Nike chi 12,1 tỷ USD mua cổ phiếu quỹ, giá trị hiện còn 4,2 tỷ USD

Số cổ phiếu Nike($NKE) mua lại từ tháng 6/2022 bằng khoảng 12,1 tỷ USD hiện có giá trị ước tính 4,2 tỷ USD. Chênh lệch khoảng 7,9 tỷ USD là chi phí cơ hội so với trường hợp công ty có thể mua cổ phiếu ở mức giá thấp hơn, không phải khoản lỗ đầu tư được ghi nhận trên sổ sách.

Tháng 6/2022, Nike khởi động chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 18 tỷ USD sau khi được hội đồng quản trị phê duyệt. Đến ngày 31/5/2026, công ty đã mua 124,4 triệu cổ phiếu với giá trung bình 97,57 USD mỗi cổ phiếu, tổng chi phí khoảng 12,1 tỷ USD. Báo cáo thường niên nộp lên SEC cho biết khi đó chương trình còn hạn mức mua lại khoảng 5,9 tỷ USD. Tháng 6/2026, hội đồng quản trị Nike tái phê duyệt chương trình vô thời hạn mà không tăng hạn mức.

Protos đưa ra mức giá mở cửa của cổ phiếu Nike là 33,70 USD vào ngày 6/10. Áp dụng mức giá này cho 124,4 triệu cổ phiếu đã mua lại, giá trị ước tính là khoảng 4,19 tỷ USD. Protos tính chênh lệch giữa số tiền đã chi và giá trị hiện tại vào khoảng 7,9 tỷ USD. Số cổ phiếu được dùng để so sánh đã bị hủy sau khi mua lại.

Mua lại cổ phiếu là việc doanh nghiệp mua cổ phiếu của chính mình trên thị trường. Việc hủy cổ phiếu có thể làm tăng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông còn lại. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu giảm dưới mức giá mua, số cổ phiếu có thể mua bằng cùng ngân sách sẽ khác đi. Protos ước tính rằng nếu trì hoãn việc mua lại, Nike có thể mua được số cổ phiếu nhiều gấp khoảng ba lần, căn cứ theo giá mở cửa ngày 6/10.

Nike tiếp tục mua lại cổ phiếu trong giai đoạn giá giảm. Theo báo cáo thường niên, khoản mua lại trong năm tài chính 2024 là 4,3 tỷ USD, năm tài chính 2025 là 3 tỷ USD. Sang năm tài chính 2026, khoản này giảm còn 122,4 triệu USD.

Protos đưa tin Nike tạm dừng mua lại cổ phiếu do dòng tiền từ hoạt động kinh doanh suy giảm. Trong quý kết thúc ngày 31/5/2026, công ty không mua lại cổ phiếu. Hạn mức còn lại 5,9 tỷ USD không đồng nghĩa với việc số tiền này sẽ sớm được giải ngân.

Trong báo cáo thường niên, Nike cho biết quyết định và quy mô mua lại trong tương lai sẽ phụ thuộc vào điều kiện thị trường, thanh khoản và nhu cầu vốn. Protos nêu doanh thu giảm tại Trung Quốc, mất thị phần vào tay đối thủ, gánh nặng thuế quan và triển vọng doanh thu yếu đi là những yếu tố đứng sau tình hình kém khả quan của Nike. Los Angeles Times cũng đưa tin về kế hoạch tái cơ cấu và tình trạng doanh thu suy yếu của công ty.

Chỉ riêng việc số cổ phiếu lưu hành giảm không đủ để kết luận rằng giá trị cổ đông đã được cải thiện. Dù tỷ lệ sở hữu của các cổ đông còn lại có thể tăng, quy mô doanh nghiệp mà phần sở hữu đó đại diện cũng có thể thu hẹp nếu giá trị công ty giảm.