67,8 tỷ USD giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu cổ phiếu tháng 6, RWA được cho là tăng nhanh hơn AI

Giá trị giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu cổ phiếu đạt 67,8 tỷ USD (khoảng 92 nghìn tỷ won) trong tháng 6, gấp 16 lần giá trị giao dịch cổ phiếu token hóa trên thị trường giao ngay.

Tomáš Tunguz (Tomasz Tunguz), nhà sáng lập Theory Ventures, cho biết trong bài đăng ngày 1 rằng "thị trường tăng trưởng nhanh nhất toàn cầu không phải AI mà là thị trường tài sản thực (RWA) dựa trên blockchain".

Tunguz giải thích RWA cho phép giao dịch cổ phiếu, hàng hóa như dầu thô và đồng trên blockchain. Theo ông, thị trường on-chain có thể thực hiện chức năng phát hiện giá ngay cả khi các sàn giao dịch truyền thống đã đóng cửa.

Ông cho biết hợp đồng tương lai vĩnh cửu cổ phiếu đang được sử dụng để hình thành giá của các công ty trước khi IPO. Giá trước IPO của Anthropic, OpenAI, SpaceX và Cerebras được giao dịch, qua đó người dùng ở nước ngoài cũng có thể tiếp cận quá trình hình thành giá trị của các công ty chưa niêm yết.

Giá hợp đồng tương lai vĩnh cửu trước IPO của Cerebras chênh lệch không quá 1,3% so với giá mở cửa trên Nasdaq. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu SpaceX có lượng hợp đồng mở khoảng 215 triệu USD (khoảng 291,5 tỷ won), trong khi tổng giá trị giao dịch trước IPO đạt khoảng 2,2 tỷ USD (khoảng 2,9832 nghìn tỷ won). Talos cho biết giá hợp đồng tương lai vĩnh cửu Cerebras chênh lệch không quá 1,3% so với giá mở cửa trên Nasdaq và lượng hợp đồng mở của các hợp đồng SpaceX vượt 215 triệu USD.

Pantera Capital trong báo cáo tháng 9 năm 2026 đã thống kê giá trị giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu cổ phiếu của Hyperliquid (HYPE) và Lighter trong tháng 6 ở mức 67,8 tỷ USD. Giá trị giao dịch cổ phiếu token hóa trên thị trường giao ngay đạt 4,2 tỷ USD (khoảng 5,6952 nghìn tỷ won), bằng 1/16 giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Pantera Capital phân tích rằng thanh khoản vẫn là thách thức chính của thị trường token hóa, thay vì hoạt động phát hành.

Tuy nhiên, giá trị giao dịch phái sinh bao gồm đòn bẩy và có thể bao gồm các giao dịch liên tục mở rồi đóng vị thế mà không trực tiếp nắm giữ tài sản cơ sở. Vì vậy, khó có thể so sánh đơn giản giá trị giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu với số vốn đầu tư thực tế và quy mô nắm giữ cổ phiếu token hóa.

Tunguz nói thêm rằng stablecoin đang được sử dụng làm phương tiện thanh toán trong giao dịch tài sản token hóa và nổi lên như một nhóm tham gia quan trọng trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ. Theo ông, các công ty tài chính và công nghệ như JPMorgan, HSBC, BlackRock, Citi, Goldman Sachs, Franklin Templeton, Robinhood($HOOD) và Stripe đang thúc đẩy hoạt động kinh doanh RWA.

Những phát biểu này đưa ra đánh giá của Tunguz về thị trường cùng các dữ liệu giao dịch liên quan. Việc thị trường RWA tăng trưởng nhanh hơn thị trường AI chưa được xác nhận bằng số liệu thống kê chính thức.