thấy một ngân hàng khu vực có quy mô tài sản 200–300 tỷ USD có thể cải thiện lợi nhuận 80–100 triệu USD, nhưng đây không phải kết quả kinh doanh thực tế.

Ngày 22 tháng 10, Tập đoàn Tư vấn Boston (Boston Consulting Group, BCG) công bố báo cáo “Beyond Safekeeping: Custody as the Operating Layer Beneath Digital Finance”. Nghiên cứu do Ripple đặt hàng xem lưu ký không chỉ là bảo quản tài sản mà còn là lớp nền vận hành các dịch vụ tài chính số.

Tỷ lệ hơn 30% mà BCG đưa ra bao gồm cả các tổ chức lưu ký đủ điều kiện, công nghệ tự lưu ký của doanh nghiệp và dịch vụ ví. Tài sản được giữ trên các sàn tập trung bị loại khỏi mẫu số, vì vậy con số này không thể hiện tỷ lệ tài sản do các tổ chức lưu ký nắm giữ trên toàn thị trường tiền mã hóa.

Báo cáo chia các phương thức lưu ký thành bốn nhóm: công nghệ tự lưu ký của doanh nghiệp, ví dưới dạng dịch vụ, lưu ký có quản lý và ví không lưu ký. Tổ chức có thể kết hợp nhiều phương thức tùy theo yêu cầu kiểm soát, chi phí và phạm vi trách nhiệm của từng nghiệp vụ. Báo cáo nêu ví dụ sử dụng dịch vụ lưu ký bên ngoài cho sản phẩm đầu tư và hạ tầng nội bộ cho hoạt động thanh toán.

Thiết kế lưu ký không chỉ liên quan đến việc giữ khóa riêng tư. Quy trình vận hành còn phải xác định ai ra lệnh và phê duyệt giao dịch, ai kiểm tra độc lập giao dịch đã được duyệt, cũng như hệ thống lưu ký kết nối với hệ thống ngân hàng hiện hữu ra sao. Nếu sử dụng nhiều đơn vị lưu ký, việc phối hợp bằng chính sách và cơ chế báo cáo chung cũng là một thách thức.

Báo cáo cho rằng cần thiết kế dịch vụ thanh toán và tài sản được token hóa cùng với hệ thống lưu ký. Để đưa tài sản vào hoạt động, ngân hàng cần xác định quy trình kiểm soát, cách kết nối hệ thống và trách nhiệm của các bên khi phát sinh lỗi hoặc tranh chấp.

Ước tính về hiệu quả kinh doanh dựa trên một ví dụ với các điều kiện cụ thể. BCG tính toán rằng ngân hàng khu vực có quy mô tài sản 200–300 tỷ USD có thể cải thiện lợi nhuận 80–100 triệu USD nếu kết hợp phương thức lưu ký phù hợp với năm trường hợp sử dụng tài sản số. Thông tin công bố không nêu thời gian tính toán hoặc các giả định chi tiết.

Ripple, đơn vị đặt hàng nghiên cứu, cung cấp hạ tầng lưu ký tài sản số. Vì vậy, cần cân nhắc mối quan hệ này khi xem xét cách phân loại thị trường và ước tính lợi nhuận trong báo cáo. Các con số được nêu không phải kết quả thực tế của ngân hàng hay mức lợi nhuận được bảo đảm.

Các cơ quan giám sát Mỹ cũng đã đề cập riêng đến lựa chọn công nghệ lưu ký và việc tuân thủ quy định. Trong tuyên bố chung ngày 14 tháng 7 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ cho biết các nguyên tắc quản lý rủi ro hiện hành cùng quy định liên quan vẫn áp dụng đối với hoạt động lưu ký tài sản số của ngân hàng. Tuyên bố nêu rõ văn bản này không tạo ra tiêu chuẩn giám sát mới.

Nghiên cứu không đề cập kế hoạch cụ thể hoặc tình hình áp dụng dịch vụ lưu ký tài sản số của các ngân hàng trong nước. Mức cải thiện lợi nhuận do BCG nêu cũng không được trình bày như quy mô kinh doanh hay dự báo lợi nhuận có thể áp dụng cho ngân hàng trong nước.